瑞穗：2023年芯片股首選博通(AVGO.US)、英偉達(NVDA.US)和高通(QCOM.US)

智通財經(jīng)APP獲悉，半導體行業(yè)在2022年經(jīng)歷了可怕的一年，盡管今年的業(yè)務不太可能出現(xiàn)大規(guī)模反彈，但瑞穗已將博通(AVGO.US)、英偉達(NVDA.US)和高通(QCOM.US)列為2023年半導體行業(yè)的首選。

瑞穗分析師Vijay Rakesh表示，2022年發(fā)生的庫存調整今年可能還會持續(xù)，但是，至少在今年上半年，這種調整可能會比一年前“更溫和“。此外，分析師預計，今年下半年某些領域可能會出現(xiàn)反彈，包括游戲和數(shù)據(jù)中心、以及晶圓廠設備和智能手機。

分析師稱，在過去20年里，半導體行業(yè)只有在21世紀初以及2006-2008年期間連續(xù)下滑，而其他年份則平均增長了40%。他補充稱，由于利率上升和某些領域的供需失衡，該行業(yè)的風險可能與宏觀因素有關。

分析師在進一步研究后認為，投資者在晶圓廠設備、數(shù)據(jù)中心和GPU(圖形處理器)、電動汽車和先進駕駛輔助系統(tǒng)、以及5G和智能手機的“精選”領域有機會。相反，分析師對更廣泛的模擬和內存芯片市場持謹慎態(tài)度，至少在短期內是如此。

對于晶圓廠設備領域，分析師看好應用材料(AMAT.US)和拉姆研究(LRCX.US)等公司。分析師表示，預計它們的支出將同比下降20%，但強勁的庫存應該會提振行業(yè)銷售(尤其是上述公司的庫存)。此外，另一個利好因素可能來自臺積電(TSM.US)近期宣布的支出計劃，該公司宣布2023年的支出將在320億-360億美元之間。展望未來，該公司2024年的支出應該會恢復增長，預計增幅為7%。

分析師補充稱，英偉達和AMD(AMD.US)將受益于游戲行業(yè)的反彈和持續(xù)的強勁勢頭，尤其是在今年下半年。根據(jù)分析師的說法，新的數(shù)據(jù)中心和GPU產(chǎn)品的推出可能會在今年下半年促進行業(yè)增長。他還表示，GPU庫存可能會在今年年初觸底，之后新產(chǎn)品的發(fā)布將有助于扭轉該行業(yè)的頹勢。

分析師指出，智能手機業(yè)務在2022年經(jīng)歷了坎坷，雖然挑戰(zhàn)可能會在今年上半年繼續(xù)存在，但下降趨勢可能會開始放緩，智能手機需求的任何“溫和回升”都可能推動與射頻芯片和處理器相關的公司的增長，比如高通或思佳訊(SWKS.US)。

美光科技(MU.US)是內存市場上最大的上市公司，盡管該公司已經(jīng)多次表示將削減支出，但由于庫存和定價問題，內存市場的疲軟可能會持續(xù)到今年下半年。不過，分析師也補充稱，該市場今年下半年可能會出現(xiàn)復蘇，盡管需求可能“疲軟”，但某些公司的毛利率可能會在2024年上半年開始回升。

最后，分析師表示，由于對汽車和工業(yè)市場的擔憂，模擬芯片市場的供應鏈今年可能會出現(xiàn)問題，但到2025年仍將實現(xiàn)強勁增長，這可能會使安森美半導體(ON.US)、Allegro MicroSystems (ALGM.US)等公司受益，相反，德州儀器(TXN.US)和恩智浦(NXP.US)等現(xiàn)有的模擬芯片制造商可能會承壓。