過去18個月表現(xiàn)出色 印度市場明年還值得期待嗎？

智通財經APP獲悉，印度股市在2022年為全球投資者提供了避風港，但分析師普遍認為，隨著超高估值打壓市場情緒，印度股市明年可能會失去動力。

分析師們還預計盧比的整體表現(xiàn)將遜于新興市場貨幣，而印度債券將因被納入全球主要指數(shù)而獲益。

高盛資產管理公司董事總經理Hiren Dasani表示，如果全球經濟增長和市場情緒有所回升，在“6-12個月內，一些已經超賣的市場的表現(xiàn)可能會好于印度，因為印度市場在過去18個月的表現(xiàn)非常出色?！?/p>

以下是市場對2023年印度市場的展望：

股市面臨估值挑戰(zhàn)

盡管印度股市今年表現(xiàn)突出，NSE Nifty 50指數(shù)漲幅超過7%，而全球股市則下跌了18%，但其估值仍是亞洲最高的。高盛策略師表示，這意味著印度股市明年的表現(xiàn)可能會落后于中國和韓國。

花旗將2023年底Nifty指數(shù)的目標點位定為17,700點，較周四水平低約5%。這項藍籌股基準股指的市盈率略低于20倍，而MSCI亞太地區(qū)指數(shù)的市盈率約為13倍。

包括Akshat Agarwal在內的杰富瑞分析師本月在報告中寫道:“由于高估值，我們對印度股市持謹慎態(tài)度。”

不過，花旗表示，印度上市公司擅長將經濟增長轉化為每股收益，而且周期性影響有限。

高盛則將2023年底Nifty指數(shù)的目標點位定為20,500點，較周四水平高10%。

盧比承壓

隨著資金回流新興市場，印度儲備銀行可能會利用機會重建其外匯儲備，此舉可能令盧比承壓。

印度貨幣當局今年的外匯儲備減少了830億美元，原因是該機構拋售美元以支撐盧比，而其持有的其他外國資產也在貶值。這有助于將盧比兌美元的跌幅緩沖至10%左右，使其跌幅與亞洲新興貨幣持平。

“我們認為，儲備庫存水平低和/或經常賬戶嚴重惡化的央行，包括印度、馬來西亞和菲律賓，將利用這個機會補充儲備，從而限制當?shù)刎泿诺纳悼臻g，”高盛分析師Danny Suwanapruti 表示。

荷蘭國際集團預計盧比兌美元匯率到明年年底將跌至83盧比兌1美元，而高盛預計未來12個月盧比匯率為82盧比兌1美元，基本與當前水平持平。周四，盧比兌美元匯率約為82.40盧比兌1美元。

盡管如此，摩根大通分析師Meera Chandan認為，由于印度的貿易狀況，2023年盧比將面臨進一步壓力。

Chandan表示:“明年貿易平衡可能會受到能源進口高企和出口低迷的雙重擠壓。”“這促使我們決定繼續(xù)做多美元兌盧比。”

政府債券或被納入全球指數(shù)

債券投資者正期待印度政府債券被納入全球債券指數(shù)，此前摩根大通和富時羅素以多種操作問題有待解決為由，拒絕將印度政府債券納入全球指數(shù)。

在摩根大通未將印度債券納入其全球指數(shù)后，全球基金在10月份出售符合指數(shù)條件的印度主權債券，為7個月來首次。

高盛表示，印度政府債券被納入摩根大通新興市場全球指數(shù)只是時間問題，很可能是在2023年。在從聯(lián)邦政府借款不斷增加的情況下，外國人繼續(xù)持有不到2%的印度主權債務。

但借款增加也是星展銀行不看好明年的印度政府債券的原因之一。

星展銀行策略師Eugene Leow和Duncan Tan表示:“由于2024年是大選年，財政整頓可能相當有限，因此，我們預計2023年政府債券供應將保持相對充足。”“由于流動性收緊令銀行需求承壓，市場吸收大量供應可能具有挑戰(zhàn)性?！?/p>

企業(yè)債券發(fā)行復蘇

隨著發(fā)行方從銀行貸款轉向票據(jù)，印度公司以盧比計價的債券銷售將于明年復蘇。數(shù)據(jù)顯示，今年迄今，印度公司已經出售了大約8萬億盧比(971億美元)的國內債券，與去年同期相比變化不大。

JM Financial Ltd.董事總經理兼機構固定收益主管Ajay Manglunia表示:“由于與銀行貸款的利差正在擴大，債券將成為明年借款的首選途徑?！彼A計，2023年盧比債券的總銷量將增長25%。“鑒于印度儲備銀行的大部分利率舉措已被消化，借貸成本趨于穩(wěn)定，我們將看到企業(yè)明年更青睞債券?！?/p>

T. Rowe Price和野村控股都看好明年印度可再生能源行業(yè)的公司債券。野村分析師Eric Liu指出，利差擴大、ESG理念以及支持性政策措施是該行業(yè)具有投資吸引力的部分原因。