資管巨頭Oaktree：高質(zhì)量垃圾債券有望逢低買入

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，美國(guó)不良資產(chǎn)管理巨頭Oaktree Capital Management的信貸主管表示，對(duì)于那些愿意忽略2023年更大波動(dòng)性和更大信貸利差的投資者來(lái)說(shuō)，垃圾債券存在大量機(jī)會(huì)。

Oaktree Specialty Lending(OCSL.US)的首席執(zhí)行官Armen Panossian稱:“有一些便宜的東西可以買到。BB級(jí)高收益?zhèn)谋壤?0年來(lái)最高的，60%的市場(chǎng)是低杠桿的，并在七十年代和八十年代以美元價(jià)格提供有吸引力的回報(bào)。”

Panossian表示，按美元價(jià)格和絕對(duì)收益率計(jì)算，更高質(zhì)量級(jí)別的垃圾債券頗具吸引力。上周，美國(guó)垃圾債券的漲幅在評(píng)級(jí)中擴(kuò)大，此前向該資產(chǎn)類別注入了新的現(xiàn)金，以及美聯(lián)儲(chǔ)官員的大量評(píng)論支持加息步伐放緩。

Panossian預(yù)計(jì)，未來(lái)兩年該行業(yè)將表現(xiàn)強(qiáng)勁，對(duì)較低質(zhì)量的ccc級(jí)債券仍有違約擔(dān)憂。今年迄今，美國(guó)企業(yè)高收益基準(zhǔn)債券已經(jīng)下跌了約11%。

Panossian表示:“如果你看看高收益?zhèn)牡狡谄谙?，就?huì)發(fā)現(xiàn)，從現(xiàn)在到2024年底，該市場(chǎng)只有6%的債券到期。近期即將到期的實(shí)際上是ccc級(jí)和評(píng)級(jí)較低的債券，因此會(huì)出現(xiàn)某種程度的違約?！?/p>

Oaktree聯(lián)合創(chuàng)始人Howard Marks本月早些時(shí)候表示，該公司還將在不良債務(wù)領(lǐng)域物色便宜貨。Panossian認(rèn)為，違約風(fēng)險(xiǎn)主要存在于私人信貸和杠桿貸款領(lǐng)域。

"特別是杠桿收購(gòu)(LBO)保薦人的高杠桿交易，我們將看到與這些信貸相關(guān)的一定程度的違約和損失，" Panossian表示?！霸谶^(guò)去兩三年里，它們都在積極地資本化，而且隨著浮動(dòng)利率的上升，借貸成本也在增加，其上升速度與過(guò)去12至24個(gè)月一樣快?！?/p>

過(guò)去五年，1.4萬(wàn)億(兆)美元的私人信貸市場(chǎng)規(guī)模擴(kuò)大了逾一倍，這是利用了那些希望從賬面上剝離數(shù)十億未償還貸款的陷入困境的銀行。''

Panossian稱："由于銀行已不再直接向杠桿收購(gòu)贊助商提供大型股貸款，某些類型的私人信貸市場(chǎng)正在經(jīng)歷混亂，因此，我們看到直接貸款的定價(jià)正在擴(kuò)大，可用的法律保護(hù)也在收緊?！睋?jù)了解，Panossian也負(fù)責(zé)管理Oaktree 1,630億美元資產(chǎn)中的部分資產(chǎn)。