券商晨會(huì)精華 | 春季躁動(dòng)前置 節(jié)前防守反擊

上周五大盤全天沖高回落，創(chuàng)業(yè)板指領(lǐng)漲，滬指迎來(lái)5連陽(yáng)?？傮w上個(gè)股跌多漲少，兩市超2900只個(gè)股下跌。滬深兩市上周五成交額8380億，較上個(gè)交易日縮量47億。板塊方面，POE膠膜、TOPCON電池、一體化壓鑄、民爆等板塊漲幅居前，旅游、教育、數(shù)據(jù)要素、零售等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲0.08%，深成指漲0.32%，創(chuàng)業(yè)板指漲0.95%。北向資金全天凈買入60.66億元。上周五美股高開(kāi)高走，三大指數(shù)收盤均漲超2%。納指漲2.56%，上周累漲0.98%;標(biāo)普500指數(shù)漲2.28%，上周累漲1.45%;道指漲2.12%，上周累漲1.46%。

在今日的券商晨會(huì)上，中信建投指出，白酒中長(zhǎng)期改善回升的確定性較高;國(guó)盛證券認(rèn)為，目前低吸舊周期更為合適;華泰證券認(rèn)為，春季躁動(dòng)前置，節(jié)前防守反擊。

中信建投：白酒中長(zhǎng)期改善回升的確定性較高

中信建投指出，白酒中長(zhǎng)期改善回升的確定性較高，2023年業(yè)績(jī)及估值均有提升空間，并重申看多白酒的四大理由：①基本面春節(jié)可能超預(yù)期。②春節(jié)酒企回款情況穩(wěn)定，1季報(bào)有支撐。③景氣度回升，估值具備提升空間。④宏觀環(huán)境預(yù)期向好有利于外資回流。要重視白酒投資機(jī)遇，尤其是長(zhǎng)線來(lái)看目前具備明顯的上漲空間。

國(guó)盛證券：目前低吸舊周期更為合適

國(guó)盛證券認(rèn)為，熊市結(jié)束后，第一波行情都有如下特征。第一、熊市后第一波行情，風(fēng)格與行業(yè)通常會(huì)出現(xiàn)“反轉(zhuǎn)”效應(yīng)。第二、第一輪主線的形成，基本都是靠“拔估值”，隨后才逐步轉(zhuǎn)向業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)。第三、基本面的重要度：環(huán)比變化>絕對(duì)景氣，未來(lái)業(yè)績(jī)>即期業(yè)績(jī)。以過(guò)往經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，本輪A股的上攻大概率尚未結(jié)束?？缒觌A段對(duì)應(yīng)著由預(yù)期向現(xiàn)實(shí)的轉(zhuǎn)換?？缒觌A段，我們依舊延續(xù)“餌兵不食”的配置原則：結(jié)構(gòu)不變，節(jié)奏從緩，“低吸”比“追高”更合適。行業(yè)推薦：舊周期復(fù)位在先：醫(yī)藥/食飲/醫(yī)美、保險(xiǎn)/建材/廚電、貴金屬/恒生科技;新繁榮起點(diǎn)在后：計(jì)算機(jī)/儲(chǔ)能/工業(yè)母機(jī)。

華泰證券：春季躁動(dòng)前置 節(jié)前防守反擊

華泰證券指出，高頻數(shù)據(jù)顯示線下經(jīng)濟(jì)活動(dòng)整體回暖，一二線城市領(lǐng)先，出行/院線/航班等指標(biāo)持續(xù)修復(fù);翹尾行情下地產(chǎn)銷售回暖，房貸利率政策調(diào)整體現(xiàn)需求側(cè)托底決心，根據(jù)08、14年經(jīng)驗(yàn)上半年商品房銷售同比有望迎來(lái)拐點(diǎn)。市場(chǎng)關(guān)注春季躁動(dòng)節(jié)奏，2010年以來(lái)賺錢效應(yīng)最強(qiáng)的區(qū)間為春節(jié)后至兩會(huì)前，元旦至春節(jié)前賺錢效應(yīng)中等，市場(chǎng)處于低位的年份出現(xiàn)“紅包行情”概率顯著提升，騰落指數(shù)和RSI指引今年躁動(dòng)或前置。節(jié)前窗口期仍以防守反擊為主，超配順下游、順人民幣升值的景氣右側(cè)品種，如恒生科技/乳制品/傳媒/軟件/醫(yī)療服務(wù)/保險(xiǎn)/航空機(jī)場(chǎng)，同時(shí)關(guān)注預(yù)增和搶出口(黑電)概念。