光大證券：中國巨石(600176.SH)擬建設零碳生產(chǎn)基地 龍頭將新增年產(chǎn)能40萬噸

智通財經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研報稱，中國巨石(600176.SH)作為行業(yè)龍頭率先嘗試建設全球首個玻纖零碳制造基地，有利于公司應對未來可能出現(xiàn)的風險，如海外國家征收碳關(guān)稅等，為公司將來在國內(nèi)、國外保持競爭優(yōu)勢提供有力支撐。公司將新增年產(chǎn)40萬噸高性能玻纖產(chǎn)能。年產(chǎn)40萬噸增強型高性能玻璃纖維生產(chǎn)線將分期建設，包含4條10萬噸增強型玻璃纖維生產(chǎn)線。

主要觀點如下：

事件：

中國巨石公告，公司將投資新設新能源子公司，并將在江蘇省淮安市投資建設零碳智能制造基地年產(chǎn)40萬噸高性能玻璃纖維生產(chǎn)線項目，同時擬由新設立的浙江巨石新能源(淮安)有限公司建設200MW風力發(fā)電配套工程項目。

點評：

公司首次嘗試零碳制造基地，為將來碳中和大趨勢做試點

公告中提到，本項目為公司建設的全球首個玻纖零碳智能制造基地，項目符合國家對玻纖行業(yè)發(fā)展的產(chǎn)業(yè)政策要求，積極響應碳達峰、碳中和的號召。玻纖是高耗能產(chǎn)業(yè)，在碳中和趨勢下，公司作為行業(yè)龍頭率先嘗試建設全球首個玻纖零碳制造基地，有利于公司應對未來可能出現(xiàn)的風險，如海外國家征收碳關(guān)稅等，為公司將來在國內(nèi)、國外保持競爭優(yōu)勢提供有力支撐。該生產(chǎn)基地碳中和的原理是通過開發(fā)可再生能源(對于該項目是風電配套工程)，用可再生能源電源側(cè)脫碳來中和玻纖生產(chǎn)產(chǎn)生的碳；風電配套工程所發(fā)的電將以一定價格輸送上網(wǎng)，會產(chǎn)生一定發(fā)電收入及項目收益。根據(jù)公司公告，正在籌建的浙江巨石新能源(淮安)有限公司由巨石旗下子公司和運達股份子公司共同出資成立，其中巨石系股權(quán)占比80%，運達系占比20%；該公司與運達股份采用EPC的模式，由運達股份負責風力配套項目的建設和運維。強強聯(lián)手有助于公司在該項目的建設及運維方面進展更加順利。

公司將新增年產(chǎn)40萬噸高性能玻纖產(chǎn)能，首條產(chǎn)線或推出風電紗

年產(chǎn)40萬噸增強型高性能玻璃纖維生產(chǎn)線將分期建設，包含4條10萬噸增強型玻璃纖維生產(chǎn)線。參考公司此前產(chǎn)線，當前單條產(chǎn)線年產(chǎn)能規(guī)模已可達20萬噸，此次建設規(guī)劃分為4條10萬噸主要考慮到產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整可更加靈活，由于是高性能玻纖，單條產(chǎn)能規(guī)模過大不利于市場消化。項目建設地選在江蘇淮安，或主要由于當?shù)赜酗L電建設指標，并且當?shù)靥烊粴獬杀鞠鄬^低，同時距離港口較近，方便運輸。

風險提示：玻纖需求不及預期風險;玻纖產(chǎn)品價格下跌風險；原燃料價格上漲風險；匯率波動導致匯兌損失風險；海外子公司受當?shù)卣哂绊戯L險等。