券商晨會(huì)精華 | “第三支箭”落地或?qū)⒅Ψ康禺a(chǎn)行業(yè)加快進(jìn)入良性循環(huán)

昨日大盤全天高開高走，滬指收復(fù)3100點(diǎn)，上證50指數(shù)漲超4%?？傮w上個(gè)股漲多跌少，兩市超4100只個(gè)股上漲，近百股漲停。滬深兩市昨日成交額9681億，較上個(gè)交易日放量2282億。板塊方面，旅游、抗原檢測(cè)、房地產(chǎn)、廚衛(wèi)電器等板塊漲幅居前，中船系、PVDF概念等板塊跌幅居前。截至收盤，滬指漲2.31%，深成指漲2.4%，創(chuàng)業(yè)板指漲1.78%。北向資金全天凈買入98.06億元。隔夜美股三大指數(shù)收盤漲跌不一，納指跌0.59%，標(biāo)普500指數(shù)跌0.16%，道指漲0.01%。

在今日的券商晨會(huì)上，中信證券認(rèn)為，“第三支箭”落地或?qū)⒅Ψ康禺a(chǎn)行業(yè)加快進(jìn)入良性循環(huán)；華泰證券認(rèn)為，房地產(chǎn)行業(yè)從融資到資源的集中度還將再度提升；中金公司表示，光伏HJT技術(shù)有望產(chǎn)生主題性投資機(jī)會(huì)。

中信證券：“第三支箭”落地或?qū)⒅Ψ康禺a(chǎn)行業(yè)加快進(jìn)入良性循環(huán)

中信證券認(rèn)為，“第三支箭”落地，政策有利于對(duì)房地產(chǎn)企業(yè)的紓困措施更加制度化、體系化、全面化，有助于全面快速改善房企資金面，繼續(xù)穩(wěn)步推進(jìn)房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)降杠桿、防范房企資金鏈風(fēng)險(xiǎn)和化解房企信用風(fēng)險(xiǎn)，從而推動(dòng)優(yōu)質(zhì)房地產(chǎn)企業(yè)實(shí)現(xiàn)長(zhǎng)期的、平穩(wěn)健康的、可持續(xù)的發(fā)展。同時(shí)，這些政策有利于房地產(chǎn)企業(yè)的融資，改善房地產(chǎn)企業(yè)的流動(dòng)性，從而扭轉(zhuǎn)房地產(chǎn)市場(chǎng)下行風(fēng)險(xiǎn)，穩(wěn)定房地產(chǎn)行業(yè)的預(yù)期，促進(jìn)資本市場(chǎng)估值的修復(fù)，發(fā)揮地產(chǎn)行業(yè)對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的支撐作用。如果頭部房企能夠順利實(shí)施并購(gòu)重組的配套融資方案的話，那么這將有利于加快行業(yè)目前出清的節(jié)奏，進(jìn)而加快后續(xù)地產(chǎn)周期修復(fù)的速度。

華泰證券：房地產(chǎn)行業(yè)從融資到資源的集中度還將再度提升

華泰證券指出，此次地產(chǎn)股權(quán)融資限制放松對(duì)市場(chǎng)的影響主要有如下幾方面：1、有助于房企做強(qiáng)做大。此次并購(gòu)重組放開意味著上市房企可以通過(guò)兼并收購(gòu)實(shí)現(xiàn)擴(kuò)張，尤其是部分國(guó)央企因?yàn)闅v史問(wèn)題導(dǎo)致的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題可以借機(jī)解決，并進(jìn)一步做大做強(qiáng)主業(yè)。2、有助于化解部分房企面臨的困境。其一，對(duì)于運(yùn)營(yíng)穩(wěn)健、僅因市場(chǎng)景氣度波動(dòng)而造成被動(dòng)縮表的房企而言，再融資作為低成本融資渠道是有力的渠道補(bǔ)足；其二，股權(quán)融資相對(duì)并購(gòu)債等金融產(chǎn)品更有靈活性，我們認(rèn)為有望提升頭部房企收并購(gòu)的積極性與推進(jìn)效率，從而解決面臨困境的企業(yè)流動(dòng)性；其三，股權(quán)融資有望改善市場(chǎng)流動(dòng)性，從而最終改善全行業(yè)“保交樓”問(wèn)題，實(shí)現(xiàn)“保民生”的目的。3、最終還是指向行業(yè)集中度提升。已經(jīng)出險(xiǎn)的房企可能短期之內(nèi)依然難以實(shí)現(xiàn)股權(quán)融資，我們認(rèn)為股權(quán)融資通道還是讓國(guó)央企以及健康的頭部民企有了更多的發(fā)展機(jī)遇，因此我們認(rèn)為行業(yè)從融資到資源的集中度還將再度提升。

中金公司：光伏HJT技術(shù)有望產(chǎn)生主題性投資機(jī)會(huì)

中金公司認(rèn)為，PERC電池提效降本進(jìn)入平臺(tái)期，光伏產(chǎn)業(yè)鏈正在經(jīng)歷新型電池技術(shù)迭代升級(jí)浪潮。對(duì)于終端而言，TOPCON/HJT/HPBC等新技術(shù)路線更高的功率檔可以帶來(lái)1~2美分/瓦不等的售價(jià)溢價(jià)，而不同技術(shù)路線的成本比拼將決定量產(chǎn)節(jié)奏。未來(lái)一年，結(jié)合全行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)情況統(tǒng)計(jì)，我們首先看好TOPCon電池產(chǎn)能的放量，預(yù)計(jì)今年/明年累計(jì)產(chǎn)能有望達(dá)到100+GW/200+GW。展望下一代技術(shù)，隨著一級(jí)市場(chǎng)融資熱度提升，我們估算鈣鈦礦組件國(guó)內(nèi)全行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)量2021/22/23年分別達(dá)到200MW/450MW/600-1000MW，擴(kuò)產(chǎn)提速帶動(dòng)鈣鈦礦從0到1，有望催生持續(xù)的主題型投資機(jī)會(huì)。