廣發(fā)證券：電力現(xiàn)貨市場規(guī)則出臺 火電、儲能等調(diào)節(jié)性電源收益有望提升

智通財經(jīng)APP獲悉，廣發(fā)證券發(fā)布研究報告稱，現(xiàn)貨市場規(guī)則出臺，電力市場化小步快進(jìn)，現(xiàn)貨市場是電力市場化的核心，有望加快建設(shè)。用戶側(cè)：代理購電與現(xiàn)貨市場銜接，代理購電用戶電價波動或逐步對標(biāo)現(xiàn)貨市場;發(fā)電側(cè)：建立健全輔助服務(wù)市場和容量補償機制，提升火電、儲能等調(diào)節(jié)性電源收益。對于新能源方面，短期收益率影響有限，長期來看新能源運營將保持合理收益率。

事件：11月25日，國家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于征求《電力現(xiàn)貨市場基本規(guī)則(征求意見稿)》《電力現(xiàn)貨市場監(jiān)管辦法(征求意見稿)》意見的通知，明確了電力現(xiàn)貨市場的建設(shè)重點。

報告主要觀點如下：

現(xiàn)貨市場是電力市場化的核心，有望加快建設(shè)。現(xiàn)貨市場能夠即時反映不同地區(qū)、不同時刻的電力供需形勢，是電力市場化改革的關(guān)鍵。此次為國家層面首次出臺現(xiàn)貨市場規(guī)則性文件，預(yù)示著電力現(xiàn)貨市場建設(shè)加快。總體仍遵循穩(wěn)步推進(jìn)原則、避免電價波動過大。如文件特別提出，電能量市場可設(shè)置二級價格限值，二級價格上限可參考長期平均電價水平確定，一般低于正常交易市場限價，用于穩(wěn)定市場價格。

用戶側(cè)：代理購電與現(xiàn)貨市場銜接，代理購電用戶電價波動或逐步對標(biāo)現(xiàn)貨市場。文件提出電網(wǎng)企業(yè)通過參與場內(nèi)集中交易方式代理購電，形成分時合同。預(yù)計代理購電用戶電價波動將更加貼近現(xiàn)貨電價變化。

發(fā)電側(cè)：建立健全輔助服務(wù)市場和容量補償機制，提升火電、儲能等調(diào)節(jié)性電源收益。文件提出加快輔助服務(wù)費用向用戶側(cè)合理疏導(dǎo);要求各地探索建立市場化容量補償機制，用于激勵各類電源投資建設(shè)、保障系統(tǒng)發(fā)電容量充裕度、調(diào)節(jié)能力和運行安全。

對于新能源：現(xiàn)貨市場內(nèi)嵌調(diào)峰機制，新能源進(jìn)入現(xiàn)貨市場將承擔(dān)調(diào)峰費用，長期有望通過綠電市場對沖，保障新能源穩(wěn)定發(fā)展。現(xiàn)貨市場能夠引導(dǎo)機組自發(fā)參與調(diào)峰，將促使新能源承擔(dān)調(diào)峰費用。文件提出“穩(wěn)妥有序推動新能源參與電力市場，并與現(xiàn)有新能源保障性政策做好銜接”。預(yù)計短期對新能源收益率影響有限，但長期影響?yīng)q存。該行認(rèn)為長期來看新能源運營將保持合理收益率：①現(xiàn)貨市場促使新能源承擔(dān)調(diào)峰費用;②綠電市場將反映新能源的綠色溢價，提高收益率;③政策制定有望綜合運用現(xiàn)貨市場+綠電市場，保障新能源穩(wěn)定發(fā)展。

風(fēng)險提示：電力市場建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期;具體細(xì)則出臺進(jìn)度不及預(yù)期;新能源建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期。