直擊調(diào)研 | 江波龍(301308.SZ)：Lexar(雷克沙)推出新品DDR5戰(zhàn)神之刃 企業(yè)級(jí)SSD產(chǎn)品正處于驗(yàn)證階段

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，1月29日，江波龍(301308.SZ)在接受調(diào)研時(shí)表示，2022年全年的市場(chǎng)沖擊下，消費(fèi)類電子市場(chǎng)需求疲軟，其對(duì)嵌入式存儲(chǔ)產(chǎn)品的影響較為明顯，但汽車電子市場(chǎng)仍然保持著熱度，公司車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)取得了較良好的增長(zhǎng)。2022年，固態(tài)硬盤發(fā)布了PCIe和SATA樣品，RDIMM實(shí)現(xiàn)了批量出貨。消費(fèi)類產(chǎn)品線，公司Lexar(雷克沙)不斷推出新產(chǎn)品，如近期面向年輕的電競(jìng)用戶推出的DDR5戰(zhàn)神之刃等。信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)方面，公司表示將密切關(guān)注信創(chuàng)帶來(lái)的商業(yè)機(jī)會(huì)，積極探索信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。服務(wù)器業(yè)務(wù)方面，目前公司的企業(yè)級(jí)SSD產(chǎn)品正處于與行業(yè)大客戶進(jìn)行驗(yàn)證的階段，如進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)六個(gè)月或更久的時(shí)間完成測(cè)試導(dǎo)入。

據(jù)江波龍介紹，2022年Q4，公司庫(kù)存水平環(huán)比下降;就目前來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)仍然處于去庫(kù)存階段，整體市場(chǎng)的回暖不確定性仍存。主流觀點(diǎn)認(rèn)為的2023年Q2市場(chǎng)將有所企穩(wěn)的判斷，公司將密切觀察，但2023年更多的是實(shí)現(xiàn)公司既有的發(fā)展戰(zhàn)略，進(jìn)一步提升自身的產(chǎn)品力，更好更多的服務(wù)好大客戶，繼續(xù)提升自身的綜合能力。

毛利率方面，Lexar作為公司的自有品牌，TOC業(yè)務(wù)的毛利率相比TOB市場(chǎng)的毛利率會(huì)高一些。對(duì)于內(nèi)存條毛利率較低，公司表示，公司此前主要是配合大客戶的整體一站式存儲(chǔ)解決需求而啟動(dòng)內(nèi)存條業(yè)務(wù)，之后公司對(duì)內(nèi)存條業(yè)務(wù)進(jìn)行了不斷優(yōu)化，形成了目前的以RDIMM為主，消費(fèi)類內(nèi)存條持續(xù)推廣發(fā)力的布局。隨著公司客戶結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化，業(yè)務(wù)的不斷聚焦，未來(lái)內(nèi)存條的毛利率情況將得到有效改善。

過(guò)去的幾年里，公司在企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)投入了大量的研發(fā)資源，公司的企業(yè)級(jí)固態(tài)硬盤及RDIMM，在2022年內(nèi)取得了突破(固態(tài)硬盤發(fā)布了PCIe和SATA樣品，RDIMM實(shí)現(xiàn)了批量出貨)。消費(fèi)類產(chǎn)品線，自2017年以來(lái)，公司以Lexar(雷克沙)作為出貨品牌，不斷推出新產(chǎn)品，如近期面向年輕的電競(jìng)用戶推出的DDR5戰(zhàn)神之刃等。對(duì)于Lexar(雷克沙)不斷推出新產(chǎn)品的意義，除了尋找新的業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)點(diǎn)之外，公司期望更多的是從中長(zhǎng)期來(lái)看，Lexar(雷克沙)品牌的認(rèn)知度及忠誠(chéng)度在年輕一代的用戶群體中能夠得到進(jìn)一步夯實(shí)。

2022年全年的市場(chǎng)沖擊下，消費(fèi)類電子市場(chǎng)需求疲軟，其對(duì)嵌入式存儲(chǔ)產(chǎn)品的影響較為明顯。隨著公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的優(yōu)化，技術(shù)能力的提升，公司的產(chǎn)品線分配將更加均衡，如Lexar(雷克沙)的消費(fèi)者市場(chǎng)業(yè)務(wù)、車規(guī)級(jí)工業(yè)規(guī)級(jí)存儲(chǔ)以及企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)等，均有望產(chǎn)生更多貢獻(xiàn)。此外，2022年汽車電子市場(chǎng)仍然保持著熱度，公司車規(guī)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)取得了較良好的增長(zhǎng)。目前公司與部分傳統(tǒng)車企合作以及部分造車新勢(shì)力有深度的合作，公司對(duì)車規(guī)級(jí)業(yè)務(wù)未來(lái)的發(fā)展具備較強(qiáng)的信心。

從市場(chǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看，大約有53%的手機(jī)使用集成式存儲(chǔ)方案，集成式存儲(chǔ)(如uMCP,eMCP)具備一定的技術(shù)難度，公司將往這個(gè)方向不斷努力。同時(shí)，隨著eMMC向UFS的迭代，公司在市場(chǎng)上已具備一定的先發(fā)優(yōu)勢(shì)，公司的UFS2.2量產(chǎn)以及UFS3.1產(chǎn)品的發(fā)布，也意味著公司仍將在主流的嵌入式存儲(chǔ)產(chǎn)品中持續(xù)發(fā)力。此外，公司的Lexar(雷克沙)業(yè)務(wù)、車規(guī)級(jí)工規(guī)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)以及企業(yè)級(jí)存儲(chǔ)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)，也有助于實(shí)現(xiàn)更加均衡的產(chǎn)品線結(jié)構(gòu)。

信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)方面，近年來(lái)，國(guó)家大力推動(dòng)信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)發(fā)展，從最上游的半導(dǎo)體材料到核心芯片、元器件、基礎(chǔ)軟件，再到整機(jī)、應(yīng)用軟件全面實(shí)現(xiàn)自主安全可控，而存儲(chǔ)是信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的關(guān)鍵一環(huán)。隨著國(guó)家信創(chuàng)政策的完善、落地，國(guó)產(chǎn)化率要求將不斷提升，公司密切關(guān)注信創(chuàng)帶來(lái)的商業(yè)機(jī)會(huì)，積極探索信創(chuàng)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展空間。

由于服務(wù)器對(duì)于技術(shù)要求更高，需要一個(gè)比較長(zhǎng)期的認(rèn)證和導(dǎo)入過(guò)程，目前公司的企業(yè)級(jí)SSD產(chǎn)品正處于與行業(yè)大客戶進(jìn)行驗(yàn)證的階段，如進(jìn)展順利，預(yù)計(jì)六個(gè)月或更久的時(shí)間完成測(cè)試導(dǎo)入;目前國(guó)內(nèi)的服務(wù)器市場(chǎng)占主要市場(chǎng)份額的是三星、英特爾、美光等國(guó)際原廠，隨著行業(yè)信創(chuàng)進(jìn)度的推進(jìn)，對(duì)于國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)器廠商來(lái)說(shuō)，將帶來(lái)新的市場(chǎng)機(jī)會(huì)。