2023年全球股市反彈又一“添堵”信號(hào)：罷工威脅！

智通財(cái)經(jīng)APP了解到，為明年風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)上漲做準(zhǔn)備的投資者可能低估了全球數(shù)百萬(wàn)工人抗議加薪對(duì)市場(chǎng)造成的威脅。盡管通脹見頂?shù)嫩E象推動(dòng)了市場(chǎng)對(duì)美元走軟和2023年全球股市反彈的押注，但一些市場(chǎng)策略師越來(lái)越擔(dān)心，勞動(dòng)力成本的上漲將抑制資金回流至經(jīng)濟(jì)回升中蓬勃發(fā)展的資產(chǎn)中。而工人罷工威脅和高通脹現(xiàn)象的另一面是國(guó)債收益率上升、美元復(fù)蘇以及市場(chǎng)對(duì)實(shí)物商品和價(jià)值股的需求變化。

許多主要經(jīng)濟(jì)國(guó)家的罷工活動(dòng)數(shù)量正激增，警告信號(hào)比比皆是。僅在德國(guó)發(fā)生的一場(chǎng)罷工活動(dòng)中，約有90萬(wàn)工人在該國(guó)最大的工會(huì)和雇主同意加薪8.5%之前參加了罷工。西雅圖罷工的星巴克咖啡師和韓國(guó)卡車司機(jī)也成為頭條新聞，擾亂了汽車、石化和鋼鐵行業(yè)秩序。美聯(lián)儲(chǔ)主席杰羅姆鮑威爾和歐洲央行主席拉加德于本月都強(qiáng)調(diào)了加息后對(duì)勞動(dòng)力成本將造成的影響。

東京Nikko Asset Management首席全球市場(chǎng)策略師John Vail表示，“工人與雇主之間的勞資糾紛將在2023年延續(xù)。若社會(huì)工資上漲得以實(shí)現(xiàn)，將意味著滯脹的發(fā)生，對(duì)債券和股票市場(chǎng)都將帶來(lái)不利影響?！?/p>

悉尼AMP Services Ltd. 的投資策略和經(jīng)濟(jì)學(xué)主管Shane Oliver也表示，“長(zhǎng)時(shí)間的高利率可能導(dǎo)致未來(lái)債券收益率再次上漲，對(duì)政府債和高風(fēng)險(xiǎn)公司債的投資者來(lái)說(shuō)是個(gè)壞消息，也將給成長(zhǎng)型股票帶來(lái)非常不利的市場(chǎng)環(huán)境，”

Boston Partners研究主管Michael Mullaney認(rèn)為，如果 2023 年高通脹現(xiàn)象持續(xù)，存續(xù)期較短、周期性較強(qiáng)的股票預(yù)期則會(huì)表現(xiàn)良好。其指出：“在長(zhǎng)期利率較高的情況下，收益分布的長(zhǎng)尾效應(yīng)將持續(xù)受到影響。價(jià)值股、材料以及工業(yè)行業(yè)的大宗商品的價(jià)格將表現(xiàn)良好。”

Nikko的Vail表示，現(xiàn)金也將獲得新的吸引力，反映了近半個(gè)世紀(jì)前通貨膨脹和經(jīng)濟(jì)低增速對(duì)市場(chǎng)交易的削弱?！叭绻窃?0世紀(jì)70年代后期投資，由于短期利率在滯脹環(huán)境中不斷上升，最好的收益辦法就是把資金投入貨幣市場(chǎng)基金。在他看來(lái)，將資金投入實(shí)物商品實(shí)現(xiàn)收益的理由并不充分，主要由于通貨膨脹往往會(huì)推高實(shí)物商品價(jià)格，而疲軟的經(jīng)濟(jì)會(huì)削弱市場(chǎng)需求。

(自2000年以來(lái)美國(guó)的罷工次數(shù)：隨著通貨膨脹削弱實(shí)際工資，工人罷工動(dòng)蕩加劇)

數(shù)據(jù)顯示，美國(guó)今年發(fā)生的工人罷工次數(shù)創(chuàng)下近17年來(lái)的新高。 美國(guó)總統(tǒng)喬·拜登 (Joe Biden) 強(qiáng)調(diào)了罷工利害將帶來(lái)相關(guān)的問題，以阻止鐵路工人罷工，據(jù)估計(jì)，罷工預(yù)計(jì)每天給該國(guó)經(jīng)濟(jì)造成20億美元的損失。英國(guó)甚至動(dòng)用軍隊(duì)，以減少罷工對(duì)機(jī)場(chǎng)運(yùn)營(yíng)所造成的影響。美聯(lián)儲(chǔ)政策制定者的預(yù)測(cè)中值是明年利率將上升，并在2024年之前保持高位。然而，市場(chǎng)預(yù)期為將美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲央行利率將在年中開始降息。

Invesco首席投資策略師Kristina Hoope 表示，美聯(lián)儲(chǔ)和歐洲銀行將勞動(dòng)數(shù)據(jù)視為實(shí)現(xiàn)通膨目標(biāo)中最困難的部分”，其警告稱，“由于緊縮的勞動(dòng)力市場(chǎng)，，工人在加薪方面擁有更大的影響力(更多的權(quán)力和杠桿作用)。如果商品和住房等其他領(lǐng)域的價(jià)格上漲跡象開始減弱，不排除美聯(lián)儲(chǔ)或?qū)⒃试S工資上漲。

對(duì)于在金融市場(chǎng)工作了四年的資深人士：AMP的Oliver來(lái)說(shuō)，工人罷工浪潮再現(xiàn)了 1980 年代美國(guó)、英國(guó)和澳大利亞工人們反對(duì)經(jīng)濟(jì)自由化的景象。

他表示，“工人日漸激進(jìn)的罷工情緒對(duì)投資者來(lái)說(shuō)是個(gè)壞消息，將會(huì)使未來(lái)的高通脹時(shí)期持續(xù)時(shí)長(zhǎng)增加?！?/p>