全球央行齊聚一堂 各國(guó)能否繼續(xù)加息抗通脹

智通財(cái)經(jīng)APP注意到，由于大多數(shù)經(jīng)濟(jì)體的利率仍將見(jiàn)頂，各國(guó)央行還沒(méi)有放棄對(duì)抗通脹的努力，但在2023年的某個(gè)時(shí)候，利率將會(huì)暫停，甚至可能是轉(zhuǎn)折點(diǎn)。

與此同時(shí)，2023年第一次重要的全球貨幣會(huì)議將于周二在斯德哥爾摩舉行，本次會(huì)議的焦點(diǎn)是央行的獨(dú)立性，由新上任的瑞典央行行長(zhǎng)Erik Thedeen主持。

屆時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾以及英國(guó)、加拿大、荷蘭和西班牙的央行行長(zhǎng)都將發(fā)表講話。歐洲央行執(zhí)委會(huì)成員施納貝爾也將出席會(huì)議。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾和歐洲央行行長(zhǎng)拉加德等國(guó)際政策制定者將在今年頭幾個(gè)月進(jìn)一步收緊貨幣政策。此前，美聯(lián)儲(chǔ)在2022年將借貸成本上調(diào)了40年來(lái)的最高水平，以抑制價(jià)格壓力的飆升。

在市場(chǎng)備受關(guān)注的21個(gè)國(guó)家和地區(qū)中，預(yù)計(jì)有10個(gè)將繼續(xù)加息，9個(gè)預(yù)計(jì)降息，2個(gè)預(yù)計(jì)保持利率不變。

根據(jù)上述綜合因素，經(jīng)濟(jì)學(xué)家計(jì)算，其全球利率指標(biāo)將在第三季度達(dá)到6%的峰值，2023年底將達(dá)到5.8%。這將是2001年以來(lái)的最高利率水平，高于今年年初的5.2%。

但預(yù)測(cè)也指出，在2022年幾乎所有央行都上調(diào)利率后，各國(guó)央行將出現(xiàn)分化，盡管日本是明顯的例外。預(yù)計(jì)這日本今年將再次降低借貸成本，加拿大、俄羅斯和巴西也將如此。

隨著利率進(jìn)一步進(jìn)入限制性區(qū)間，并有大幅抑制需求、導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)陷入衰退的風(fēng)險(xiǎn)，各國(guó)央行決策者做出加息決定可能會(huì)變得更加困難。這正是債券交易員所擔(dān)心的，他們?cè)絹?lái)越懷疑各國(guó)央行是否有能力繼續(xù)加息，然后維持較長(zhǎng)時(shí)間的高利率。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家Tom Orlik表示，“在2022年，隨著通脹處于高位并不斷上升，各國(guó)央行只有一條路可走，而投資者可能犯的最大錯(cuò)誤就是沒(méi)有考慮到足夠多的加息。2023年，隨著通脹高企但有所下降，經(jīng)濟(jì)衰退迫在眉睫，權(quán)衡開(kāi)始產(chǎn)生影響。政策路徑面臨的風(fēng)險(xiǎn)不僅在上面，也在下面?！?/p>

以下是經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)重要央行的季度預(yù)測(cè)。

美聯(lián)儲(chǔ)：預(yù)計(jì)在2023年底利率為5%，2024年底為4%。

美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾主席和他的同事們有望將美聯(lián)儲(chǔ)自上世紀(jì)80年代以來(lái)最激進(jìn)的緊縮周期延長(zhǎng)至2023年。

美聯(lián)儲(chǔ)上月將利率從去年3月份的近零上調(diào)至4.3%，預(yù)計(jì)今年利率將達(dá)到5.1%的峰值，2024年之前不會(huì)降息以遏制高通脹。

投資者預(yù)計(jì)，美聯(lián)儲(chǔ)在1月31日至2月召開(kāi)會(huì)議時(shí)，至少會(huì)加息25個(gè)基點(diǎn)。在接下來(lái)的兩次會(huì)議中，官員們將繼續(xù)保持這種速度。期貨市場(chǎng)的押注也預(yù)測(cè)美聯(lián)儲(chǔ)將在年底前降息，但政策制定者對(duì)這一暗示表示不滿。

美聯(lián)儲(chǔ)12月份的會(huì)議紀(jì)要顯示，他們對(duì)金融狀況“毫無(wú)根據(jù)”的寬松感到擔(dān)憂，這相當(dāng)于一個(gè)異常直白的警告，不要低估他們?cè)谝欢螘r(shí)間內(nèi)維持高利率的意愿。

歐洲央行：預(yù)計(jì)在2023年底利率為2.25%，2024年底為1.5%。

歐洲央行計(jì)劃今年繼續(xù)“以顯著穩(wěn)定的速度”加息，并已表示在第一季度再加息兩次0.5個(gè)百分點(diǎn)，以重新控制通脹。目前的預(yù)測(cè)顯示，盡管自去年7月以來(lái)收緊了250個(gè)基點(diǎn)，但到2025年底，歐洲的通脹壓力可能仍將維持在2%的目標(biāo)之上。

政策制定者認(rèn)為，今年冬天的經(jīng)濟(jì)衰退不會(huì)嚴(yán)重到足以引發(fā)經(jīng)濟(jì)180度大轉(zhuǎn)彎，并宣布了縮減債券持有量的計(jì)劃。在3月到6月之間，歐洲央行將允許平均每月150億歐元的債券(158億美元)從其資產(chǎn)負(fù)債表中剝離。上半年到期的長(zhǎng)期貸款將使金融體系再減少6700億歐元。

英國(guó)央行：預(yù)計(jì)在2023年底利率為4.255%，2024年底為3.5%。

英國(guó)央行仍處于加息模式，但未來(lái)幾個(gè)月加息步伐可能會(huì)放緩加息速度。在實(shí)施了33年來(lái)最快的貨幣緊縮政策后，英國(guó)央行預(yù)計(jì)將在今年年中將基準(zhǔn)貸款利率再上調(diào)75個(gè)基點(diǎn)，至4.25%。就在幾周前，投資者還確信2月份的議息會(huì)議將包括50個(gè)基點(diǎn)的加息，但現(xiàn)在英國(guó)央行官員暗示，屆時(shí)該行可能只會(huì)小幅加息。

盡管英國(guó)通貨膨脹率徘徊在40年來(lái)的高點(diǎn)附近，但大多數(shù)預(yù)測(cè)人士說(shuō)，英國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)陷入衰退，而且衰退的程度和時(shí)間將比七國(guó)集團(tuán)其他任何國(guó)家都要嚴(yán)重。英國(guó)脫歐后，人們擔(dān)心生活成本緊縮會(huì)對(duì)消費(fèi)者造成沖擊，房?jī)r(jià)下跌和貿(mào)易下滑，這些都是一些不利因素，讓以央行行長(zhǎng)Andrew Bailey為首的政策制定者猶豫是否要繼續(xù)在2022年采取的大幅加息的舉措。