東吳證券：維持中教控股(00839)“買入”評級 外延并購或?qū)⒅貑?/h1>
作者：
智通財經(jīng) 陳宇鋒
2023-01-11 10:22:04
東吳證券認(rèn)為，中教控股(00839)此次定增也有望加強(qiáng)現(xiàn)有學(xué)校的辦學(xué)質(zhì)量。
智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持中教控股(00839)“買入”評級，作為我國民辦高校的龍頭企業(yè)，公司規(guī)模優(yōu)勢明顯，有較強(qiáng)的并購整合能力，此次配售將為未來外延擴(kuò)張?zhí)峁┲С郑殬I(yè)教育是我國政策鼓勵的方向，板塊估值有望持續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)FY2023-25歸母凈利潤為21.2/24.6/28.8億元。公司于1月10日公告新一輪配售，本次配售認(rèn)購款凈額約為16億港幣。配售資金主要用于擴(kuò)大學(xué)校網(wǎng)絡(luò)(包括校園發(fā)展及潛在的并購項(xiàng)目)，以及營運(yùn)資金用途。
東吳證券主要觀點(diǎn)如下：
公司是國內(nèi)高教集團(tuán)龍頭，在校生規(guī)模行業(yè)第一，有較強(qiáng)的并購整合能力和管理運(yùn)營能力：
自公司2017年上市以來，公司成功通過多次收并購擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，中國境內(nèi)學(xué)校數(shù)從3所增長到12所，同時在澳洲和英國均有高等教育學(xué)校布局。截至2022年8月底，公司在校生總?cè)藬?shù)為30.4萬人，同比+27%，在校生規(guī)模位居行業(yè)第一，2022/23學(xué)年，公司高等教育新生人數(shù)達(dá)到7.1萬人，同比+48%，自上市以來公司的并購整合能力和管理運(yùn)營能力都得到了驗(yàn)證。
收并購或重啟，公司外延和內(nèi)生增長動力十足：
1)外延并購層面：公司目前并購儲備項(xiàng)目充足，此次定增有助于進(jìn)一步加強(qiáng)中教控股在高教行業(yè)的并購整合能力，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)版圖，并實(shí)現(xiàn)海外市場的繼續(xù)滲透;2)內(nèi)生增長層面：此次定增也有望加強(qiáng)現(xiàn)有學(xué)校的辦學(xué)質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量辦學(xué)，為內(nèi)生學(xué)額和學(xué)費(fèi)的強(qiáng)勁增長提供基礎(chǔ)。
職業(yè)教育是政策重點(diǎn)鼓勵支持的方向，政策多次發(fā)文強(qiáng)化市場信心，板塊估值有望修復(fù)：
職業(yè)教育一直是教育行業(yè)中監(jiān)管重點(diǎn)支持的方向，繼2021年10月中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動現(xiàn)代職業(yè)教育高質(zhì)量發(fā)展的意見》之后，中央于2022年12月再次發(fā)布了鼓勵職業(yè)教育的意見，即《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見》，鼓勵社會資本、產(chǎn)業(yè)資金投入到職業(yè)教育，提供財政，金融和學(xué)生經(jīng)費(fèi)補(bǔ)貼等相關(guān)支持，未來隨著相關(guān)政策的落地，高教板塊估值有望得到修復(fù)。
智通聲明：本內(nèi)容為作者獨(dú)立觀點(diǎn)，不代表智通財經(jīng)立場。未經(jīng)允許不得轉(zhuǎn)載，文中內(nèi)容僅供參考，不作為實(shí)際操作建議，交易風(fēng)險自擔(dān)。更多最新最全港美股資訊，請點(diǎn)擊下載智通財經(jīng)App
相關(guān)閱讀
中信證券：維持中教控股(00839)“買入”評級 目標(biāo)價14港元
2023-01-10 15:32
陳宇鋒
港股異動 | 中教控股(00839)低開逾8% 擬折價8.8%配售最多1.47億股 凈籌15.98億港元
2023-01-10 09:21
陳秋達(dá)
中教控股(00839)擬先舊后新配售最多1.47億股 凈籌15.98億港元
2023-01-10 06:11
黃明森
東吳證券：HJT電池新進(jìn)入者增多 產(chǎn)業(yè)化加速利好設(shè)備商
2023-01-09 15:10
張計(jì)偉
東吳證券：首予阜博集團(tuán)(03738)“買入”評級 海外DTC浪潮下客戶順利拓展
2023-01-09 09:18
陳宇鋒
智通財經(jīng)APP獲悉，東吳證券發(fā)布研究報告稱，維持中教控股(00839)“買入”評級，作為我國民辦高校的龍頭企業(yè)，公司規(guī)模優(yōu)勢明顯，有較強(qiáng)的并購整合能力，此次配售將為未來外延擴(kuò)張?zhí)峁┲С郑殬I(yè)教育是我國政策鼓勵的方向，板塊估值有望持續(xù)修復(fù)，預(yù)計(jì)FY2023-25歸母凈利潤為21.2/24.6/28.8億元。公司于1月10日公告新一輪配售，本次配售認(rèn)購款凈額約為16億港幣。配售資金主要用于擴(kuò)大學(xué)校網(wǎng)絡(luò)(包括校園發(fā)展及潛在的并購項(xiàng)目)，以及營運(yùn)資金用途。
東吳證券主要觀點(diǎn)如下：
公司是國內(nèi)高教集團(tuán)龍頭，在校生規(guī)模行業(yè)第一，有較強(qiáng)的并購整合能力和管理運(yùn)營能力：
自公司2017年上市以來，公司成功通過多次收并購擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)規(guī)模，中國境內(nèi)學(xué)校數(shù)從3所增長到12所，同時在澳洲和英國均有高等教育學(xué)校布局。截至2022年8月底，公司在校生總?cè)藬?shù)為30.4萬人，同比+27%，在校生規(guī)模位居行業(yè)第一，2022/23學(xué)年，公司高等教育新生人數(shù)達(dá)到7.1萬人，同比+48%，自上市以來公司的并購整合能力和管理運(yùn)營能力都得到了驗(yàn)證。
收并購或重啟，公司外延和內(nèi)生增長動力十足：
1)外延并購層面：公司目前并購儲備項(xiàng)目充足，此次定增有助于進(jìn)一步加強(qiáng)中教控股在高教行業(yè)的并購整合能力，擴(kuò)大公司業(yè)務(wù)版圖，并實(shí)現(xiàn)海外市場的繼續(xù)滲透;2)內(nèi)生增長層面：此次定增也有望加強(qiáng)現(xiàn)有學(xué)校的辦學(xué)質(zhì)量，實(shí)現(xiàn)高質(zhì)量辦學(xué)，為內(nèi)生學(xué)額和學(xué)費(fèi)的強(qiáng)勁增長提供基礎(chǔ)。
職業(yè)教育是政策重點(diǎn)鼓勵支持的方向，政策多次發(fā)文強(qiáng)化市場信心，板塊估值有望修復(fù)：
職業(yè)教育一直是教育行業(yè)中監(jiān)管重點(diǎn)支持的方向，繼2021年10月中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推動現(xiàn)代職業(yè)教育高質(zhì)量發(fā)展的意見》之后，中央于2022年12月再次發(fā)布了鼓勵職業(yè)教育的意見，即《關(guān)于深化現(xiàn)代職業(yè)教育體系建設(shè)改革的意見》，鼓勵社會資本、產(chǎn)業(yè)資金投入到職業(yè)教育，提供財政，金融和學(xué)生經(jīng)費(fèi)補(bǔ)貼等相關(guān)支持，未來隨著相關(guān)政策的落地，高教板塊估值有望得到修復(fù)。
掃碼下載智通APP