直擊調(diào)研 | 陽光電源(300274.SZ)：四季度戶儲出貨上量無法彌補(bǔ)前三季度缺口 明年出貨預(yù)期達(dá)30-40萬套

智通財經(jīng)APP獲悉，12月2日至4日，陽光電源(300274.SZ)在接受調(diào)研時表示，前三季度戶儲出貨受制于IGBT和電芯瓶頸，出貨約2.5萬套，預(yù)計(jì)第四季度出貨量會快速攀升，但第四季度的上量無法完全彌補(bǔ)前三季度的缺口。另外，陽光電源指出，與年初預(yù)判相比，由于供應(yīng)鏈緊張等因素導(dǎo)致戶儲上量節(jié)奏滯后，出貨預(yù)期在一定范圍內(nèi)有些調(diào)整很正常，戶儲去年3000套，今年預(yù)期由8-10萬套調(diào)整為6-7萬套，明年預(yù)期由40-50萬套調(diào)整為30-40萬套，仍舊呈爆發(fā)式增長。

陽光電源稱，戶用儲能逆變器今年預(yù)期12-15萬臺，明年預(yù)期由80-100萬臺調(diào)整為70-90萬臺。戶用儲能逆變器加上戶用儲能明年出貨預(yù)期還是很可觀的，調(diào)整10-20%屬于正常調(diào)整，且戶儲在儲能業(yè)務(wù)中占比小，今年前三季度戶儲收入占儲能收入約10%，戶儲出貨量的微調(diào)對公司業(yè)績影響不大。

對于明年大儲和工商業(yè)儲能的利潤情況，陽光電源認(rèn)為，大儲明年出貨預(yù)期是15GWh。今年第三季度剔除匯率大儲還有7-8%凈利率，明年大儲的凈利率預(yù)期還會不錯，主要有以下幾個因素：一是公司在項(xiàng)目管理、軟件編程、現(xiàn)場安裝調(diào)試方面有很大改善，調(diào)試效率大幅提升。這是公司的技術(shù)能力、交付能力、工程能力提升帶來的效益，成本的可控性變強(qiáng)了。二是預(yù)計(jì)明年收入規(guī)?？焖僭鲩L，規(guī)模效益帶來期間費(fèi)用率進(jìn)一步下降。三是明年下半年電芯價格也會下降，會騰出一些毛利的空間。

對于如何開拓戶儲業(yè)務(wù)，陽光電源透露，公司做了組織機(jī)構(gòu)的調(diào)整，內(nèi)部業(yè)務(wù)分成三大塊，地面電站、戶用和工商業(yè)、儲能。按產(chǎn)品事業(yè)部運(yùn)作，確?？蛻舳说男枨笮畔惩o阻快速傳遞到研發(fā)端。接下來會針對戶儲，在每個國家都有安排隊(duì)伍去夯實(shí)渠道業(yè)務(wù)，充分調(diào)動渠道積極性。未來5年目標(biāo)是力爭渠道業(yè)務(wù)第一。

此外，其還認(rèn)為，渠道業(yè)務(wù)最關(guān)鍵還是靠品牌力，公司長期堅(jiān)持品牌經(jīng)營戰(zhàn)略，夯實(shí)產(chǎn)品中高端的定位，要堅(jiān)定不移的走中高端的路線，堅(jiān)定不移的把產(chǎn)品差異化和產(chǎn)品的優(yōu)異特征給挖掘和夯實(shí)。

展望未來儲能需求，陽光電源預(yù)計(jì)明年全球儲能計(jì)超過100GWh，增長100%左右；另外，市場預(yù)計(jì)碳酸鋰的價格在明年二季度會下跌，明年儲能的盈利狀況會改善，進(jìn)一步促進(jìn)儲能市場發(fā)展，陽光電源表示也會重點(diǎn)管理好庫存。

會上，有投資者問到行業(yè)未來是否會出現(xiàn)價格戰(zhàn)，對此，陽光電源稱，光伏行業(yè)未來30年的增長是每年都可以預(yù)見和高增長，周期帶來的波動幅度會比較小，“價格戰(zhàn)可能會出現(xiàn)，但對頭部企業(yè)影響比較小，前五家企業(yè)占了70-80%份額?！?/p>