2022年7家航司預(yù)虧或超1300億！三大航虧超千億 機(jī)構(gòu)：布局航空超級(jí)周期

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，1月30日，七家上市航空公司發(fā)布2022年業(yè)績預(yù)告，海航控股(600221.SH)、華夏航空(002928.SZ)、春秋航空(601021.SH)、南方航空(600029.SH)、中國東航(600115.SH)、中國國航(601111.SH)、吉祥航空(603885.SH)全部預(yù)計(jì)虧損，合計(jì)預(yù)虧或?qū)⒊?300億元。其中，國航、東航、南航三大航司去年合計(jì)凈虧損在1033億元至1117億元區(qū)間。

業(yè)績承壓三大主因：疫情影響、油價(jià)高企、匯率貶值

海航指出，除疫情影響外，2022年航油價(jià)格處于歷史高位，作為航空公司營業(yè)成本中占比最大的項(xiàng)目，油價(jià)高企導(dǎo)致公司生產(chǎn)成本大幅增加。同時(shí)，由于公司的部分租賃債務(wù)及貸款以外幣結(jié)算，2022年人民幣匯率的波動(dòng)導(dǎo)致公司發(fā)生較大匯兌損失。

華夏航空表示，報(bào)告期內(nèi)，疫情的蔓延擴(kuò)散導(dǎo)致我國大部分地區(qū)疫情持續(xù)反復(fù)，疊加常態(tài)化疫情管控政策影響，民航旅客出行需求大幅下降；同時(shí)，公司采取從嚴(yán)的疫情防控政策和安全運(yùn)行管理，對(duì)公司運(yùn)力投放造成一定影響。此外，2022年全年航油價(jià)格大幅上漲導(dǎo)致公司航油成本增加，以及美元匯率波動(dòng)導(dǎo)致匯兌損失增加。

南方航空表示，報(bào)告期內(nèi)，國內(nèi)民航業(yè)受疫情反復(fù)、油價(jià)高企、人民幣貶值等多重沖擊影響，行業(yè)形勢(shì)嚴(yán)峻復(fù)雜。2022年公司運(yùn)力投入(可利用座公里)和收入客公里同比分別下降約28.1%和33.0%，與2019年相比分別下降約55.3%和64.2%。

東方航空表示，2022年，受新冠肺炎疫情持續(xù)影響，民航業(yè)陷入持續(xù)低谷期，民航運(yùn)輸總周轉(zhuǎn)量599.3億噸公里，為2019年同期 46.3%，旅客運(yùn)輸量2.5億人次，為2019年同期38.1%。公司總部位于上海，經(jīng)歷了疫情沖擊的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，同時(shí)，國際油價(jià)高企和人民幣兌美元匯率貶值等，也進(jìn)一步加重了公司的成本壓力。

中國國航表示，2022年，受新冠肺炎疫情持續(xù)影響，旅客出行需求處于低位。公司各主基地市場遭受疫情反復(fù)沖擊，尤其是在北京市場的運(yùn)力投入及總周轉(zhuǎn)量降至疫情以來最低。同時(shí)，由于油價(jià)高企、匯率波動(dòng)等多重不利因素，公司經(jīng)營改善的難度進(jìn)一步加大，主業(yè)相關(guān)投資企業(yè)亦受到嚴(yán)重影響。

航空業(yè)疫后復(fù)蘇已開啟，戰(zhàn)略布局正當(dāng)時(shí)

據(jù)春秋航空2022年12月，“新十條” 防疫政策和“乙類乙管”總體方案先后發(fā)布，標(biāo)志著中國民航業(yè)迎來復(fù)蘇拐點(diǎn)。隨著各地疫情逐步過峰，國內(nèi)積壓需求得到較好的釋放，從1月份開始，民航客運(yùn)量和航班量都有顯著的提升。

1月6日，民航局在2023年全國民航工作會(huì)議中表示，2023年力爭總體恢復(fù)至疫情前75%左右水平，力爭實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

國務(wù)院聯(lián)防聯(lián)控機(jī)制春運(yùn)工作專班日前披露，2023年春節(jié)假期(1月21日至27日)，民航共發(fā)送旅客約900.6萬人次。今年春運(yùn)上半場(1月7日-26日)，民航累計(jì)運(yùn)送2464.3萬人次，較2022年農(nóng)歷同期上升48.0%。按照民航局的預(yù)計(jì)，2023年春運(yùn)，預(yù)計(jì)民航將運(yùn)輸旅客7300萬人次，同比增長12%，增速為近五年最高。

國泰君安指出，截止正月初七，航空春運(yùn)客流較2019年恢復(fù)近七成，基本符合預(yù)期。航空業(yè)疫后復(fù)蘇已開啟，待出行心理建設(shè)完成，不僅將現(xiàn)盈利大年，更有望迎來基于空域時(shí)刻瓶頸的航空超級(jí)周期。疫后盈利中樞上升的確定性，以及高景氣的持續(xù)性，將超市場預(yù)期。短期博弈風(fēng)險(xiǎn)釋放，戰(zhàn)略布局正當(dāng)時(shí)。

海通證券指出，政策優(yōu)化，大周期底部啟航，關(guān)注航空大周期投資機(jī)會(huì)。隨著國內(nèi)疫情防控政策的調(diào)整、民航局《恢復(fù)國際客運(yùn)航班的若干措施》的發(fā)布，國內(nèi)、國際市場持續(xù)回暖。海通證券認(rèn)為行業(yè)恢復(fù)趨勢(shì)確立，大周期底部啟航：一方面，隨著各地新型冠狀病毒感染高峰陸續(xù)過去，國內(nèi)需求有望大幅反彈；另一方面，隨著國際出入境政策優(yōu)化，國際運(yùn)力有望持續(xù)增長，需求有望進(jìn)一步釋放。海通證券認(rèn)為疫情對(duì)行業(yè)的影響或?qū)⒅鸩綔p弱，看好疫后航空行業(yè)長期投資邏輯不變（即供需格局改善、票價(jià)市場化），建議關(guān)注航空板塊大周期投資機(jī)會(huì)。