里昂證券：水滴（WDH.US）實現(xiàn)穩(wěn)定盈利，維持“跑贏大盤”評級

12月6日，水滴公司（WDH.US）發(fā)布2022年三季度財報，公司實現(xiàn)營業(yè)收入7.72億元，較上一季度增長10.1%，凈利潤為1.70億元。里昂證券發(fā)布研報認(rèn)為，水滴公司三季度業(yè)績好于預(yù)期，并給出“跑贏大盤”評級。

截至北京時間12月8日，水滴公司最新收盤價為2.08美元，年初至今漲幅45.65%。在里昂證券看來，當(dāng)前水滴公司現(xiàn)金等價物以及短期投資金額，已經(jīng)占到其現(xiàn)有市值的70%，公司股價仍然處于低點。

根據(jù)水滴財報，公司延續(xù)了有效的成本控制能力，三季度銷售和營銷費用同比下降82.4%，運營成本和費用較去年同期下降50.5%。里昂證券認(rèn)為，水滴調(diào)整商業(yè)模式削減開支后已經(jīng)連續(xù)三個季度盈利，證明其實現(xiàn)了穩(wěn)定可控的利潤收入。

里昂證券分析，水滴公司凈利潤有望超過此前管理層業(yè)績指引的預(yù)期。數(shù)據(jù)顯示，三季度水滴公司保險業(yè)務(wù)首年保費達(dá)17.85億元，環(huán)比上升8%，而同時收益率上升超過了20個百分點。

里昂證券認(rèn)為，考慮到宏觀因素，水滴公司目前優(yōu)先事項是最大限度地提高投資回報而非擴大規(guī)模。上述數(shù)據(jù)已經(jīng)表明，盡管環(huán)境充滿挑戰(zhàn)，水滴在最近幾個季度仍能持續(xù)產(chǎn)生凈利潤，公司的成本控制逐見其效。

里昂證券將水滴公司目標(biāo)股價由1.86美元提升至2.40美元，基于當(dāng)前較低的市凈率和市盈率，以及日益寬松的外部監(jiān)管環(huán)境，里昂證券預(yù)計水滴公司股價正處于低點，且下行風(fēng)險有限。