迎來拐點的2023年！基金經(jīng)理首選交易思路：“美元為王”時代終結(jié)、新興市場“涅槃重生”

智通財經(jīng)APP獲悉，來到2023年，不少國際基金經(jīng)理開始展望新的一年：預計美元為王的時代即將結(jié)束，債券迎來反彈以及新興市場將再次上漲。

“美元為王”時代的終結(jié)

由于美聯(lián)儲大舉加息，衡量美元兌主要貨幣表現(xiàn)的美元指數(shù)在2022年1月至11月上漲了15%以上。

雖然美聯(lián)儲依然鷹派，但市場正在考驗它的決心。匯豐資產(chǎn)管理公司全球首席策略師Joe Little預計，“基于通脹見頂和美聯(lián)儲政策轉(zhuǎn)變”，美元指數(shù)將在2023年下跌逾10%。

日元也可能成為推動美元下跌的因素之一。此前，日本央行意外調(diào)整了收益率曲線控制(YCC)計劃(該計劃一直用于將利率保持在接近零的水平)，這在一定程度上提振了日元的表現(xiàn)。

Legal & General Investment Management利率和通脹策略主管Chris Jeffrey表示：“如果必須讓我選擇一種貨幣兌美元，那只能是日元。”

買入中國股票

投資者認為，在經(jīng)歷了幾年的火熱之后，中國股市正在卷土重來，這得益于疫情管控措施的放松、對經(jīng)濟增長的重新關(guān)注，以及對遭受重創(chuàng)的房地產(chǎn)市場的支撐。

雖然，疫情帶來的不確定性依然存在，但毫無疑問，人們對重新開放的熱情持續(xù)高漲，這最終也提振了亞洲資本市場和交易撮合。

從去年11月到12月中旬，MSCI中國指數(shù)已經(jīng)上漲了近40%，而分析師認為該指數(shù)仍有可能上漲的空間。法國巴黎銀行預計，旅游、國內(nèi)消費和科技股可能會進一步上漲，并在其2023年模型投資組合中將中國股票上調(diào)至“增持”，其中包括騰訊(00700)和攜程網(wǎng)(TCOM.US)等。

新興市場“涅槃重生”

雖然新興市場在2022年創(chuàng)下了不少虧損記錄，但有跡象顯示，多頭們似乎逐漸回來抄底了。

瑞銀認為，在全球利率企穩(wěn)、中國放松疫情管控政策以及避免核戰(zhàn)爭的前提下，2023年新興市場股票和固定收益指數(shù)的總回報率可能在8% -15%之間。

同樣身為多頭的摩根士丹利預計新興市場本幣債務(wù)的回報率將接近17%。瑞信尤其青睞硬通貨債券，而雙線資本CEO、“新債王”杰弗里-岡拉克(Jeffrey Gundlach)則將新興市場股票列為其首選。

除了多頭的看漲呼聲之外，歷史走勢也在一定程度上預示著崩潰后的新興市場即將卷土重來。例如，1999年亞洲金融危機爆發(fā)后，MSCI新興市場股票指數(shù)飆升64%，以及在2008年暴跌過后，該指數(shù)在2009年飆升75%;新興市場硬通貨債券在全球金融危機下跌12%后，也出現(xiàn)了30%的驚人反彈。

“喜迎”債市回歸

在經(jīng)歷了有史以來最糟糕的一年之后，許多債券投資者都看到了轉(zhuǎn)機。

作為債券市場的克星，通脹飆升迫使各央行提高利率，并使得債券投資者的收益被侵蝕。然而，隨著經(jīng)濟衰退的到來，通脹在新的一年似乎有所放緩。

根據(jù)接受調(diào)查的經(jīng)濟學家預計，到2023年底，美國整體通脹率將降至3.1%。Amundi Institute固定收益策略師Valentine Ainouz預測，2023年底10年期美國國債收益率將從目前的3.88%左右降至3.5%。

由于預期“通脹將因經(jīng)濟增長放緩而下降”，Van Lanschot Kempen高級策略師Joost van Leenders也在去年8月開始買入美國國債。不過，他對歐元區(qū)債券保持謹慎態(tài)度，因為目前歐洲央行正在退出市場并上調(diào)利率。

股票：先賣后買

股票投資者期待，在全球經(jīng)濟呈V型的今年，股市將輕松走高。

摩根大通策略師預測，股市年初可能會出現(xiàn)“市場動蕩和因經(jīng)濟而下滑”，但隨著美聯(lián)儲最終決定“轉(zhuǎn)向”，下半年情況將會有所好轉(zhuǎn)。

PineBridge Investments投資組合經(jīng)理Hani Redha預計，在2023年上半年觸底之前，美股還會有更大的下行空間，而Royal London Asset Management的Trevor Greetham則認為，股市觸底可能需要更長的時間。

他表示：“如果買入股票的時機是一年之后或更長時間，我不會感到驚訝?！?/p>