美股投資者將如何調(diào)整倉(cāng)位? 近半數(shù)選擇按兵不動(dòng)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，在通脹已經(jīng)見(jiàn)頂?shù)南鄬?duì)樂(lè)觀情緒中，接受MLIV Pulse最新調(diào)查的610名受訪投資者中有超過(guò)60%的人押注股票和債券今年將呈現(xiàn)反向走勢(shì)(預(yù)計(jì)債市優(yōu)于股市)。在過(guò)去20年中，這種相對(duì)反向的關(guān)系一直為養(yǎng)老金和其他的基金提供動(dòng)力。在經(jīng)歷了全球金融危機(jī)以來(lái)60/40投資策略組合的最大損失之后，這個(gè)價(jià)值約萬(wàn)億美元的平衡投資策略綜合體今年可能略有復(fù)蘇跡象，但是股債可能邁向相反方向。

大多數(shù)投資者預(yù)計(jì)股票和債券2023年走勢(shì)將截然相反

今年，債券或?qū)⒊蔀?0/40投資策略的主要貢獻(xiàn)力量

如果投資者的押注是正確的，這將標(biāo)志著與去年相比發(fā)生了重大轉(zhuǎn)變，去年美國(guó)股市和債市價(jià)格因一度徹底失控的物價(jià)漲幅而同步下跌。這種投資方式將60%的資產(chǎn)投資于股票，40%的資產(chǎn)投資于債券，同時(shí)也推動(dòng)了華爾街對(duì)另類對(duì)沖的追逐情緒。

現(xiàn)在，調(diào)查參與者開始溫和看好債券。他們預(yù)計(jì)到2023年底，10年期美債收益率將在今年上半年短暫沖高，在下半年從高位降至3.5%，低于去年4.24%的階段高點(diǎn)。

另一個(gè)重要的MLIV Pulse預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)顯示:2023年，標(biāo)普500指數(shù)將勉強(qiáng)上漲約4%，同時(shí)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)將有所上升。這一預(yù)測(cè)與市場(chǎng)策略師同樣謹(jǐn)慎的預(yù)測(cè)基本一致，因?yàn)榻?jīng)濟(jì)低迷可能削弱未來(lái)幾個(gè)月的企業(yè)盈利。

調(diào)查顯示，仍有超過(guò)三分之一的受訪者將股票視為首選投資資產(chǎn)，標(biāo)普500指數(shù)年底目標(biāo)中值為4,000點(diǎn)，與華爾街策略師們的4,075點(diǎn)預(yù)期相差不大。MLIV預(yù)測(cè)值低至2,000點(diǎn)，高至5,800點(diǎn)，凸顯出在歐美經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)預(yù)期下滑之際，投資者對(duì)投資前景的看法存在矛盾。

Vanguard集團(tuán)高級(jí)投資組合經(jīng)理兼美國(guó)國(guó)債主管 John Madziyire表示:“美聯(lián)儲(chǔ)的下一步操作一旦完成，緊接著將是降息。在我們真正開始降息之前，債券下半年可能將先行一步實(shí)現(xiàn)上漲?！薄斑@意味著債券確實(shí)將再次成為分散投資工具?！?/p>

謹(jǐn)慎樂(lè)觀——調(diào)查參與者普遍認(rèn)為2023年股票和債券溫和上漲，原油小幅下滑

在過(guò)去20年的大部分時(shí)間里，股票和債券之間的關(guān)系一直呈負(fù)相關(guān)，但在2022年，隨著通脹加劇和隨后的美聯(lián)儲(chǔ)加息周期對(duì)這兩種資產(chǎn)類別都造成嚴(yán)重傷害，這意味著債券在很大程度上未能對(duì)沖股票虧損。

全球最大規(guī)模資產(chǎn)管理公司貝萊德在其投資展望中寫道:“我們預(yù)計(jì)在2023年的某個(gè)時(shí)候，風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)將變得更加樂(lè)觀，但現(xiàn)在還沒(méi)有到那個(gè)時(shí)候?！薄肮善惫乐瞪形捶从吵鑫磥?lái)的企業(yè)盈利衰退?！?/p>

摩根士丹利的首席股票策略師威爾遜(Mike Wilson)表示，今年企業(yè)盈利下滑可能是全球金融危機(jī)以來(lái)最嚴(yán)重的一次，并可能引發(fā)股市再創(chuàng)新低。就連華爾街最樂(lè)觀的人士之一——來(lái)自摩根大通的策略師科拉諾維奇(Marko Kolanovic)也認(rèn)為，標(biāo)普500指數(shù)可能在第一季度末重新測(cè)試其在2022年10月份創(chuàng)下的熊市低點(diǎn)，同時(shí)10年期美債收益率可能逼近前高點(diǎn)。

調(diào)查顯示近半數(shù)投資者選擇按兵不動(dòng)，多數(shù)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年降息

黯淡的盈利前景以及經(jīng)濟(jì)衰退預(yù)期迫使大多數(shù)投資者計(jì)劃短期內(nèi)保持其股票持倉(cāng)基本不變。最新調(diào)查結(jié)果顯示，職業(yè)基金經(jīng)理在短期內(nèi)更為悲觀?？傮w而言，約23%的受訪者預(yù)計(jì)在未來(lái)一個(gè)月增持，28%的受訪者預(yù)計(jì)會(huì)減持;在散戶投資者中，26%投資者預(yù)計(jì)增加配置敞口，15%計(jì)劃減少配置敞口。

近一半的投資者計(jì)劃保持股票倉(cāng)位不變——調(diào)查：在接下來(lái)的一個(gè)月里，你預(yù)計(jì)如何改變你對(duì)標(biāo)普500指數(shù)的敞口

根據(jù)Vanda Research匯編的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，過(guò)去八年的歷史模式顯示，個(gè)人投資者在1月份增加了股票和交易所交易基金(ETF)的購(gòu)買規(guī)模，尤其是在年底交易活躍度減少之后。分析師們?cè)谝环輬?bào)告中寫道，如果這種趨勢(shì)重演，散戶交易員將為美國(guó)股市提供強(qiáng)勁的推動(dòng)力。

調(diào)查顯示，大約42%的受訪者同意美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者的看法，即基準(zhǔn)利率將在5%-5.25%的區(qū)間內(nèi)見(jiàn)頂。盡管如此，約52%交易員押注，期待已久的美聯(lián)儲(chǔ)轉(zhuǎn)向?qū)⒃?023年某個(gè)時(shí)候到來(lái)，而54%的職業(yè)基金經(jīng)理預(yù)計(jì)將在2024年到來(lái)。

加息后的首次降息何時(shí)到來(lái)?市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)首次降息預(yù)期存在分歧

這在美聯(lián)儲(chǔ)和市場(chǎng)之間引發(fā)了一場(chǎng)新的爭(zhēng)斗。美聯(lián)儲(chǔ)有官員表示，未來(lái)幾個(gè)月利率需要保持在限制性區(qū)間，并警告華爾街不要指望今年會(huì)有任何幅度的降息。然而，一些利率期貨交易員繼續(xù)押注，首次降息將在2023年結(jié)束之前實(shí)施。

Laffer Tengler Investments首席投資官兼CEO Nancy Tengler在電話采訪中表示:“市場(chǎng)從一開始就走在了美聯(lián)儲(chǔ)的前面?！薄拔艺J(rèn)為，市場(chǎng)比美聯(lián)儲(chǔ)更理性?！?/p>

大約27%的受訪者選擇埃隆·馬斯克為2023年的代言人，去年他占據(jù)了各大媒體的頭條。約47%的受訪者還認(rèn)為2023年華爾街銀行的獎(jiǎng)金會(huì)減少。