國泰君安：春節(jié)檔票房超2022年同期 電影產(chǎn)業(yè)回歸健康發(fā)展

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告稱，2023年春節(jié)檔票房超過2022年同期，場均人次上升，平均票價下降，帶動觀影需求回暖，提振全年電影行業(yè)信心。在初一票房成績不及2022年的情況下，初二至初四總票房均高于2022年同期，2023年春節(jié)檔總票房已高于2022年同期。此外，2023年春節(jié)檔上映影片口碑較好，國產(chǎn)電影工業(yè)化水平有所提升，內容質量的不確定性持續(xù)下降，電影產(chǎn)業(yè)回歸健康發(fā)展。

建議關注：博納影業(yè)(001330.SZ)、中國電影(600977.SH)、光線傳媒(300251.SZ)、萬達電影(002739.SZ)、歡喜傳媒(01003)、貓眼娛樂(01896)。

事件：根據(jù)燈塔專業(yè)版的數(shù)據(jù)，截止2023年1月24日20:00，2023年春節(jié)檔票房收入合計超過35.2億元(2022年大年初一至初三合計票房為35.1億元)，反超2022年同期票房成績。截止2023年1月25日22:15，2023年春節(jié)檔總票房(含預售)已達50億元。

國泰君安主要觀點如下：

2023年春節(jié)檔后來居上，引領電影市場回歸健康發(fā)展。

在初一票房成績不及2022年的情況下，初二至初四總票房均高于2022年同期，2023年春節(jié)檔總票房已高于2022年同期。同時，高票價和低人次的癥結在2023年有所緩解，觀影需求持續(xù)回升，影片定檔節(jié)奏和進口電影引進逐漸恢復正常。此外，2023年春節(jié)檔上映影片口碑較好，國產(chǎn)電影工業(yè)化水平有所提升，內容質量的不確定性持續(xù)下降，電影產(chǎn)業(yè)回歸健康發(fā)展。據(jù)此該行看好全年電影行業(yè)的市場表現(xiàn)，推薦標的博納影業(yè)(主投主控《無名》，《紅海行動2》等影片期待值較高)，受益標的中國電影(主投主控《流浪地球2》)、光線傳媒(主投主控《深?！罚瑓⑼丁稘M江紅》、《交換人生》、《中國乒乓》等項目)、萬達電影(院線市占率Top1)、歡喜傳媒(主投主控《滿江紅》)、貓眼娛樂(在線票務服務龍頭，主發(fā)行及參與投資《滿江紅》等)。

場均人次提升，平均票價下降，電影市場有望回暖。

2023年春節(jié)檔初一至初四場均人次分別為每場56.7/48.4/51.2/51.9人，高于2022年同期45.9/37.2/38.0/35.5的場均人次，反映觀影需求有所恢復。同時平均票價近十年首次下降，初一平均票價53.2元較2022年下降5%以上，有助于降低觀影成本，吸引觀眾回歸。此外，由于頭部影片時長較長，《流浪地球2》和《滿江紅》總時長分別達173分鐘和159分鐘，在營業(yè)影院數(shù)與2022年基本持平的情況下，排片場次有所減少，前四天總場次減少近37萬場，同比下滑18%。但總體來看，群眾觀影熱情較高，春節(jié)檔電影多次登上微博和抖音等社交平臺熱搜榜，為2023年電影市場疫后復蘇博得開門紅。

《滿江紅》反超登頂，總票房有望達45億元。

春節(jié)檔首日《流浪地球2》率先領跑，單日票房達4.8億元，場均人次高達73人/場，初二開始《滿江紅》口碑逆襲，單日票房登頂，至初三總票房已反超《流浪地球2》。上述兩部影片貓眼評分領先檔期內其他電影，預測總票房均在30億元以上，其中《滿江紅》預測票房達45億元，有望成為2023年春節(jié)檔票房冠軍?！缎艹鰶]·伴我“熊芯”》和《無名》總票房超過4億元，領銜票房第二梯隊。

風險提示：春節(jié)檔票房不及預期，電影口碑不及預期。