中金：維持小鵬汽車-W(09868)“跑贏行業(yè)”評級 目標(biāo)價降至60港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中金發(fā)布研究報告，維持小鵬汽車-W(09868)“跑贏行業(yè)”評級，考慮到疫情影響公司廣州工廠交付，下調(diào)2022/23年扣非后凈利潤至-86.49/-37.91億元(前值為-76.60/-17.05億元)?？紤]到板塊估值回調(diào)，目標(biāo)價降至60港元。公司3Q22業(yè)績略低于市場預(yù)期，受銷量環(huán)比降幅較大影響，表現(xiàn)略低于市場預(yù)期。

報告中稱，近日公司進(jìn)行組織架構(gòu)調(diào)整，新成立五大委員會及三個產(chǎn)品矩陣組織，推動組織架構(gòu)BU化。該行認(rèn)為，公司在G9發(fā)布會后對公司內(nèi)部運營、組織架構(gòu)及產(chǎn)品策略等關(guān)鍵問題進(jìn)行重新思考后，組織架構(gòu)調(diào)整思路聚焦于提升各業(yè)務(wù)線的協(xié)作效率，從而確保產(chǎn)品開發(fā)以客戶和市場需求導(dǎo)向為主。

該行提到，公司進(jìn)一步提升了核心管理層在關(guān)鍵經(jīng)營決策上的參與度，利于公司各業(yè)務(wù)線思路和目標(biāo)的統(tǒng)籌;此外，在保持原有智能化優(yōu)勢的基礎(chǔ)上，公司著力提升平臺化能力，實現(xiàn)車型研發(fā)協(xié)同和降本，該行認(rèn)為公司有望更迅速地將用戶反饋融入至產(chǎn)品規(guī)劃和決策中，提升熱銷車型的命中率。目前公司在手現(xiàn)金及等價物超過400億元，公司展望明年現(xiàn)金流保持穩(wěn)健，充足的在手現(xiàn)金有助于支撐上述中長期戰(zhàn)略調(diào)整。