浙商證券：維持理想汽車(chē)-W(02015)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)120港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，浙商證券發(fā)布研究報(bào)告稱(chēng)，維持理想汽車(chē)-W(02015)“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022-24年?duì)I業(yè)收入為448/1006/1713億元，Non-GAAP凈利潤(rùn)為-11/-10/55億元，考慮到港股流動(dòng)性改善和行業(yè)估值中樞上移影響，目標(biāo)價(jià)120港元，較當(dāng)前股價(jià)上漲空間27.6%。該行認(rèn)為，理想ONE相關(guān)損失為一次性影響，公司現(xiàn)金儲(chǔ)備較充足經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)可控，研發(fā)投入將在后續(xù)逐漸兌換為產(chǎn)品，有望帶來(lái)銷(xiāo)量持續(xù)較高增長(zhǎng)。

報(bào)告中稱(chēng)，公司22Q3實(shí)現(xiàn)營(yíng)收93.4億元，同比上升20.2%，環(huán)比上升7.0%，低于機(jī)構(gòu)一致預(yù)期2.7%。Non-GAAP凈虧損為12.4億元，同比虧損增加15.8億元，環(huán)比虧損增加10.5億元，虧損額高于機(jī)構(gòu)一致預(yù)期3.0億元。凈虧損率13.3%，去年同期凈利率4.3%，上一季度凈虧損率2.1%，機(jī)構(gòu)一致預(yù)期虧損率10.9%。行業(yè)增速放緩，公司新品表現(xiàn)符合預(yù)期，汽車(chē)銷(xiāo)售收入整體實(shí)現(xiàn)溫和增長(zhǎng)。理想ONE撥備和購(gòu)買(mǎi)承諾損失導(dǎo)致毛利下滑，新品研發(fā)和營(yíng)銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò)持續(xù)擴(kuò)張致費(fèi)用率高企，公司凈虧損擴(kuò)大。