東莞證券：汽車電動化、智能化驅(qū)動車載連接器量價齊升 看好國產(chǎn)替代機遇

智通財經(jīng)APP獲悉，東莞證券發(fā)布研究報告稱，近年全球連接器市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，終端市場規(guī)模增長與技術(shù)更迭推動連接器市場規(guī)模持續(xù)擴大。連接器是構(gòu)成完整系統(tǒng)連接所必須的基礎(chǔ)元件，下游應用領(lǐng)域廣泛，市場規(guī)模穩(wěn)健增長。在汽車電動化、智能化浪潮下，看好車載連接器廠商的量價齊升機遇，本土連接器企業(yè)有望借國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)崛起的契機實現(xiàn)迅速發(fā)展。建議關(guān)注瑞可達(688800.SH)、電連技術(shù)(300679.SZ)和維峰電子(301328.SZ)等企業(yè)。

東莞證券主要觀點如下：

連接器是構(gòu)成系統(tǒng)連接的基礎(chǔ)元件，下游應用領(lǐng)域廣泛。

連接器是電子系統(tǒng)設(shè)備之間電流或光信號等傳輸與交換的電子部件，是構(gòu)成整個完整系統(tǒng)連接所必須的基礎(chǔ)元件。從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，連接器上游以原材料生產(chǎn)為主，下游應用廣泛，涵蓋汽車、通信、計算機和工業(yè)級交通等多個領(lǐng)域。按照應用領(lǐng)域的不同，不同連接器設(shè)計上的側(cè)重點存在差異。

行業(yè)市場規(guī)模穩(wěn)健增長，國產(chǎn)替代空間廣闊。

近年全球連接器市場整體呈現(xiàn)穩(wěn)步增長態(tài)勢，終端市場規(guī)模增長與技術(shù)更迭推動連接器市場規(guī)模持續(xù)擴大。受益國內(nèi)經(jīng)濟蓬勃發(fā)展，2011-2020年我國連接器市場規(guī)模復合增速遠高于全球平均水平，現(xiàn)已成為全球最大的連接器市場。從市場競爭角度，連接器行業(yè)具有市場全球化和分工專業(yè)化的特征，市場競爭較為充分，且具有顯著的規(guī)模效應。海外龍頭企業(yè)憑借技術(shù)和規(guī)模優(yōu)勢在多個領(lǐng)域占據(jù)領(lǐng)先地位，國內(nèi)企業(yè)普遍起步較晚但近年來發(fā)展迅速，國產(chǎn)替代空間廣闊。

汽車電動化與智能化驅(qū)動車載連接器量價齊升，國內(nèi)新能源汽車產(chǎn)業(yè)崛起為行業(yè)提供發(fā)展土壤。

作為連接器產(chǎn)品最大的下游應用領(lǐng)域，汽車電動化&智能化驅(qū)動車載連接器行業(yè)量價齊升，其中汽車電動化增加對高壓連接器需求，汽車智能化&網(wǎng)聯(lián)化增加對高速連接器需求。汽車連接器屬于中高端產(chǎn)品，行業(yè)門檻和市場集中度高于其他連接器品類，海外龍頭廠商在車載連接器領(lǐng)域起步較早，在生產(chǎn)經(jīng)驗、技術(shù)沉淀，以及生產(chǎn)規(guī)模等方面具備優(yōu)勢，主導了行業(yè)標準的制定，構(gòu)筑了較深的行業(yè)護城河。本土汽車連接器廠商雖然在起步時間、發(fā)展起點和生產(chǎn)規(guī)模等方面不如海外龍頭企業(yè)，但在響應速度、成本控制和快速交付等方面具有優(yōu)勢，能在短期內(nèi)大批量產(chǎn)品的生產(chǎn)交付，有望借下游終端新能源汽車品牌崛起的契機實現(xiàn)快速發(fā)展。

風險提示：下游需求不如預期、汽車電動化與智能化滲透不及預期、行業(yè)競爭加劇的風險。