西安飲食(000721.SZ)1個(gè)月暴漲246%!酒店餐飲關(guān)注哪兩類(lèi)機(jī)會(huì)?

今日市場(chǎng)窄幅震蕩回落，大消費(fèi)方向逆勢(shì)走強(qiáng)，酒店餐飲領(lǐng)漲。截止收盤(pán)，板塊暴漲7.05%，西安旅游(000610.SZ)、同慶樓(605108.SH)、西安飲食(000721.SZ)、全聚德(002186.SZ)漲停。

其中，西安飲食自11月3日啟動(dòng)以來(lái)，短短一個(gè)月時(shí)間累計(jì)漲幅高達(dá)246%，成為短線(xiàn)絕對(duì)人氣龍頭。

從博弈角度看，今日最為強(qiáng)勢(shì)的當(dāng)屬大消費(fèi)方向，但消費(fèi)板塊反彈并未能帶動(dòng)指數(shù)走強(qiáng)，量能也再度萎縮，在無(wú)法與指數(shù)形成有效共振的背景下，消費(fèi)上漲仍先以短線(xiàn)修復(fù)性反抽看待為宜。另外可以看到的是，在資金持續(xù)存量博弈的背景下，賽道方向今日再度走弱，光伏、新能源汽車(chē)等重要分支方向全線(xiàn)殺低。

整體而言，市場(chǎng)延續(xù)著弱勢(shì)整理格局，故應(yīng)對(duì)上多看少做為宜，耐心指數(shù)呈現(xiàn)出止跌企穩(wěn)信號(hào)，再行進(jìn)場(chǎng)更為穩(wěn)妥。

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，臨近元旦黃金周，跨省旅游持續(xù)升溫。

12月14日，飛豬發(fā)布的《飛豬2023年元旦出游風(fēng)向標(biāo)》顯示，近一周，“元旦”、“跨年”相關(guān)產(chǎn)品搜索量環(huán)比上周增長(zhǎng)超6倍，元旦出行的機(jī)票預(yù)訂量環(huán)比上周增長(zhǎng)超3倍，元旦前往海南、云南、廣東等氣候溫暖目的地的商品預(yù)訂量近一周翻倍增長(zhǎng)，廣東、海南等目的地的元旦酒店預(yù)訂量環(huán)比上周翻兩番，東北人預(yù)訂海南出行及旅游產(chǎn)品的消費(fèi)金額，較去年同期增長(zhǎng)近四成，哈爾濱躋身海南熱門(mén)客源地前10名。

隨著國(guó)內(nèi)疫情管控政策進(jìn)一步優(yōu)化，疊加元旦假期來(lái)臨，居民餐飲、旅游等線(xiàn)下出行消費(fèi)有望得到快速提振，國(guó)內(nèi)旅游行業(yè)日益回暖。

此外，12月份以來(lái)，北京、深圳、武漢等地多次發(fā)放消費(fèi)券，消費(fèi)品類(lèi)眾多。從12月8日起，武漢發(fā)放“樂(lè)購(gòu)武漢”家電家具消費(fèi)券共計(jì)1千萬(wàn)元;12月9日，參與“樂(lè)購(gòu)深圳”的消費(fèi)者最高可領(lǐng)到銷(xiāo)售價(jià)格15%的補(bǔ)貼。

購(gòu)物方面，從12月12日10：00至12月17日23：00，?？谑型斗殴灿?jì)400萬(wàn)元的免稅消費(fèi)券。另外，“海南離島免稅跨年狂歡季”從12月7日直到2023年2月5日，疊加今年6月28日啟動(dòng)的首屆海南國(guó)際離島免稅購(gòu)物節(jié)，打造“天天有活動(dòng)、周周有優(yōu)惠、月月有主題”的海南離島免稅跨年狂歡季活動(dòng)。

艾媒咨詢(xún)CEO兼首席分析師張毅預(yù)計(jì)，在疫情高峰期結(jié)束后，消費(fèi)券將為上市公司帶來(lái)更明顯的推動(dòng)效果。同時(shí)，隨著疫情防控政策不斷優(yōu)化，各地消費(fèi)券陸續(xù)發(fā)放，在年末春節(jié)備貨季的來(lái)臨下，消費(fèi)活躍度持續(xù)釋放，線(xiàn)上線(xiàn)下將掀起一輪“全民消費(fèi)熱”。

從基本面看，雖然冬季系病毒傳染高發(fā)季，且考慮消費(fèi)者出行和消費(fèi)意愿或需一定時(shí)間調(diào)整，短期數(shù)據(jù)恢復(fù)或仍存壓力。但參考海外經(jīng)驗(yàn)，酒店和餐飲消費(fèi)有望實(shí)現(xiàn)優(yōu)異復(fù)蘇。

比如酒店龍頭萬(wàn)豪的全球RevPAR、餐飲龍頭星巴克和麥當(dāng)勞等的北美/美國(guó)同店均已超過(guò)2019年，再如防疫放寬相對(duì)較晚的亞太地區(qū)，日本今年10月餐飲銷(xiāo)售額/中國(guó)香港今年9月餐飲店收入也已恢復(fù)至19年同期的106%/93%，且餐飲和酒店往往是服務(wù)消費(fèi)中恢復(fù)較領(lǐng)先的分項(xiàng)，而入境游恢復(fù)或經(jīng)歷逐漸爬坡過(guò)程。

中長(zhǎng)期而言，消費(fèi)升級(jí)和對(duì)美好生活的向往仍是大勢(shì)所趨，行業(yè)有望重拾增速。

文旅產(chǎn)業(yè)增加值占GDP比重不斷提升正是人們追求美好生活的重要體現(xiàn)，另一方面中國(guó)的人均出游次數(shù)、酒店RevPAR水平、人均餐飲消費(fèi)均較美國(guó)有較大差距。未來(lái)隨著疫情影響逐漸消除、以及收入水平和消費(fèi)意愿逐漸恢復(fù)，旅游酒店及餐飲行業(yè)有望重拾增速。

與此同時(shí)，中國(guó)酒店和餐飲行業(yè)的連鎖化率較海外有較大提升空間。根據(jù)弗若斯特沙利文數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)酒店的連鎖率為34.4%(vs美國(guó)73.0%、全球平均42.7%)，根據(jù)歐睿數(shù)據(jù)，2021年中國(guó)餐飲的連鎖化率約18%(vs美國(guó)59%、全球平均34%)。

隨著行業(yè)的基礎(chǔ)設(shè)施逐漸成熟，加之疫情帶來(lái)了一定程度的供給出清(據(jù)中國(guó)飯店協(xié)會(huì)數(shù)據(jù)，全國(guó)酒店客房總數(shù)2020年同比減少13%)，中國(guó)酒店和餐飲行業(yè)的連鎖化率將持續(xù)提升。大部分酒店餐飲龍頭在疫情期間實(shí)現(xiàn)了一定程度的逆勢(shì)擴(kuò)店，疫后龍頭仍能憑借更優(yōu)的產(chǎn)品力、運(yùn)營(yíng)力、品牌力持續(xù)擴(kuò)店、提升市場(chǎng)份額。

中金公司認(rèn)為，酒店餐飲行業(yè)上一階段的股價(jià)反彈主要以政策放開(kāi)預(yù)期驅(qū)動(dòng)的估值修復(fù)為主，后續(xù)持續(xù)性還需要盈利兌現(xiàn)支撐。因此，建議后續(xù)結(jié)合業(yè)績(jī)兌現(xiàn)確定性和股價(jià)彈性空間選股，可關(guān)注兩類(lèi)機(jī)會(huì)：

其一是長(zhǎng)期邏輯較清晰、確定性較強(qiáng)、兼具一定防御性和一定彈性的標(biāo)的;其二是行業(yè)迎來(lái)明顯復(fù)蘇階段、前期業(yè)績(jī)受損較明顯或估值受壓制的優(yōu)質(zhì)龍頭具備業(yè)績(jī)/估值修復(fù)的空間。