日本央行調(diào)整YCC政策后 日本最大規(guī)模人壽保險(xiǎn)公司更青睞日債

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，日本生命保險(xiǎn)公司(Nippon Life Insurance Co.)負(fù)責(zé)投資規(guī)劃的高級(jí)總經(jīng)理Akira Tsuzuki表示，該公司正考慮購買更大規(guī)模的日本債券，因?yàn)槭找媛室雅噬料鄬?duì)有吸引力的水平。在日本央行的政策制定者周二將上限提高至0.50%后，10年期日本國債收益率幾乎翻了一番，達(dá)到0.48%。

日本生命保險(xiǎn)公司迄今已擁有一百多年的歷史，該公司是日本最大規(guī)模的人壽保險(xiǎn)公司，擁有自己的投資管理部門。日本生命保險(xiǎn)公司后續(xù)可能會(huì)調(diào)整其投資組合，支持國內(nèi)債券，此前日本央行的一項(xiàng)出乎意外的政策調(diào)整提高了國內(nèi)債券的吸引力——日本央行在周二表示未來允許10年期國債收益率的錨定上限從此前的0.25%上升至0.5%。

日本央行長(zhǎng)期通過購買國債的方式將影響借貸成本的10年期日本國債收益率錨定在0-0.25%，此舉被稱作收益率曲線控制政策(YCC)，如今日本央行將上限調(diào)整至0.5%，完全超出市場(chǎng)預(yù)期。

Tsuzuki在接受采訪時(shí)表示:“市場(chǎng)需要更多的時(shí)間來消化日本央行的舉措，并弄清楚未來利率將上升多少?！薄暗褪找媛仕蕉?，1.5%的30年期債券比過去幾年更具有投資價(jià)值。如果上升到1.5%-2.0%，那將是一個(gè)相當(dāng)有利的環(huán)境。”

日本央行出乎意外的政策舉措引發(fā)機(jī)構(gòu)投資者紛紛重新調(diào)整自己的持倉，主要原因是日本債券收益率飆升、股市下跌、日元升值。鑒于過高的對(duì)沖成本令投資外國債券失去吸引力，日本國內(nèi)債券收益率的上升對(duì)日本基金管理公司來說可能是天賜之物。

日本國內(nèi)的投資者拋售外國債券，購買本國債券(年凈購買量)

日本投資者三個(gè)月對(duì)沖美元疲軟的成本約為4.9%，比10年期美國國債收益率高出約120個(gè)基點(diǎn)。隨著對(duì)沖成本攀升，這個(gè)亞洲國家的基金經(jīng)理今年拋售了創(chuàng)紀(jì)錄的約1260億美元美國主權(quán)債券，隨著日本央行提升錨定上限以及日元升值，日本國債開始變得更具吸引力。

“當(dāng)外匯的對(duì)沖成本超過收益率基準(zhǔn)時(shí)，購買美國國債在投資配置上顯得毫無意義，” Tsuzuki表示。他補(bǔ)充稱，日本生命保險(xiǎn)公司將繼續(xù)在收益率較高的信貸產(chǎn)品中尋找機(jī)遇，以實(shí)現(xiàn)投資組合多元化。

不過，他預(yù)計(jì)日本央行明年不會(huì)采取進(jìn)一步的寬松政策行動(dòng)，因?yàn)槿蚪?jīng)濟(jì)增長(zhǎng)趨勢(shì)可能放緩，并且他預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)可能在2023年初停止加息。

Tsuzuki表示，日本生命保險(xiǎn)公司將在日本央行采取行動(dòng)后重新評(píng)估其對(duì)日元的預(yù)測(cè)。據(jù)了解，日本生命保險(xiǎn)公司管理著規(guī)模約5730億美元的資金，在10月份，該保險(xiǎn)公司曾預(yù)測(cè)美元兌日元未來將在131-159日元之間交投。

“我們預(yù)計(jì)明年日元未來將走強(qiáng)，” Tsuzuki表示。“在我們看到更好的水平之前，如果沒有外匯對(duì)沖策略，我們將很難購買外國債券?！?/p>