概念追蹤 | 出海正當(dāng)時(shí)！逆變器迎存量替換階段 機(jī)構(gòu)測(cè)算2025年市場(chǎng)空間達(dá)1367億(附概念股)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，歐洲多國(guó)加快新能源項(xiàng)目建設(shè)，中國(guó)企業(yè)充分把握商機(jī)，光伏、風(fēng)電等領(lǐng)域產(chǎn)品出口不斷攀升，其中逆變器增長(zhǎng)最為顯著。海關(guān)總署近期披露的數(shù)據(jù)顯示，2022年1月-11月，逆變器出口金額為534.83億元，同比增速達(dá)到82.73%。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，逆變器板塊增長(zhǎng)確定性較強(qiáng)，國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商加大研發(fā)投入推動(dòng)產(chǎn)品迭代，同時(shí)在成本以及全球渠道布局方面具備優(yōu)勢(shì)，“出?！辈椒ビ型掷m(xù)加快。相關(guān)標(biāo)的：陽(yáng)光電源(300274.SZ)、固德威(688390.SH)、錦浪科技(300763.SZ)、德業(yè)股份(605117.SH)、禾邁股份(688032.SH)。

光伏逆變器是光伏發(fā)電系統(tǒng)的心臟。逆變器將光伏發(fā)電系統(tǒng)產(chǎn)生的直流電通過(guò)電力電子變換技術(shù)轉(zhuǎn)換為生活所需的交流電，同時(shí)具備主動(dòng)運(yùn)轉(zhuǎn)和停機(jī)功能、最大功率追蹤MPPT功能、孤島效應(yīng)的檢測(cè)及控制功能、電網(wǎng)檢測(cè)及并網(wǎng)功能、零（低）電壓穿越功能，是光伏電站最重要的核心部件之一。

中國(guó)逆變器在海外市場(chǎng)全面開(kāi)花，在歐洲市場(chǎng)增速最為亮眼，2022年歐洲能源危機(jī)以來(lái)，天然氣價(jià)格攀升，拉高了電價(jià)，而高電價(jià)驅(qū)動(dòng)光伏項(xiàng)目建設(shè)加快。

隨著海外訂單激增，部分逆變器廠(chǎng)商的產(chǎn)品交貨周期長(zhǎng)達(dá)6-8個(gè)月。2022年9月末，固德威在手訂單規(guī)模達(dá)20.6億元，同比增長(zhǎng)222%。2017年至2022年前三季，固德威海外銷(xiāo)售收入占比從24%提升至81%。行業(yè)龍頭陽(yáng)光電源的海外收入占比則從2019年的25.16%上升到2022年上半年的53.0%。陽(yáng)光電源董事長(zhǎng)曹仁賢表示，預(yù)計(jì)2023年歐洲光伏市場(chǎng)需求為70GW-100GW，中國(guó)市場(chǎng)為150GW-200GW。

政策端，2022年1月，工信部、住建部等五部門(mén)聯(lián)合發(fā)布了《智能光伏產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新發(fā)展行動(dòng)計(jì)劃（2021-2025年）》，計(jì)劃提到，在有條件的城鎮(zhèn)和農(nóng)村地區(qū)，統(tǒng)籌推進(jìn)居民屋面智能光伏系統(tǒng)，鼓勵(lì)新建政府投資公益性建筑推廣太陽(yáng)能屋頂系統(tǒng)。開(kāi)展以智能光伏系統(tǒng)為核心，以?xún)?chǔ)能、建筑電力需求響應(yīng)等新技術(shù)為載體的區(qū)域級(jí)光伏分布式應(yīng)用示范。提高建筑智能光伏應(yīng)用水平。積極開(kāi)展光伏發(fā)電、儲(chǔ)能、直流配電、柔性用電于一體的“光儲(chǔ)直柔”建筑建設(shè)示范。在利好政策的背景下，未來(lái)光伏逆變器的發(fā)展有望迎來(lái)更大的機(jī)遇。

東方證券研報(bào)數(shù)據(jù)顯示，碳中和趨勢(shì)下，全球光伏裝機(jī)增長(zhǎng)確定，根據(jù)CPIA預(yù)測(cè)，全球光伏新增裝機(jī)有望從2021年的170GW增長(zhǎng)至2025年的330GW。光伏裝機(jī)發(fā)展多年，逆變器迎來(lái)存量替換階段，在光伏發(fā)電設(shè)備的壽命周期內(nèi)，需要更換一次逆變器。IHS Markit預(yù)計(jì)2020年全球光伏逆變器替換需求增長(zhǎng)40%，達(dá)到8.7GW。

與此同時(shí)，儲(chǔ)能行業(yè)迎來(lái)高速發(fā)展期，儲(chǔ)能逆變器需求大增。據(jù)東方證券測(cè)算，2021年全球逆變器市場(chǎng)空間為543億，2025年為1367億。到2025年，光伏新增裝機(jī)330GW，存量替換49GW，儲(chǔ)能裝機(jī)80GW，分別對(duì)應(yīng)集中式逆變器178GW、組串式逆變器174GW、微型逆變器28GW、儲(chǔ)能逆變器80GW，市場(chǎng)空間達(dá)1367億元。

相關(guān)概念股：

陽(yáng)光電源(300274.SZ)：2022H1，公司逆變?cè)O(shè)備全球累計(jì)裝機(jī)量突破269GW。公司逆變器業(yè)務(wù)加碼布局歐洲、美洲、澳洲、中國(guó)渠道市場(chǎng)，形成全球五大服務(wù)區(qū)域、70+全球服務(wù)中心，180+授權(quán)服務(wù)商的銷(xiāo)售服務(wù)網(wǎng)絡(luò)。豐富的產(chǎn)品以及全球的渠道市場(chǎng)布局拓寬公司的逆變器業(yè)務(wù)成長(zhǎng)天花板。

固德威(688390.SH)：8月公司廣德二期投產(chǎn)，當(dāng)前并網(wǎng)逆變器產(chǎn)能約75萬(wàn)臺(tái)，儲(chǔ)能逆變器產(chǎn)能約35萬(wàn)臺(tái)，且廣德二期產(chǎn)能仍在爬坡階段。公司擬定增募資25.4億元投建共40GW并網(wǎng)/儲(chǔ)能逆變器和4.5GWh儲(chǔ)能電池產(chǎn)能，隨著物料供給充裕，未來(lái)出貨能力有望持續(xù)提升。

錦浪科技(300763.SZ)：2022年上半年，公司的儲(chǔ)能逆變器實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入2.98億元，同比增長(zhǎng)348.72%。2022Q3，公司儲(chǔ)能逆變器出貨量占比25%。預(yù)計(jì)隨著IGBT等電子零部件供應(yīng)緊張緩解和國(guó)內(nèi)零部件的替代，儲(chǔ)能逆變器出貨量有望進(jìn)一步提升。儲(chǔ)能逆變器將受益于電化學(xué)儲(chǔ)能裝機(jī)的快速增長(zhǎng)，公司將持續(xù)享受市場(chǎng)快速擴(kuò)張紅利。

德業(yè)股份(605117.SH)：逆變器業(yè)務(wù)躍居公司第一大板塊。公司總經(jīng)理張棟業(yè)在第三季度業(yè)績(jī)會(huì)上表示，公司逆變器主要以海外銷(xiāo)售為主目前海外第一大市場(chǎng)為巴西，歐洲市場(chǎng)增速較快，未來(lái)將持續(xù)開(kāi)拓。

禾邁股份(688032.SH)：公司2022Q3微逆業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)出貨35萬(wàn)臺(tái)，環(huán)增48%，DTU出貨5-6萬(wàn)臺(tái)。分市場(chǎng)看，歐美需求旺盛，歐洲占比上升達(dá)46%，北美市場(chǎng)出貨超20萬(wàn)臺(tái)，占比約30%，拉美占比有所下降，不到20%。