概念追蹤 | 茅臺(600519.SH)年內(nèi)銷售破千億！頭部酒企“壓艙石”般穩(wěn)健增長 白酒價值回歸之期不遠(yuǎn)？(附概念股)

智通財經(jīng)APP獲悉，11月21日，貴州茅臺(600519.SH)發(fā)布經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，今年1月1日至11月21日公司實現(xiàn)茅臺酒營業(yè)收入894.08億元（含稅銷售收入1005.69億元）。此前，珍酒董事長吳向東稱，白酒是整個中國社會活動和經(jīng)濟(jì)活動的晴雨表，除茅臺外，整個消費都受影響，茅臺確實抗跌性強(qiáng)。中泰證券認(rèn)為，估值看，當(dāng)前白酒僅30.5X，短期看美國cpi好于預(yù)期估值短期壓力削弱，中期看當(dāng)前處于年底估值切換窗口彈性品種優(yōu)勢更大，消費邊際改善和低基數(shù)一致預(yù)期下，白酒在食品飲料和消費里的性價比更高，“消費有望逐步回歸正常水平，首先錨定確定性增長、把握高端酒和次高端、地產(chǎn)酒龍頭確定性增速。”

當(dāng)前并非特殊時間節(jié)點，貴州茅臺選擇公布茅臺酒收入情況頗為吸睛。有行業(yè)人士指出，貴州茅臺是首次單獨披露茅臺酒的經(jīng)營數(shù)據(jù)，作為備受關(guān)注的白酒大單品，含稅收入提前突破千億元大關(guān)，能夠提升渠道和市場信心，也能給投資者帶來信心。

業(yè)績方面，今年前三季度，貴州茅臺的茅臺酒實現(xiàn)營收744億元，系列酒實現(xiàn)營收125.40億元。其中，茅臺酒營收占比達(dá)85%。從今年第一季度、半年度、第三季度數(shù)據(jù)看，貴州茅臺營收增速均已超過15%的增速目標(biāo)，第一季度、半年度、第三季度的營收增速分別為18.43%、17.38%、15.61%。

據(jù)悉，今年以來，貴州茅臺在營銷渠道改革及數(shù)字化上的發(fā)力，為業(yè)績增長提供了更多助力。在業(yè)內(nèi)看來，直銷渠道改革及“i茅臺”的上線，也為茅臺酒貢獻(xiàn)利潤占有一席之地。經(jīng)計算，今年前三季度公司直銷渠道營收占比已提升至36%。

做為白酒的風(fēng)向標(biāo)，茅臺股價表現(xiàn)直接影響到白酒股。從板塊今日表現(xiàn)來看，東方財富數(shù)據(jù)顯示，白酒指數(shù)(BK0896)以2478.85收盤，下跌0.52%，板塊中有21只個股上漲，其中金種子酒領(lǐng)漲，漲幅達(dá)3.3%，其次為酒鬼酒(000799.SZ)、貴州茅臺，漲幅分別為1.85%、1.31%，ST廣珠(600382.SH)、中糧科技(000930.SZ)漲幅均超1%。

另一方面，據(jù)不完全統(tǒng)計，近一個月白酒股中獲機(jī)構(gòu)買入評級家數(shù)大于10家的有9股，其中五糧液、山西汾酒等家數(shù)較為領(lǐng)先，分別為32、30家；今世緣(603369.SH)、洋河股份(002304.SZ)、瀘州老窖(000568.SZ)、舍得酒業(yè)(600702.SH)也均獲得超20家機(jī)構(gòu)關(guān)注。

2022年以來受疫情管控及經(jīng)濟(jì)大環(huán)境影響，白酒終端需求總體受壓，1-10月中信白酒指數(shù)累計下跌29.7%，跑輸萬得全A 9.6pcts。漲跌幅排序為：地產(chǎn)白酒>高端白酒>次高端白酒，可見市場主要仍基于動銷、庫存結(jié)合估值給予綜合判斷。

對此，中信證券研報稱，白酒基本面將陸續(xù)接受渠道庫存與2023年增長目標(biāo)再平衡、2023年春節(jié)旺季動銷的檢驗，短期對于經(jīng)濟(jì)政策預(yù)期、防疫政策預(yù)期、投資端情緒、資金面等變化將更加敏感。當(dāng)前仍建議主配高端，關(guān)注邊際變化下地產(chǎn)酒、次高端彈性。

中金公司最新研報指出，當(dāng)前板塊估值處于歷史較低位置，長期看中國內(nèi)需潛力大，食品飲料板塊龍頭有望長期彰顯韌性，市場悲觀情緒已基本反映，看好2023年板塊表現(xiàn)的相對改善，建議自下而上優(yōu)選個股。

浙商證券近期研報指出，繼續(xù)看好業(yè)績確定性強(qiáng)&估值已落至合理區(qū)間&市場情緒迎階段性拐點向好的白酒板塊。推薦關(guān)注兩條主線：疫情管控優(yōu)化受益主線（古井貢酒/洋河股份等）；中長期穿越周期邏輯（五糧液/貴州茅臺/瀘州老窖/山西汾酒等）。

華創(chuàng)證券發(fā)布研究報告稱，政策邊際好轉(zhuǎn)，緊握核心標(biāo)的。白酒板塊當(dāng)前負(fù)面因素已在估值充分中反映，而疫情政策和地產(chǎn)政策已現(xiàn)邊際利好，酒企經(jīng)營規(guī)劃將在年底逐步清晰，頭部酒企穩(wěn)健持續(xù)增長仍有底牌，建議緊握核心標(biāo)的。

東吳證券發(fā)布研報稱，從當(dāng)前酒企公布的1-9月份主要經(jīng)營數(shù)據(jù)來看，基本印證了酒企全年壓力最大的時點已過。7月份動銷弱復(fù)蘇，中秋國慶動銷略不及去年同期，渠道庫存相對有所增加，但目前批價在國慶前后保持穩(wěn)定。在弱動銷、疫情反復(fù)的影響下，酒廠表現(xiàn)分化繼續(xù)。隨著白酒三季報已逐步明朗，從當(dāng)前時點展望跨年前后表現(xiàn)，該行思路為堅守確定性+配合挑選估值性價比，綜合考慮當(dāng)前估值、業(yè)績確定性、渠道健康和報表表現(xiàn)。

相關(guān)概念股：

貴州茅臺(600519.SH)：11月21日晚間公告，初步核算，今年公司茅臺酒含稅銷售收入已于2022年11月21日突破千億元，具體為：2022年1月1日至11月21日公司實現(xiàn)茅臺酒營業(yè)收入894.08億元（含稅銷售收入1005.69億元）。

五糧液(000858.SZ)：11月7日，五糧液公告顯示，擬合計投資115.03億元用于產(chǎn)能擴(kuò)建等多個項目建設(shè)，其中擬投資48.61億元用于10萬噸生態(tài)釀酒項目（二期）建設(shè)。據(jù)介紹，按照“十四五”發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃，公司釀酒產(chǎn)能將提升至20萬噸。

山西汾酒(600809.SH)：目前公司汾酒已基本實現(xiàn)了地市級城市的全國化布局，未來公司將在空白的縣鄉(xiāng)級市場優(yōu)選一些優(yōu)質(zhì)資源客戶進(jìn)行合作。前三季度實現(xiàn)營收221.44億元，同比增長28.32%。歸屬于上市公司股東的凈利潤71.08億元，同比增長45.70%。

金種子酒(600199.SH)：11月21日，公告顯示，公司董事會選舉賈光明為公司第七屆董事會董事長，任期三年，自本次董事會審議通過之日起至本屆董事會屆滿為止。前三季度實現(xiàn)營收8.15億元，同比增長0.99%；歸母凈利潤虧損1.36億元。