華西證券：政策推動提升公共領(lǐng)域車輛電動化水平 新能源車進入加速滲透階段

智通財經(jīng)APP獲悉，華西證券發(fā)布研究報告稱，工信部等八部門發(fā)文組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動化先行區(qū)試點工作，有助于推動公共領(lǐng)域車輛全面電動化的完善，并有望在促進新能源汽車推廣、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新技術(shù)新模式應(yīng)用、政策標(biāo)準法規(guī)完善等方面形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗和模式，為新能源汽車全面市場化拓展發(fā)揮示范帶動作用。在新能源汽車國補退坡的背景下，相關(guān)政策的出臺有望提振市場信心，帶動產(chǎn)業(yè)鏈整體向好發(fā)展。

華西證券主要觀點如下：

政策推動公共領(lǐng)域車輛電動化水平提升

近日，工業(yè)和信息化部等八部門發(fā)布《關(guān)于組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動化先行區(qū)試點工作的通知》，提出的主要目標(biāo)包括：

1)車輛電動化水平大幅提高。試點領(lǐng)域新增及更新車輛中新能源汽車比例顯著提高，其中城市公交、出租、環(huán)衛(wèi)、郵政快遞、城市物流配送領(lǐng)域力爭達到80%。

2)充換電服務(wù)體系保障有力。建成適度超前、布局均衡、智能高效的充換電基礎(chǔ)設(shè)施體系，服務(wù)保障能力顯著提升，新增公共充電樁(標(biāo)準樁)與公共領(lǐng)域新能源汽車推廣數(shù)量(標(biāo)準車)比例力爭達到1：1，高速公路服務(wù)區(qū)充電設(shè)施車位占比預(yù)期不低于小型停車位的10%，形成一批典型的綜合能源服務(wù)示范站。

3)新技術(shù)新模式創(chuàng)新應(yīng)用。建立健全適應(yīng)新能源汽車創(chuàng)新發(fā)展的智能交通系統(tǒng)、綠色能源供給系統(tǒng)、新型信息通信網(wǎng)絡(luò)體系，實現(xiàn)新能源汽車與電網(wǎng)高效互動，與交通、通信等領(lǐng)域融合發(fā)展。智能有序充電、大功率充電、快速換電等新技術(shù)應(yīng)用有效擴大，車網(wǎng)融合等新技術(shù)得到充分驗證。

該行認為，

1)工信部等八部門發(fā)文組織開展公共領(lǐng)域車輛全面電動化先行區(qū)試點工作，有助于推動公共領(lǐng)域車輛全面電動化的完善，并有望在促進新能源汽車推廣、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、新技術(shù)新模式應(yīng)用、政策標(biāo)準法規(guī)完善等方面形成可復(fù)制可推廣的經(jīng)驗和模式，為新能源汽車全面市場化拓展發(fā)揮示范帶動作用。在新能源汽車國補退坡的背景下，相關(guān)政策的出臺有望提振市場信心，帶動產(chǎn)業(yè)鏈整體向好發(fā)展。

2)此外，充換電設(shè)施在政策驅(qū)動下將實現(xiàn)快速配套，為新能源汽車的深度滲透提供有力基礎(chǔ)支撐。根據(jù)中國充電聯(lián)盟數(shù)據(jù)，2022年1-12月，全國充電基礎(chǔ)設(shè)施累計新增259.3萬臺，同比增加176.9%，車樁增量比為2.7:1，與2021年同期的車樁增量比為3.7:1相比，實現(xiàn)快速的提升，未來在“新增公共充電樁(標(biāo)準樁)與公共領(lǐng)域新能源汽車推廣數(shù)量(標(biāo)準車)比例力爭達到1：1”的目標(biāo)下，充換電等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)有望持續(xù)完善。

國內(nèi)多家車企公布1月電動車銷量

據(jù)各公司官方披露，2023年1月：

比亞迪：共交付151,341輛，同環(huán)比分別增長62%、下滑36%。

蔚來：共交付8,506輛，同環(huán)比分別下滑12%、46%。

小鵬：共交付5,218輛，同環(huán)比分別下滑60%、54%。

理想：共交付15,141輛，同環(huán)比分別增長23%、下滑29%。

哪吒：共交付6,016輛，同環(huán)比分別下滑45%、23%。

零跑：共交付1,139輛，同環(huán)比分別下滑86%、87%。

廣汽埃安：共交付10,206輛，同環(huán)比分別下滑36%、66%。

極氪：共交付3,116輛，同環(huán)比分別下滑12%、73%。

該行認為，受到春節(jié)假期以及淡季等的影響，2023年1月，國內(nèi)部分車企電動車交付量同環(huán)比有所下滑，但比亞迪、理想交付量同比逆勢攀升。根據(jù)乘聯(lián)會預(yù)測，1月國內(nèi)新能源車零售銷量36.0萬輛，同比增長1.8%，滲透率約26.5%。短期來看，隨著假期等影響消退疊加相關(guān)政策的出臺，電動車銷量預(yù)期有望回暖。中長期看，原材料價格回歸以及優(yōu)質(zhì)供給的增加推動電動車性價比不斷提升，國內(nèi)將進入電動化加速滲透階段，滲透率提高的空間仍較為廣闊，有望不斷帶動中上游需求增長，中長期高成長性不變。

投資建議：

國內(nèi)新能源汽車完成認知度和接受度提升的初級階段，在驅(qū)動力由政策端向市場端逐步轉(zhuǎn)變的過程中，新能源汽車進入加速滲透階段。海外電動化決心明確，全球新能源汽車發(fā)展實現(xiàn)共振。技術(shù)革新為推動新能源汽車高速發(fā)展的核心因素之一，有望帶來性能、成本、安全性等多方位的提高。持續(xù)看好積極擁抱新技術(shù)和競爭優(yōu)勢顯著/格局優(yōu)化的兩條投資主線。具體包括：

復(fù)合集流體：具備成本、能量密度、安全性等多方面的優(yōu)勢，設(shè)備端、電池端、材料端共同發(fā)力，持續(xù)推動產(chǎn)業(yè)化應(yīng)用，關(guān)鍵設(shè)備、工藝和材料端需求有望提升。

鈉離子電池：技術(shù)日趨成熟，有望在儲能、低速車等領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)率先應(yīng)用，具備相關(guān)正極材料、負極材料、集流體、殼體以及電池端技術(shù)、產(chǎn)品、產(chǎn)能布局的企業(yè)有望獲得增量市場。

快充：需求持續(xù)提升，有望帶動負極材料、CNT導(dǎo)電劑等相關(guān)材料技術(shù)迭代以及需求提升。

長續(xù)航以及高能量密度需求下，三元材料高鎳化、高電壓化、單晶化，硅負極、導(dǎo)電劑以及新型鋰鹽等需求擴大。

制造工藝、電池結(jié)構(gòu)、化學(xué)材料等多個方面的技術(shù)升級，帶來包括電池端在內(nèi)的多環(huán)節(jié)機遇，具備技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢的企業(yè)將加固自身護城河。

競爭格局清晰，具備較強的護城河標(biāo)的;技術(shù)路線明確，擁有迭代邏輯較強產(chǎn)品的廠商;自身技術(shù)、業(yè)務(wù)實力不斷增強，多元化布局帶來更多亮點的優(yōu)質(zhì)企業(yè)。

具備國際化供應(yīng)實力的廠商更加受益于全球電動化發(fā)展。

上游原材料端價格回歸有望帶動中游電池端的盈利修復(fù)。

龍頭高成長、高確定性機會，特斯拉、比亞迪及新勢力等車企以及寧德時代、LG化學(xué)等動力電池供應(yīng)鏈。

在行業(yè)快速增長趨勢下，自身優(yōu)勢增強推動業(yè)績有望實現(xiàn)超預(yù)期表現(xiàn)的二線標(biāo)的。

產(chǎn)能加速布局有望顯著受益行業(yè)需求快速增長的相關(guān)標(biāo)的。

在政策支持下，有望快速發(fā)展的氫能源以及燃料電池汽車環(huán)節(jié)。

儲能、兩輪車等具備結(jié)構(gòu)性機遇的細分環(huán)節(jié)，以及持續(xù)完善的充換電設(shè)施環(huán)節(jié)。

受益標(biāo)的：寧德時代(300750.SZ)、璞泰來(603659.SH)、天奈科技(688116.SH)、寶明科技(002992.SZ)、鼎勝新材(603876.SH)、萬順新材(300057.SZ)、勝利精密(002426.SZ)、億緯鋰能(300014.SZ)、當(dāng)升科技(300073.SZ)、綠能慧充(600212.SH)等。