招商證券：規(guī)范人身險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露行為 利好行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，招商證券發(fā)布研究報(bào)告稱，1月4日，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)了《一年期以上人身保險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露規(guī)則》，將于2023年6月30日起正式施行，人身險(xiǎn)產(chǎn)品的相關(guān)信息披露制度持續(xù)完善，長(zhǎng)期利于行業(yè)健康發(fā)展。2023年隨著疫情防控放開(kāi)利于代理人線下展業(yè)、供給側(cè)效率將顯著提升，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇推動(dòng)居民收入預(yù)期改善、疫情感染后居民的保險(xiǎn)保障需求有望得到激發(fā)，保險(xiǎn)負(fù)債端的銷售有望回暖，疊加資產(chǎn)端迎來(lái)股市向好、利率上行、地產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)緩釋等利好，看好壽險(xiǎn)板塊深蹲起跳。維持行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。

建議關(guān)注：中國(guó)人壽(601628.SH)(股價(jià)具備券商屬性、資產(chǎn)端享受股市彈性、2022 NBV表現(xiàn)最好、2023開(kāi)門紅率先啟動(dòng)持續(xù)領(lǐng)跑)、中國(guó)平安(601318.SH)(健康險(xiǎn)迎反轉(zhuǎn)契機(jī)、居家養(yǎng)老服務(wù)布局領(lǐng)先、地產(chǎn)反彈資產(chǎn)受益)、中國(guó)太保(601601.SH)(22Q3單季NBV增速率先轉(zhuǎn)正、壽險(xiǎn)改革最具期待)、新華保險(xiǎn)(601336.SH)(資產(chǎn)端享受股市彈性、2023有望低基數(shù)高增長(zhǎng))。

事件：1月4日，銀保監(jiān)會(huì)印發(fā)了《一年期以上人身保險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露規(guī)則》(以下簡(jiǎn)稱《規(guī)則》)，《規(guī)則》明確了不同類型人身險(xiǎn)產(chǎn)品的信息披露要求，《規(guī)則》的主要內(nèi)容為：

1)明確產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)應(yīng)結(jié)合產(chǎn)品設(shè)計(jì)類型進(jìn)行披露：險(xiǎn)企銷售一年期以上人身險(xiǎn)產(chǎn)品應(yīng)當(dāng)向消費(fèi)者提供產(chǎn)品說(shuō)明書(shū)，其內(nèi)容應(yīng)包括保險(xiǎn)責(zé)任、責(zé)任免除、投保范圍、保險(xiǎn)期間、交費(fèi)方式、保單利益、等待期、猶豫期等產(chǎn)品基本特征，其中分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)還需說(shuō)明產(chǎn)品的主要投資策略，投連險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)還需說(shuō)明產(chǎn)品的運(yùn)作原理等內(nèi)容。

2)演示保單利益時(shí)應(yīng)根據(jù)要求演示產(chǎn)品未來(lái)的利益給付：《規(guī)則》提出要以表格形式演示產(chǎn)品各保單年度末的保單利益，且應(yīng)當(dāng)包含各年度/期交/躉交的保險(xiǎn)費(fèi)及累計(jì)保險(xiǎn)費(fèi)，其中普通人身險(xiǎn)還應(yīng)演示滿期給付、身故給付等保證利益，分紅險(xiǎn)還應(yīng)演示保證利益和紅利等非保證利益，萬(wàn)能險(xiǎn)和投連險(xiǎn)還應(yīng)演示收取的各項(xiàng)費(fèi)用、進(jìn)入萬(wàn)能保單/投資賬戶的價(jià)值以及不同假設(shè)結(jié)算利率/投資回報(bào)率下的賬戶價(jià)值、身故給付金額和現(xiàn)金價(jià)值，對(duì)于保險(xiǎn)期間≤10年的產(chǎn)品應(yīng)逐年演示保單利益，保險(xiǎn)期間>10年的產(chǎn)品應(yīng)逐年演示前10年的保單利益。

3)分紅險(xiǎn)應(yīng)披露紅利實(shí)現(xiàn)率：《規(guī)則》要求險(xiǎn)企在每年分紅方案宣告后15個(gè)工作日內(nèi)在公司官網(wǎng)披露分紅期下各分紅險(xiǎn)產(chǎn)品的紅利實(shí)現(xiàn)率(紅利實(shí)現(xiàn)率=實(shí)際派發(fā)的紅利金額/紅利利益演示的紅利金額)，其中采用現(xiàn)金分紅方式的應(yīng)披露現(xiàn)金紅利實(shí)現(xiàn)率，采用增額分紅方式的應(yīng)披露增額紅利實(shí)現(xiàn)率和終了紅利實(shí)現(xiàn)率。

4)分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)的演示利率調(diào)整為兩檔演示并調(diào)低演示利率水平：分紅險(xiǎn)應(yīng)采用保證利益、紅利利益兩檔來(lái)演示保單利益，且用于利益演示的利差水平分別不得高于0、4.5%減去產(chǎn)品預(yù)定利率;萬(wàn)能險(xiǎn)應(yīng)采用最低保證利益、萬(wàn)能結(jié)息利益兩檔來(lái)演示保單利益，且用于利益演示的假設(shè)結(jié)算利率分別不得高于最低保證利率和4%。

《規(guī)則》的核心目的在于明確和細(xì)化不同類型人身險(xiǎn)產(chǎn)品的披露要求，規(guī)范險(xiǎn)企的產(chǎn)品信息披露行為和披露力度，推動(dòng)行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展。

《規(guī)則》在2022年11月17日發(fā)布的《人身保險(xiǎn)產(chǎn)品信息披露管理辦法》的基礎(chǔ)上明確了普通人身險(xiǎn)、分紅險(xiǎn)、萬(wàn)能險(xiǎn)、投連險(xiǎn)等不同類型產(chǎn)品的信息披露要求，有利于消費(fèi)者更全面、清楚地了解相關(guān)人身險(xiǎn)產(chǎn)品的功能作用，進(jìn)而能選擇適合自身需求的保險(xiǎn)產(chǎn)品。同時(shí)《規(guī)則》對(duì)于產(chǎn)品的信息公布及告知、利益演示、紅利分配、風(fēng)險(xiǎn)提示等內(nèi)容提出了更高的要求，能夠有效解決行業(yè)前期粗放發(fā)展過(guò)程中存在的欺騙消費(fèi)者、投保告知不充分、隱瞞承保信息、夸大產(chǎn)品收益、掩蓋產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等銷售誤導(dǎo)問(wèn)題。該行認(rèn)為，隨著行業(yè)高質(zhì)量轉(zhuǎn)型進(jìn)程持續(xù)深化，監(jiān)管將繼續(xù)強(qiáng)調(diào)保險(xiǎn)產(chǎn)品銷售過(guò)程中的合法性、真實(shí)性和規(guī)范性，嚴(yán)監(jiān)管的態(tài)勢(shì)還將延續(xù)，長(zhǎng)期有利于行業(yè)健康、可持續(xù)發(fā)展;頭部險(xiǎn)企在產(chǎn)品銷售和信息披露方面普遍更加規(guī)范和完善，在嚴(yán)監(jiān)管背景下受到的沖擊有限，公司的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也有望持續(xù)鞏固。

風(fēng)險(xiǎn)提示：壽險(xiǎn)發(fā)展受困;監(jiān)管收緊;股市低迷。