中金：維持信義玻璃(00868)“跑贏行業(yè)”評級 目標價降至20.8港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告稱，維持信義玻璃(00868)“跑贏行業(yè)”評級，行情修復(fù)或?qū)⒗瓌影鍓K估值。但由于今年下半年浮法需求不及預(yù)期，下調(diào)2022/23eEPS預(yù)測36%/20%至1.13/1.73港元，目標價下調(diào)5%至20.8港元。公司發(fā)布2022年盈警，預(yù)計2H2022歸母凈利潤為7.4-19億港元，業(yè)績低于該行預(yù)期，主要由于下半年竣工修復(fù)不及預(yù)期，浮法玻璃價格低位運行。

展望2023年，該行認為公司竣工端將在充足項目儲備和保交樓政策驅(qū)動下有所修復(fù)。據(jù)預(yù)測，明年竣工有望同比+5%。在迎來曙光前，該行認為行業(yè)仍將陸續(xù)冷修產(chǎn)線，這是由于部分企業(yè)已經(jīng)歷半年以上虧損。該行測算由此將使供給收縮10%以內(nèi)。當(dāng)前貿(mào)易商庫存維持低位，該行判斷明年一旦下游看到好轉(zhuǎn)跡象，即有可能開始補庫，供需錯配下浮法價格可能迎來上漲行情。公司預(yù)計未來在遼寧營口、云南、印尼將有產(chǎn)能投放，彰顯其α特質(zhì)。此外根據(jù)公司公告，純堿龍頭明年5~6月新增產(chǎn)能規(guī)模較大，該行判斷將緩解玻璃成本壓力。