直擊調(diào)研 | 維峰電子(301328.SZ)：目前工控領(lǐng)域四季度訂單承接有一定程度回升 汽車和新能源板塊保持高景氣度狀態(tài)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，12月12-15日，維峰電子(301328.SZ)在接受機(jī)構(gòu)調(diào)研時(shí)表示，目前公司在各個(gè)下游應(yīng)用領(lǐng)域均取得了一線企業(yè)的認(rèn)可，進(jìn)入供應(yīng)鏈體系，并保持合理的毛利率水平。訂單方面，公司目前工控領(lǐng)域四季度整個(gè)訂單承接的狀態(tài)是較三季度有一定程度的回升，汽車和新能源板塊一直保持高景氣度狀態(tài)。工控類訂單回升的主要因素是新客戶的導(dǎo)入帶來訂單，而另一方面則是存量客戶在增加備貨。此外，公司還表示，從接單到出貨，大概整個(gè)周期在兩個(gè)半月到三個(gè)月左右。

在競(jìng)爭(zhēng)策略方面，公司采取的是差異化競(jìng)爭(zhēng)策略：相較于國(guó)際一流廠商，公司在快速響應(yīng)、小批量定制開發(fā)、跟隨客戶預(yù)研、性價(jià)比等方面具備優(yōu)勢(shì)，大力配合客戶推進(jìn)國(guó)產(chǎn)替代、本土化生產(chǎn)；相較國(guó)內(nèi)連接器廠商，公司則在產(chǎn)品品質(zhì)、產(chǎn)品豐富性及定制化方面有著較為明顯的優(yōu)勢(shì)。同時(shí)，在市場(chǎng)選擇方面，公司主要面向的是國(guó)內(nèi)廠商參與度較低的工控市場(chǎng)，在較為擁擠的汽車與新能源市場(chǎng)，公司產(chǎn)品的應(yīng)用環(huán)節(jié)也有所差異。

當(dāng)前，公司已建立豐富的產(chǎn)品庫(kù)，依據(jù)板對(duì)板、線對(duì)板等不同類型可分為15大系列，實(shí)現(xiàn)批量銷售的產(chǎn)品品號(hào)超過15,000個(gè)，整體表現(xiàn)出“多品種、小批量、定制化”特點(diǎn)。針對(duì)多類型多品號(hào)帶來的開發(fā)與生產(chǎn)難度的提高，公司將客戶需求定制化與半成品模塊化、產(chǎn)品生產(chǎn)平臺(tái)化相結(jié)合，即以標(biāo)準(zhǔn)化的生產(chǎn)模式來滿足定制化的客戶需求。公司在此基礎(chǔ)上，進(jìn)一步挖掘客戶同場(chǎng)景下其他配套產(chǎn)品需求，從提供單一定制化產(chǎn)品到提供整體定制化解決方案，實(shí)現(xiàn)向綜合型服務(wù)商的轉(zhuǎn)變。

不同應(yīng)用領(lǐng)域 連接器產(chǎn)品性能要求有顯著差異

連接器應(yīng)用場(chǎng)景方面，公司產(chǎn)品由最初面向電腦及周邊領(lǐng)域的排針、排母、牛角、簡(jiǎn)牛等基礎(chǔ)產(chǎn)品逐步豐富到現(xiàn)在的板對(duì)板系列、DIN系列、I/O系列等15大系列產(chǎn)品，目前公司產(chǎn)品按照應(yīng)用場(chǎng)景可分為工業(yè)控制連接器、汽車連接器和新能源連接器。

工業(yè)控制連接器主要包括工業(yè)控制板對(duì)板連接器(多用于信號(hào)傳輸與供電)、工業(yè)控制線對(duì)板連接器(多用于信號(hào)輸入與輸出)，廣泛應(yīng)用于伺服電機(jī)、可編程控制器(PLC)、機(jī)械手臂、工業(yè)電腦、變頻控制器、數(shù)據(jù)存儲(chǔ)設(shè)備、儀器儀表等工業(yè)控制與自動(dòng)化設(shè)備；汽車連接器多用于信號(hào)傳輸與供電，具有端子加固、互配防呆及二次鎖扣等設(shè)計(jì)，抗震動(dòng)性強(qiáng)，廣泛應(yīng)用于新能源汽車的電池、電機(jī)和電控系統(tǒng)，以及車載媒體設(shè)備、毫米波雷達(dá)、高清影像系統(tǒng)等；新能源連接器多用于信號(hào)控制傳輸，具有雙觸點(diǎn)、多觸點(diǎn)端子結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)，實(shí)現(xiàn)可靠連接的同時(shí)延長(zhǎng)使用壽命，主要應(yīng)用于太陽(yáng)能及風(fēng)能逆變器。

維峰電子認(rèn)為，不同應(yīng)用領(lǐng)域，產(chǎn)品性能要求有顯著差異，具體分領(lǐng)域來看：

在工控領(lǐng)域，工控類連接器需要長(zhǎng)期在振動(dòng)和噪音環(huán)境下處于不間斷運(yùn)作狀態(tài)，應(yīng)用場(chǎng)景復(fù)雜多樣，零部件維修或更換成本高，對(duì)應(yīng)有防水、防震、耐使用、壽命長(zhǎng)等性能要求。

在汽車領(lǐng)域，汽車連接器需關(guān)注行駛狀態(tài)下人車交互間的數(shù)據(jù)傳輸，包括反饋交通環(huán)境變化、執(zhí)行駕駛員各種操作指令等，故連接器的穩(wěn)定性成為安全性能的重要指標(biāo)之一，同時(shí)汽車連接器還需匹配汽車廠商所提出的高集成度、高精度及輕量化標(biāo)準(zhǔn)，以降低整車能耗，有防震、防水、安全、高集成度、高精度、輕量化及高速移動(dòng)等性能要求，并且車用連接器驗(yàn)證周期比較長(zhǎng)、驗(yàn)證流程比較嚴(yán)格。

在新能源領(lǐng)域，逆變器在新能源系統(tǒng)中主要起到電流轉(zhuǎn)換功能，而持續(xù)電流承載易導(dǎo)致元器件加速老化，據(jù)此應(yīng)用在該細(xì)分領(lǐng)域連接器的高電氣及機(jī)械性能便尤為重要，同時(shí)戶外條件下動(dòng)物撞擊、天氣影響等不確定因素也對(duì)新能源系統(tǒng)抗干擾能力形成挑戰(zhàn)，故新能源連接器在有效處理電信號(hào)的同時(shí)，往往還需兼顧抗腐蝕、防漏電和面對(duì)戶外復(fù)雜多變的氣候環(huán)境、壽命長(zhǎng)等性能要求。

形成以“工業(yè)控制為主體、新能源(風(fēng)光儲(chǔ))及新能源汽車為兩翼”發(fā)展格局

維峰電子規(guī)劃，未來，公司將持續(xù)堅(jiān)持自主研發(fā)，形成以“工業(yè)控制為主體、新能源(風(fēng)光儲(chǔ))及新能源汽車為兩翼”的發(fā)展格局，堅(jiān)定的走國(guó)產(chǎn)化替代之路。同時(shí)，通過持續(xù)的高強(qiáng)度研發(fā)投入，不斷豐富工業(yè)控制領(lǐng)域的產(chǎn)品品類，提高一站式服務(wù)客戶的能力來不斷增加下游重要客戶的銷售份額。

新能源汽車方面，在迎合汽車技術(shù)發(fā)展的趨勢(shì)下，積極提高現(xiàn)有產(chǎn)品的集成度和產(chǎn)品精度，滿足多功能信號(hào)、能源傳輸?shù)男阅芤?。同時(shí)，通過東莞維康汽車連接器控股子公司，快速補(bǔ)充新能源汽車高頻高速系列連接器產(chǎn)品，積極擁抱智能駕駛技術(shù)對(duì)新能源汽車連接器產(chǎn)生的巨大增量需求；新能源(風(fēng)光儲(chǔ))方面，通過昆山子公司，積極擴(kuò)充生產(chǎn)產(chǎn)能及自動(dòng)化水平以及儲(chǔ)能細(xì)分領(lǐng)域的技術(shù)發(fā)展趨勢(shì)，持續(xù)擴(kuò)大產(chǎn)品的銷售金額。

維峰電子剖析，從兩個(gè)維度來看，一是國(guó)內(nèi)重要頭部客戶有較大幅度的增長(zhǎng)，在與這些客戶深度交流與討論后，感覺到客戶對(duì)國(guó)產(chǎn)化替代現(xiàn)狀依舊有較大預(yù)期；二是公司和頭部客戶深度捆綁，預(yù)計(jì)還是有比較大的增量空間，目前公司存量單一客戶采購(gòu)量不大，產(chǎn)品品類多，小量多樣化，一供主要還是國(guó)際一線大廠，如果國(guó)產(chǎn)化替代能相對(duì)更充分一些，量是很可觀的；另一方面，公司非常重視新客戶拓展方面，比如珠海松下、上海珊華、天津霍尼韋爾等，是公司工業(yè)控制連接器增長(zhǎng)的重要來源；此外，公司持續(xù)豐富產(chǎn)品品類庫(kù)，以期替代和覆蓋的產(chǎn)品面更廣，最大限度去提供一站式服務(wù)，保證公司未來5-10年的增長(zhǎng)，總體還是可期的。

從子公司的戰(zhàn)略定位上看，公司將汽車作為重點(diǎn)發(fā)力的一個(gè)細(xì)分領(lǐng)域，不僅持續(xù)聚焦并進(jìn)一步做大做精中低壓信號(hào)細(xì)分領(lǐng)域，還同時(shí)得積極布局高頻高速細(xì)分，因?yàn)槠囍悄芑咚侔l(fā)展，其對(duì)應(yīng)的智能輔助駕駛技術(shù)并將蔚然成風(fēng)，這是一個(gè)巨大的市場(chǎng)機(jī)遇和增量。產(chǎn)品方面，東莞維康汽車子公司主要研發(fā)和銷售高頻高速類車用連接器及線束產(chǎn)品，高頻高速這一塊本身的整個(gè)技術(shù)含量和技術(shù)門檻也相對(duì)比較高，國(guó)內(nèi)的參與者不多，目前還主要以羅森博格為主導(dǎo)，高技術(shù)門檻及高難度市場(chǎng)準(zhǔn)入，符合公司的產(chǎn)品技術(shù)定位。

另外，據(jù)維峰電子介紹，公司汽車領(lǐng)域客戶主要分三類：一是整車廠客戶，主要有比亞迪、上汽和長(zhǎng)安汽車；二是傳統(tǒng)的Tire 1客戶，安波福和馬勒；三是“三電”類客戶：欣銳科技、威邁斯、株洲中車、匯川的聯(lián)合動(dòng)力、上海納恩、陽(yáng)光電源的三電事業(yè)部等。因?yàn)榍叭径裙た卦鲩L(zhǎng)相對(duì)不及預(yù)期，而汽車和新能源增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)不錯(cuò)，公司預(yù)計(jì)今年工控類收入占比會(huì)有一定幅度的下降，而汽車和新能源的占比會(huì)相應(yīng)上升。