安信證券：創(chuàng)新藥行情仍將持續(xù) 關(guān)注多個疾病領(lǐng)域創(chuàng)新進(jìn)展與國際化進(jìn)展

智通財經(jīng)APP獲悉，安信證券發(fā)布研究報告稱，目前國內(nèi)創(chuàng)新藥指數(shù)已回到2021年底至2022年初的位置，考慮到美國加息、流動性減弱等不利因素影響的減弱，再疊加行業(yè)格局優(yōu)化、部分疾病領(lǐng)域取得進(jìn)展、國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)迎來收獲期的背景，該行認(rèn)為全年維度看預(yù)計國內(nèi)創(chuàng)新藥行情仍將持續(xù)。建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)創(chuàng)新發(fā)展帶動的投資機(jī)會：包括1)自身免疫、減重、NASH、乙肝、阿爾茲海默癥、腫瘤免疫新靶點等領(lǐng)域的新進(jìn)展，2)創(chuàng)新藥國際化的新進(jìn)展。

安信證券主要觀點如下：

不利因素減弱，全年維度看預(yù)計國內(nèi)創(chuàng)新藥行情仍將持續(xù)，建議關(guān)注創(chuàng)新藥行業(yè)多個疾病領(lǐng)域新進(jìn)展與國際化進(jìn)展帶來的投資機(jī)會。

目前國內(nèi)創(chuàng)新藥指數(shù)已回到2021年底至2022年初的位置，考慮到美國加息、流動性減弱等不利因素影響的減弱，再疊加行業(yè)格局優(yōu)化、部分疾病領(lǐng)域取得進(jìn)展、國內(nèi)創(chuàng)新藥企業(yè)迎來收獲期的背景，該行認(rèn)為全年維度看預(yù)計國內(nèi)創(chuàng)新藥行情仍將持續(xù)，建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)創(chuàng)新發(fā)展帶動的投資機(jī)會：包括(1)自身免疫、減重、NASH、乙肝、阿爾茲海默癥、腫瘤免疫新靶點等領(lǐng)域的新進(jìn)展，(2)創(chuàng)新藥國際化的新進(jìn)展。此外，參考海外疫情傳播趨勢，預(yù)計國內(nèi)可能也會迎來多個傳播高峰，該行預(yù)計在每個傳播高峰期間對于日常預(yù)防、輕中癥治療、重癥治療等藥物的需求將會增加，有望帶來階段性投資機(jī)會。

創(chuàng)新藥行業(yè)格局優(yōu)化，行業(yè)內(nèi)卷有所改善。

從支付&收入端、需求&供給端、行業(yè)&政策端等多個維度來看，創(chuàng)新藥行業(yè)格局正在逐漸優(yōu)化。從支付端看，醫(yī)?；鹗杖牒椭С龇€(wěn)定增長，對創(chuàng)新藥支付能力持續(xù)增強;從收入端看，國內(nèi)Biotech商業(yè)化步入正軌，收入持續(xù)增長;從需求端看，醫(yī)療衛(wèi)生機(jī)構(gòu)醫(yī)療服務(wù)量穩(wěn)中有增;從供給端看，首次IND新藥數(shù)量、新藥IND總體數(shù)量、獲批上市新藥數(shù)量均呈一定下滑態(tài)勢，行業(yè)內(nèi)卷程度減緩;從行業(yè)端看，創(chuàng)新藥關(guān)聯(lián)交易增多，行業(yè)集中度逐步提升中;從政策端看，簡易續(xù)約規(guī)則有望進(jìn)一步驅(qū)動Biotech創(chuàng)新發(fā)展。

2023年多個疾病領(lǐng)域創(chuàng)新進(jìn)展與創(chuàng)新藥國際化進(jìn)展值得期待。

(1)建議關(guān)注行業(yè)內(nèi)某些疾病領(lǐng)域的創(chuàng)新進(jìn)展帶來的投資機(jī)會，如自身免疫、減重、NASH、乙肝、阿爾茲海默癥、腫瘤免疫新靶點等領(lǐng)域，作為存在較大的未滿足的臨床需求的疾病領(lǐng)域，上述領(lǐng)域患者群體龐大、對應(yīng)市場空間大。上述領(lǐng)域有望在2023年迎來最新進(jìn)展，帶來新的投資機(jī)會。(2)建議關(guān)注創(chuàng)新藥產(chǎn)品國際化帶來的投資機(jī)會，該行預(yù)計2023年將是國內(nèi)創(chuàng)新藥國際化的大年，可能會有多個產(chǎn)品達(dá)成海外授權(quán)，多個產(chǎn)品實現(xiàn)海外上市銷售。(3)此外，2023年是國內(nèi)疫情防控措施優(yōu)化的首個完整年度，參考海外疫情傳播趨勢(每年有多個傳播高峰)，預(yù)計國內(nèi)可能也會迎來多個傳播高峰，該行預(yù)計在每個傳播高峰期間對于日常預(yù)防、輕中癥治療、重癥治療等藥物的需求將會增加，有望帶來階段性投資機(jī)會。

建議關(guān)注：從創(chuàng)新屬性角度，建議關(guān)注騰盛博藥-B(02137)、康諾亞-B(02162)、歌禮制藥-B(01672);從估值及事件催化角度，建議關(guān)注澤璟制藥(688266.SH)、貝達(dá)藥業(yè)(300558.SZ)、先聲藥業(yè)(02096);從行業(yè)集中度提升角度，建議關(guān)注恒瑞醫(yī)藥(600276.SH)、百濟(jì)神州(06160)、信達(dá)生物(01801)。