鮑威爾強“鷹”嚇壞了美股！ 為何債券市場并不買賬？

債券投資者似乎并不相信美聯(lián)儲的說法：即貨幣政策利率將繼續(xù)走高，并在較長一段時間內(nèi)保持在這一水平。

智通財經(jīng)APP注意到，政策敏感的兩年期美國國債收益率最初飆升，此前美聯(lián)儲官員周三發(fā)布的預(yù)測顯示，他們預(yù)計美聯(lián)儲將在2023年將關(guān)鍵利率提高到5%以上，超預(yù)期上調(diào)利率峰值指引，直接導(dǎo)致納指一度跌1.7%，這遠遠高于期貨交易員的預(yù)期。

但這一漲幅很快就幾乎完全消失了，盡管鮑威爾表示，美聯(lián)儲在遏制自20世紀80年代初以來最大一輪通脹方面仍有“一段路要走”。在鮑威爾召開新聞發(fā)布會的第二天，其他債券的收益率也有所下降。

債券市場的波動可能反映了美聯(lián)儲預(yù)測中一些指向經(jīng)濟增長大幅放緩的信號，這可能加劇了人們的猜測，即美聯(lián)儲明年仍將降息以推動經(jīng)濟再次增長。例如，官員們下調(diào)了他們對2023年的增長預(yù)測，認為美國經(jīng)濟的增長僅為0.5%，并提高了對失業(yè)率的預(yù)測，失業(yè)率中值從 11 月份的 3.7% 上升至 4.6%。美聯(lián)儲2024年政策利率的預(yù)估中值目前也在4.1%左右。

Stifel Nicolaus & Co 首席經(jīng)濟學(xué)家 Lindsey Piegza 表示：“市場并不認同美聯(lián)儲越來越強硬的立場，即他們將把利率提高到高于預(yù)期的水平并維持在該水平?！薄笆袌鲲@然認為通貨膨脹將走上比美聯(lián)儲預(yù)期更理想的道路?！?/p>

MUFG證券美洲公司美國宏觀策略主管George Goncalves表示，對增長和就業(yè)的點圖修正和下調(diào)“是我記憶中美聯(lián)儲最接近衰退的預(yù)測”，“這是一個希望確保完成抑制通脹工作的美聯(lián)儲?！?/p>

掉期交易員預(yù)計，美聯(lián)儲未來將像周三那樣繼續(xù)放慢加息步伐。周三，美聯(lián)儲做出了符合普遍預(yù)期的利率決議，在連續(xù)四次加息0.75個百分點后，這次僅加息0.5個百分點。目前的利率在4.25%至4.5%之間。

美聯(lián)儲在聲明中說，預(yù)計將進一步加息，使政策足夠緊縮，將通脹拉回2%的目標(biāo)水平。鮑威爾在記者面前強調(diào)了這一信息。

當(dāng)被問及市場對降息的反應(yīng)時，鮑威爾在回答一個問題時表示，美聯(lián)儲官員甚至還沒有考慮未來放寬利率的想法。

鮑威爾表示，“我們現(xiàn)在的重點實際上是將我們的政策立場調(diào)整為足夠嚴格的政策，以確保隨著時間的推移，通脹回歸我們2%的目標(biāo)?！薄斑@與降息無關(guān)。我不認為我們會考慮降息，直到委員會有信心通脹正在下降到2%。”

前紐約聯(lián)儲主席William Dudley表示，“這完全是勞動力市場的問題?！薄八麄儽仨氉尳?jīng)濟放緩到足夠程度，才能在勞動力市場產(chǎn)生足夠的閑置，這樣工資趨勢才會下降到與2%的通脹率一致。”

這一信息可能不會受到一些民主黨議員的歡迎，他們已經(jīng)在抱怨美聯(lián)儲一再加息將對就業(yè)市場和經(jīng)濟產(chǎn)生的影響。

Bloomberg經(jīng)濟的高級顧問Bill Dudley表示，市場似乎忽視了美聯(lián)儲星期三發(fā)出的信息?！叭绻憧纯歹U威爾的講話和預(yù)測，就會發(fā)現(xiàn)這些都是鷹派言論和鷹派預(yù)測。”

“更新后的點陣圖中最引人注目的部分是，委員會一致認為有必要更積極地加息，顯著高于市場在會議前預(yù)期的4.8%的終端利率。同樣明顯的是，官員們認識到預(yù)期的緊縮政策將使經(jīng)濟陷入衰退?！?/p>