港股蘋果概念股大幅走強(qiáng)!換機(jī)需求開始逐步釋放

今日港股蘋果概念股大幅走強(qiáng)，高偉電子(01415)漲12.43%，丘鈦科技(01478)漲10.96%，舜宇光學(xué)科技(02382)漲8.51%，比亞迪電子(00285)漲4.64%。

隨著疫情放開后需求回暖跡象顯著，手機(jī)銷量同比環(huán)比改善。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，根據(jù)BCI統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，2023.1.2~1.8期間，國內(nèi)智能手機(jī)出貨量(sell-out口徑，下同)約630萬部，同比+13%，環(huán)比+15%;其中蘋果出貨135萬部，同比+24%，環(huán)比+10%;安卓端出貨495萬部，同比+10%，環(huán)比+16%。

分析人士表示，一方面受到春節(jié)促銷拉貨影響，另一方面也看到疫情達(dá)峰后經(jīng)濟(jì)活動(dòng)逐漸恢復(fù)，消費(fèi)信心開始回暖，被遞延的換機(jī)需求開始逐步釋放。

展望2023年，受益于需求回暖，據(jù)中信證券預(yù)計(jì)，全球/中國智能機(jī)出貨量分別12.78/2.98億部，同比+5%/+5%;分品牌看，預(yù)計(jì)蘋果銷量相對(duì)穩(wěn)定，2023年為2.35億部，同比+2%;安卓端，預(yù)計(jì)明年迎來需求穩(wěn)步回暖與業(yè)績強(qiáng)勁反彈，銷量或同比+6%至10億部以上。

從行業(yè)所處階段來看，當(dāng)前仍處庫存去化階段，截至2022年11月末，國內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)渠道庫存約6476萬部(約2.5月國內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)出貨量水平)，較安全備貨水平高出約3976萬部(約1.5月國內(nèi)手機(jī)市場(chǎng)出貨量水平)，預(yù)計(jì)在需求復(fù)蘇背景下將在2023Q2前后回歸安全備貨水平。

同時(shí)需求回暖將加強(qiáng)庫存去化進(jìn)程，增強(qiáng)終端廠商拉貨信心。臺(tái)積電法說會(huì)中也表述確實(shí)看到庫存在加速降低，有信心下半年會(huì)反彈，并上修2H23的N7和N6需求預(yù)期(下游手機(jī)PC為主)。

中信建投認(rèn)為，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈過去一年跌幅較大，估值處于底部位置，業(yè)績及股價(jià)或隨景氣度得到較好修復(fù)。上游受益環(huán)節(jié)包括：

射頻芯片(唯捷創(chuàng)芯、卓勝微)【庫存去化節(jié)奏較為清晰+新品類拓展+份額提升空間】;

可穿戴(恒玄科技)【TWS耳機(jī)恢復(fù)增長+手表大單品升級(jí)至高階智能手表】;

被動(dòng)元器件(三環(huán)集團(tuán)、順絡(luò)電子)【周期底部拐點(diǎn)+份額替代】;

光學(xué)及其他零部件(韋爾股份，思特威，電連技術(shù)，長盈精密，舜宇光學(xué)科技，比亞迪電子)【消費(fèi)電子業(yè)務(wù)企穩(wěn)+汽車等新業(yè)務(wù)拓展】;

ODM和品牌廠商(聞泰科技，傳音控股)【中低端手機(jī)需求彈性大+海外市場(chǎng)+匯率利好】;

存儲(chǔ)及MCU(兆易創(chuàng)新、普冉股份、芯?？萍肌⒅蟹f電子)【庫存去化+新品類拓展+份額提升】;

模擬芯片(艾為電子、帝奧微、芯朋微，必易微)【行業(yè)需求向好驅(qū)動(dòng)手機(jī)音頻、模擬開關(guān)、充電器等需求復(fù)蘇】。

中信證券指出，看好消費(fèi)電子底部復(fù)蘇，估值低位建議布局。估值角度來看，消費(fèi)電子(中信)指數(shù)自2020年1月至今平均動(dòng)態(tài)PE為41x，2023年1月1日2023年動(dòng)態(tài)PE為19x，處于估值底部，大周期來看正處“L”型復(fù)蘇，需求底部反彈背景下建議布局。

投資機(jī)會(huì)上，建議關(guān)注受益需求恢復(fù)+布局創(chuàng)新藍(lán)海的零部件公司：(1)安卓客戶占比高，未來受益安卓端端機(jī)、AIoT等需求復(fù)蘇的公司，如電連技術(shù)、舜宇光學(xué)技術(shù)、比亞迪電子、傳音控股、小米集團(tuán)-W;

(2)主業(yè)聚焦手機(jī)，并且外延布局汽車、風(fēng)光儲(chǔ)等領(lǐng)域的零部件及模組類公司，包括電連技術(shù)、舜宇光學(xué)科技、永新光學(xué)、東山精密、水晶光電、德賽電池、比亞迪電子等。