亞洲新興市場債券有望強勢反彈 明年或?qū)㈩I(lǐng)漲全球債市

智通財經(jīng)APP了解到，今年以來，亞洲新興市場債券的表現(xiàn)落后于其他的發(fā)展中國家債券，但重要轉(zhuǎn)折點似乎即將到來。亞洲許多地區(qū)的通貨膨脹壓力已開始有效緩解，使得利率見頂?shù)念A(yù)測提前。與此同時，海外投資者的倉位歷來較低，使得外部資金流入具備很大的增加空間，加之投資者對中國到2023年的經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期開始變得樂觀，亞洲債市開始具備投資吸引力。

2022年下半年，亞洲新興市場債券的回報率落后于全球其他地區(qū)

與今年下半年相比，這些積極因素為亞洲債市明年反彈鋪平了道路。當(dāng)時，亞洲新興市場債券的表現(xiàn)落后于全球債券，因為在當(dāng)時市場認(rèn)為，與全球新興市場國家(尤其是拉美國家)相比，亞洲政策制定者加息步伐過于緩慢。

新加坡Maybank Securities Pte固定收益研究主管Winson Phoon表示:“總體而言，在亞洲債券市場經(jīng)歷了動蕩的兩年之后，我認(rèn)為在2023年將出現(xiàn)為期6到12個月的較光明前景。”

他表示，市場對聯(lián)邦基金終端利率和亞洲地區(qū)央行放緩收緊步伐有了更清晰的認(rèn)知，而“亞洲新興市場債券倉位的趨勢可能轉(zhuǎn)向?qū)欣姆较颉薄?/p>

統(tǒng)計平臺編制的指數(shù)顯示，自7月初以來，亞洲新興市場債券已經(jīng)讓那些持美元的投資者損失約2.8%。相比之下，歐洲、中東和非洲的新興市場債券則損失約0.4%，拉美地區(qū)損失約1.6%。

亞洲多數(shù)國家通脹率降溫

對亞洲債券市場持樂觀態(tài)度的主要原因在于通脹放緩。在該地區(qū)的許多最大規(guī)模經(jīng)濟(jì)體，即中國、印尼和泰國等國，消費者價格漲幅至少已經(jīng)連續(xù)三個月低于經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍預(yù)期。

印尼央行行長Perry Warjiyo 在11月17日表示，預(yù)計核心通脹率將在明年初見頂。韓國央行在11月24日預(yù)測，明年的平均通脹率為3.6%，低于8月份的預(yù)測水平。

“印尼和韓國的通脹正在得到有效控制，這兩國的本幣債券也是我們目前在新興亞洲債券中主要的持倉?！眰惗睾暧^經(jīng)濟(jì)預(yù)測咨詢公司TS Lombard新興市場宏觀策略董事總經(jīng)理Jon Harrison表示。

市場對通脹率放緩的預(yù)期，一定程度上正促使亞洲地區(qū)各大央行發(fā)出緊縮周期即將結(jié)束的信號，表明亞洲的通脹峰值將低于其他新興市場地區(qū)。

泰國的政策利率仍低于新冠疫情前的水平，而馬來西亞的政策利率則回到了2020年3月的水平。這兩個國家以及印尼和印度的基準(zhǔn)比五年平均水平高出不到0.9個標(biāo)準(zhǔn)差。巴西、墨西哥和捷克等國該指數(shù)指數(shù)則在2以上，而哥倫比亞、匈牙利和智利的指數(shù)在3以上。

與新興市場國家相比，亞洲地區(qū)的政策利率水平限制不那么嚴(yán)格

外資有望大量流入亞洲債市

今年海外投資者在亞洲各地減持債券，中國、印尼、馬來西亞和印度都出現(xiàn)了凈流出，因此外國資金也有回流的空間。

DBS Bank本月發(fā)布的一份報告顯示，預(yù)計2023年印尼將吸引30億至70億美元的債券資金流入。印尼通常被視為亞洲債券市場的風(fēng)向標(biāo)。此前，有媒體統(tǒng)計的數(shù)據(jù)顯示，今年有約96億美元的資金凈流出，是自2010年以來最大額度。

日內(nèi)瓦GAMA資產(chǎn)管理公司的全球宏觀投資組合經(jīng)理 Rajeev De Mello表示:"由于收益率較高，印尼市場具有吸引力，在風(fēng)險更為正面的環(huán)境下，印尼債券應(yīng)受益于投資組合流動性增加。"

推動亞洲債券市場復(fù)蘇的最后一個催化劑，可能是人們期待已久的中國經(jīng)濟(jì)強勁復(fù)蘇。瑞銀全球財富管理駐新加坡的亞太區(qū)首席投資辦公室主管Min Lan Tan表示，為中國經(jīng)濟(jì)重新開放所做的一些準(zhǔn)備工作已經(jīng)開始，因此她認(rèn)為“亞洲經(jīng)濟(jì)周期仍然生機勃勃?！?/p>