招商證券(香港)：維持吉利汽車(00175)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)19港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券(香港)發(fā)布研究報(bào)告稱，維持吉利汽車(00175)“增持”評(píng)級(jí)，目標(biāo)價(jià)19港元，相當(dāng)于29xFY23P/E，前次為24x，估值倍數(shù)提升23%反映：1)銷售結(jié)構(gòu)大幅優(yōu)化，向新能源變革加速;2)極氪分拆上市產(chǎn)生估值催化效應(yīng)，吉利有望成為首個(gè)成功內(nèi)部孵化新勢力的自主品牌。

報(bào)告中稱，公司2023年銷量目標(biāo)為165萬輛同比增長15%，其中新能源汽車銷量目標(biāo)增長100%以上。分析：1)該行預(yù)計(jì)行業(yè)今年增長在5%以內(nèi)，公司總銷量增速大幅跑贏行業(yè)，繼續(xù)提升市占率;2)預(yù)計(jì)今年新能源車銷量66萬輛以上，銷售占比超過40%，銷售結(jié)構(gòu)優(yōu)化。雷神混動(dòng)、吉利幾何新車型、極氪上量是主要增量來源。其中重點(diǎn)關(guān)注混動(dòng)新車型，將采用全新銷售渠道、全新設(shè)計(jì)語言。在2022年試水混動(dòng)之后，今年開始成熟，進(jìn)入上量周期;3)燃油車方面，預(yù)計(jì)公司繼續(xù)保持出口增長勢頭，另外縮減產(chǎn)品線，淘汰規(guī)模效應(yīng)弱的車型，以此提升單車效率。