直擊調(diào)研 | 新希望(000876.SZ)：2023年豬價預(yù)期中性偏積極 預(yù)計全年前低后高

智通財經(jīng)APP獲悉，1月31日，新希望(000876.SZ)在接受調(diào)研時表示，總體來說，對豬價整體比較有信心。目前豬價短期內(nèi)受到了二次育肥帶來的影響，但全年應(yīng)該是前低后高，部分月份應(yīng)該會超過20元/公斤。基于對豬價的預(yù)期，出欄規(guī)劃力爭達(dá)成1850萬頭的股權(quán)激勵考核目標(biāo)。在母豬產(chǎn)能上希望到2023年年底能繁母豬能在120萬頭左右。

據(jù)公司副總裁兼財務(wù)總監(jiān)陳興垚介紹，公司2022年預(yù)計虧損4.1~6.1億，比2021年大幅度減虧，減虧背后有公司在各個板塊、組織架構(gòu)等方面做的調(diào)整、努力，未來有信心實現(xiàn)豬產(chǎn)業(yè)成本繼續(xù)優(yōu)化。飼料產(chǎn)業(yè)2022年利潤有所下降、銷量有所增長，有信心在2023、2024年實現(xiàn)量利雙增；食品板塊2022年銷售收入突破100億、歸母凈利潤增長超30%，TOB、TOC都取得了突破性的進(jìn)展；禽產(chǎn)業(yè)2022年大幅減虧，預(yù)計2023年會相對好轉(zhuǎn)。

具體來看，生豬產(chǎn)業(yè)方面，2022年出欄1460萬頭，完成了股權(quán)激勵的第一期解鎖目標(biāo)。成本持續(xù)改善，各個季度利潤環(huán)比都在增長，2022Q1成本18.8元/公斤左右，Q4成本基本達(dá)到16.7元/公斤左右，有2塊左右的下降。23年計劃當(dāng)前基礎(chǔ)上，到Q4再下降1.2元左右，降到15.5元。

從各種指標(biāo)來講，年初到年底也有比較明顯的變化：受胎率年初88%、年底92%，非生產(chǎn)天數(shù)現(xiàn)在39天、年初接近100天，縮短了2/3，窩均活仔提升近1頭，窩均斷奶提升1.5頭左右，斷奶成本最低11月390+元/頭，12月400+元/頭，整體四季度大概400元/頭，比一季度的536元/頭左右明顯下降。明年苗種成本大概還有1塊左右的下降空間。上市率，自育肥上市率年初只有73%、年末接近88%，放養(yǎng)從81%到了91%，都有7~10個點的增長。

飼料產(chǎn)業(yè)方面，2022年飼料產(chǎn)銷量2840+萬噸，目前保持絕對第一。2022年飼料產(chǎn)業(yè)的供應(yīng)鏈變化明顯，尤其是去年春節(jié)前后，俄烏沖突帶來的供應(yīng)鏈的不順暢以及價格的巨幅波動，對整個行業(yè)的影響非常大。但隨著公司的有序調(diào)整，四個季度的盈利保持環(huán)比增加。飼料銷量總量2840+萬噸、同比+1.1%，外銷2100+萬噸、和去年基本持平，目前來看總量和外銷量都保持行業(yè)第一。預(yù)計2023年隨著消費的恢復(fù)，同時原料已經(jīng)在高位，今年應(yīng)該相對比較平穩(wěn)、或者略下行，所以飼料業(yè)務(wù)有望量利同增。

禽產(chǎn)業(yè)方面，2021年虧損2.38億、2022年虧損1億，有所減虧。其中在渠道端，近銷實現(xiàn)了突破。2022年大概有30萬噸的鮮銷，2023年預(yù)計每個月5萬噸左右的近配銷量。如果一年60萬噸左右通過近配方式售出，將對公司未來凍品管理體系、銷售渠道管控等方面都有重大影響。此外，食品產(chǎn)業(yè)方面，量利明顯增長。2022年實現(xiàn)1.7億左右歸母利潤、同比增長33%。

關(guān)于20223年資本開支計劃，新希望表示，這兩年的資本開支核心在豬產(chǎn)業(yè)。2023年會有一些純新增項目的資本開支，包括新建、擴(kuò)建、技改、維修。預(yù)計全年資本開支50億左右，這里面存量占比要大一些。新建大概10-20億、存量大概40億左右。也結(jié)合現(xiàn)金流做了一些匹配，通過自有現(xiàn)金流基本能夠?qū)崿F(xiàn)資本開支。預(yù)計2022年經(jīng)營性現(xiàn)金流在80~90億，在2023年預(yù)計經(jīng)營性現(xiàn)金流在60億左右或者更多，資本開支基本是通過經(jīng)營性現(xiàn)金流能夠覆蓋。

產(chǎn)能這塊，新希望指出，種豬場產(chǎn)能投入運(yùn)營的項目有115萬頭，但還有改造、在建的產(chǎn)能50萬頭，加起來有160多萬頭，到2024年還可以陸續(xù)用起來，今后會擴(kuò)張母豬的產(chǎn)能，但不需要再建更多的豬場，中期的產(chǎn)能目標(biāo)在150萬頭左右。育肥場運(yùn)營中的產(chǎn)能在260萬頭左右的欄位規(guī)模，重新改建、在建的大概220萬左右，所以今后可以逐步投入自育肥運(yùn)營的欄位接近480萬欄位的規(guī)模。

今年如果要按照1850萬頭的目標(biāo)，自育肥和放養(yǎng)大概是3-7開，自育肥大概出欄接近500萬、放養(yǎng)大概1100萬+。核心是自育肥能力的建設(shè)，目前來說，公司自育肥能力建設(shè)、組織建設(shè)等方面有重大的投入和變化，公司專門建立了自育肥的管理部門，整個育肥體系2023年預(yù)計還會有明顯改善。三元目前是比較少的，有一部分三元豬效果還不錯、沒必要硬淘汰，大概占比不到5%。

對于今年白羽肉雞價，新希望認(rèn)為，由于2019年、2020年價格持續(xù)走高的時候市場上擴(kuò)張了大概30%的屠宰產(chǎn)能，所以預(yù)計毛雞價格可能還是持續(xù)走強(qiáng)，因為屠宰產(chǎn)能短期去產(chǎn)能不大，會導(dǎo)致供應(yīng)增量，所以禽肉價格核心還是看消費變化。需求端應(yīng)該會有恢復(fù)，2022年白羽肉雞產(chǎn)業(yè)鏈虧損差不多9毛錢，預(yù)計2023年可能有5毛~1元左右的價格空間。