經(jīng)歷糟糕一年后 華爾街20多年來首次看跌美股

智通財經(jīng)APP獲悉，今年以來美股的糟糕表現(xiàn)讓華爾街策略師們從過去二十年一直看好轉(zhuǎn)向看跌股市。據(jù)一項調(diào)查顯示，華爾街策略師對標(biāo)普500指數(shù)在明年的平均預(yù)測為下跌，這是至少自1999年以來整體預(yù)測首次為負(fù)面。調(diào)查顯示，策略師們的平均預(yù)測是，到2023年底，標(biāo)普500指數(shù)將較周四收盤點位(4076.57點)下跌逾1%。這表明，隨著金融危機以來美股表現(xiàn)最糟糕的一年接近尾聲，多數(shù)投資者變得越來越悲觀。

此外，策略師們對標(biāo)普500指數(shù)在明年的目標(biāo)點位之間的差距是2009年來最大的。最看好的策略師預(yù)計標(biāo)普500指數(shù)到明年底之前將上漲10%，而最悲觀的策略師則預(yù)計將下跌17%。這反映出投資者對美聯(lián)儲政策走向以及經(jīng)濟是否會陷入衰退的爭論。

American Century Investments多資產(chǎn)策略投資總監(jiān)Rich Weiss表示：“對經(jīng)濟前景的分歧是導(dǎo)致標(biāo)普500指數(shù)市場預(yù)測出現(xiàn)分化的原因?！薄肮墒羞B續(xù)兩年下跌的情況并不經(jīng)常發(fā)生。假設(shè)這次衰退真的會很糟糕，股市會在更長的時間內(nèi)繼續(xù)下行或持平?！睋?jù)悉，在近一個世紀(jì)的歷史數(shù)據(jù)中，美股連續(xù)兩年或以上下跌的情況只發(fā)生過四次，最近的一次發(fā)生在互聯(lián)網(wǎng)泡沫破裂時期。

標(biāo)普500指數(shù)今年迄今為止已下跌超14%。2022年對投資者來說并不友好，他們不斷被股市在某段時間內(nèi)的強勁反彈吸引回來，結(jié)果卻看到股市跌至新低。除了大宗商品，幾乎所有主要金融資產(chǎn)都出現(xiàn)下跌。即使是曾經(jīng)在市場崩盤期間作為對沖工具的交易，如買入標(biāo)普500指數(shù)看跌期權(quán)，也出現(xiàn)也下滑。

大多數(shù)投資者和策略師都沒有預(yù)見到通脹的到來，部分原因是美聯(lián)儲最初認(rèn)為通脹是暫時的。這導(dǎo)致美聯(lián)儲之后不得不加快收緊貨幣政策的步伐，以遏制失控的物價飆升。標(biāo)普500指數(shù)在10月跌至年內(nèi)低點3491.58點，較1月份的峰值跌去約28%。盡管目前該指數(shù)已較10月份低點反彈了約14%，但仍比策略師12個月前做出的最悲觀預(yù)測低了300多點。

股市何時觸底是另一個市場爭論的話題。德意志銀行策略師Binky Chadha預(yù)計，隨著經(jīng)濟開始衰退，標(biāo)普500指數(shù)將在明年第三季度跌至3250點，比當(dāng)前水平低19%，然后在第四季度反彈，并將在年底收于4500點(這是所有預(yù)測目標(biāo)點位中的最高水平)。

摩根士丹利首席美國股票策略師Michael Wilson也認(rèn)為美股尚未觸底。他預(yù)測，標(biāo)普500指數(shù)可能在2023年第一季度至上半年在3000-3300點的區(qū)間觸底，屆時美聯(lián)儲將停止加息，而標(biāo)普500指數(shù)年底將收于3900點。盡管Michael Wilson及其團隊沒有發(fā)出經(jīng)濟全面衰退的警告，但他們預(yù)計，勞動力成本上升和企業(yè)定價權(quán)減弱的共同作用將導(dǎo)致企業(yè)迎來一波收益下調(diào)的浪潮，從而給股價帶來壓力。

對于那些將現(xiàn)金持有量提高至10年高位、同時等待重新投入使用的基金經(jīng)理來說，不同的預(yù)測并沒有多大幫助。糟糕的市場時機可能代價高昂，因為投資者可能會由于錯過最大單日漲幅而蒙受損失。以上一輪始于2020年3月的牛市為例，若排除前10個單日漲幅最大的交易日，標(biāo)普500指數(shù)的回報率將下降近一半，從114%降至63%。

Janus Henderson Investors的基金經(jīng)理Aneet Chachra表示，雖然觀點的沖突令人煩惱，但這未必是件壞事，因為它迫使投資者考慮更廣泛的結(jié)果，使市場不那么容易受到?jīng)_擊?！爱?dāng)波動率很高時，市場已經(jīng)在消化未來可能出現(xiàn)更大波動這一因素，因此發(fā)生比預(yù)期更大的沖擊的難度就更大了。”