光大證券：首予名創(chuàng)優(yōu)品(09896)“增持”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)25港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，光大證券發(fā)布研究報(bào)告稱，首予名創(chuàng)優(yōu)品(09896)“增持”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)FY2023-25總收入對(duì)應(yīng)為112.3/124.5/137.8億元，同期歸母凈利潤預(yù)測(cè)為13.6/15/16.5億元，目標(biāo)價(jià)25港元。公司門店擴(kuò)張和單店收入情況雖然受疫情影響，但依然具有廣闊的擴(kuò)張空間。

報(bào)告中稱，為了利用加盟模式輕資產(chǎn)優(yōu)勢(shì)的同時(shí)保持公司對(duì)門店管理的控制力，名創(chuàng)優(yōu)品采用稱為“名創(chuàng)合伙人”的模式進(jìn)行加盟擴(kuò)店，加盟商僅需負(fù)責(zé)門店承租與員工招聘，且無需承擔(dān)存貨風(fēng)險(xiǎn)，門店日常運(yùn)營均由公司協(xié)助進(jìn)行。名創(chuàng)合伙人模式為投資人帶來具有吸引力的投資機(jī)會(huì)，投資人僅需12-15個(gè)月便可回收投資成本。在海外市場(chǎng)，考慮到不同地區(qū)、國家的差異性，以代理方式為主進(jìn)行市場(chǎng)擴(kuò)張。通過多種擴(kuò)張模式的結(jié)合，名創(chuàng)優(yōu)品業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋到全球105個(gè)國家和地區(qū)。

該行提到，在產(chǎn)品設(shè)計(jì)方面，公司擁有超100人的設(shè)計(jì)師團(tuán)隊(duì)，設(shè)計(jì)產(chǎn)品獲得iF產(chǎn)品設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、紅點(diǎn)設(shè)計(jì)獎(jiǎng)、歐洲產(chǎn)品設(shè)計(jì)獎(jiǎng)等32項(xiàng)國際知名獎(jiǎng)項(xiàng)。產(chǎn)品開發(fā)方面，建立成熟的開發(fā)流程，統(tǒng)籌設(shè)計(jì)師、產(chǎn)品經(jīng)理、供應(yīng)商以及門店渠道，做到快速響應(yīng)新興趨勢(shì)，推陳出新。在FY2022，名創(chuàng)優(yōu)品品牌每月推出約550個(gè)SKU。產(chǎn)品管理方面，公司建立起一套數(shù)字化管理系統(tǒng)，從供應(yīng)鏈、產(chǎn)品生命周期等多個(gè)方面對(duì)門店運(yùn)營進(jìn)行監(jiān)控和調(diào)整。同時(shí)，注重結(jié)合線上線下渠道加強(qiáng)顧客留存，結(jié)合代言人、社交媒體運(yùn)營等多種方式進(jìn)行品牌宣傳，并借助門店社群與會(huì)員計(jì)劃促進(jìn)顧客復(fù)購。截至2021年底，名創(chuàng)優(yōu)品的付費(fèi)會(huì)員數(shù)達(dá)到30.5萬人。