直擊調(diào)研 | 牧原股份(002714.SZ)：今年下半年生豬價格回升 預(yù)計明年資產(chǎn)負債率持續(xù)下降

智通財經(jīng)APP獲悉，11月29日，牧原股份(002714.SZ)在接受調(diào)研時表示，隨著今年下半年生豬價格回升，公司整體盈利狀況有所好轉(zhuǎn)，資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標(biāo)也隨著經(jīng)營情況的優(yōu)化持續(xù)改善，公司預(yù)計，明年資產(chǎn)負債率有望持續(xù)下降。成本方面，公司現(xiàn)階段商品豬完全成本在15.5元/kg左右，目前成本結(jié)構(gòu)近年來總體變動較小。屠宰業(yè)務(wù)產(chǎn)能，公司目前已投產(chǎn)10家屠宰廠，投產(chǎn)產(chǎn)能合計2,900萬頭/年。在養(yǎng)殖端，公司將通過智能化設(shè)備應(yīng)用、豬舍升級改造、疾病凈化等技術(shù)的不斷創(chuàng)新與落地，提升生產(chǎn)效率，降低養(yǎng)殖成本;在屠宰端，公司將圍繞養(yǎng)殖產(chǎn)能布局屠宰業(yè)務(wù)，增加屠宰產(chǎn)能。

據(jù)牧原股份介紹，公司工藝的整體理念是“種養(yǎng)循環(huán)”，通過資源化利用，將傳統(tǒng)養(yǎng)豬過程產(chǎn)生的廢棄物變廢為寶，采用厭氧發(fā)酵技術(shù)，對豬場糞水和生產(chǎn)廢水等進行處理，經(jīng)固液分離后的豬糞和沼渣進行堆漚發(fā)酵，制作有機肥料，沼液通過鋪設(shè)在田間的支農(nóng)管網(wǎng)進行還田，服務(wù)農(nóng)戶種植作業(yè)，推進可持續(xù)發(fā)展。

隨著今年下半年生豬價格回升，公司整體盈利狀況有所好轉(zhuǎn)，公司資產(chǎn)負債率等財務(wù)指標(biāo)也隨著經(jīng)營情況的優(yōu)化持續(xù)改善。未來公司將實施更加穩(wěn)健的財務(wù)政策，通過控制負債總額、優(yōu)化負債結(jié)構(gòu)、匹配期限結(jié)構(gòu)、創(chuàng)新業(yè)務(wù)路徑等措施，進一步降低財務(wù)成本。公司預(yù)計，明年資產(chǎn)負債率有望持續(xù)下降。

成本方面，公司現(xiàn)階段商品豬完全成本在15.5元/kg左右。目前公司成本結(jié)構(gòu)近年來總體變動較小，2021年以來由于原糧價格上升，飼料占總成本比例略有增長?，F(xiàn)階段公司養(yǎng)殖成本中飼料成本占比約60%，折舊費用占比約10%，人工費用占比約10%，藥品疫苗費用占比約5%。

屠宰業(yè)務(wù)產(chǎn)能，公司目前已投產(chǎn)10家屠宰廠，投產(chǎn)產(chǎn)能合計2,900萬頭/年。未來屠宰肉食板塊將繼續(xù)按照現(xiàn)有養(yǎng)殖產(chǎn)能進行匹配規(guī)劃，在養(yǎng)殖產(chǎn)能密集區(qū)域?qū)崿F(xiàn)屠宰產(chǎn)能的基本覆蓋。

二元輪回育種體系優(yōu)勢，二元輪回育種體系為公司過去幾年生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的快速增長提供了有力保障，在繁殖性能、生長速度、瘦肉率和胴體品質(zhì)等方面可同時滿足種用和商品用需求，完全可以支撐公司內(nèi)部生產(chǎn)，并可向社會供應(yīng)優(yōu)質(zhì)種豬。

關(guān)于出欄量和產(chǎn)能的匹配關(guān)系，公司表示，由于生豬生長周期，從能繁母豬配種開始至其對應(yīng)的仔豬育肥完成出欄需要10-11個月的時間。目前公司能繁母豬妊娠天數(shù)在120天左右，商品豬出欄上市日齡在190天左右。因此，公司當(dāng)年出欄量與上一年生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能，基礎(chǔ)母豬數(shù)量及配種量具有一定匹配關(guān)系。

針對公司是否有布局食品業(yè)務(wù)的規(guī)劃，公司表示，當(dāng)前沒有相關(guān)計劃，未來公司將繼續(xù)深耕主業(yè)，持續(xù)降本增效，提升公司盈利能力。在養(yǎng)殖端，公司將合理規(guī)劃發(fā)展速度，根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營需要增加生豬養(yǎng)殖產(chǎn)能。同時，公司將通過智能化設(shè)備應(yīng)用、豬舍升級改造、疾病凈化等技術(shù)的不斷創(chuàng)新與落地，提升生產(chǎn)效率，降低養(yǎng)殖成本，實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展;在屠宰端，公司將圍繞養(yǎng)殖產(chǎn)能布局屠宰業(yè)務(wù)，增加屠宰產(chǎn)能。同時，公司將通過持續(xù)開拓銷售渠道、加強運營能力、提升客戶滿意度等方式，提升屠宰業(yè)務(wù)盈利能力。