中金：維持洪九果品(06689)“跑贏行業(yè)”評級 目標價升91%至105港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持洪九果品(06689)“跑贏行業(yè)”評級，目標價上調(diào)91%至105港元。近日海關(guān)總署發(fā)布公告稱，自1月1日紙質(zhì)配額證改為電子配額證，實施電子數(shù)據(jù)聯(lián)網(wǎng)核查，該行認為有望提升進口水果通關(guān)效率;同時隨疫情防控優(yōu)化，此前公司核心水果品類進口及終端消費擾動有望逐步消除，助力可持續(xù)成長。未來隨著不斷拓展優(yōu)質(zhì)新品類、新客戶及新渠道，該行看好洪九在萬億元級水果分銷市場份額快速提升，與強者愈強趨勢。

報告中稱，據(jù)海關(guān)數(shù)據(jù)監(jiān)測，該行預計2022年1-10月公司于泰國區(qū)進口榴蓮、龍眼品類市占率已提升至約15%/15%，火龍果、山竹等品類在中國的市占率也穩(wěn)步提升。另認為公司伴隨核心品類市占率穩(wěn)步提升，有望進一步強化自有品牌認知度，進而提升行業(yè)話語權(quán)，鎖定優(yōu)質(zhì)貨源，加速業(yè)務(wù)飛輪效應顯現(xiàn);同時有望獲取對上下游的更大議價權(quán)乃至定價權(quán)，帶來利潤及規(guī)模效應提升。

該行提到，公司優(yōu)質(zhì)新品類、高增渠道不斷拓展，公司持續(xù)快速成長可期。1)核心品類方面，公司有望于泰國、越南新增1330家合作果園及175名當?shù)夭少弳T工，進一步提升榴蓮、火龍果等品類市占率;同時通過港口直提模式擴大車厘子等高增品類體量。其他品類方面，公司持續(xù)發(fā)掘愛媛橙、耙耙柑等高潛單品，打造新興品類競爭力。2)渠道方面，公司嘗試切入長三角區(qū)供銷社合作，并與大型物業(yè)公司溝通接洽，該行認為有望進一步提升公司銷售網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢。