中信證券：維持蒙牛乳業(yè)(02319)“買入”評(píng)級(jí) 目標(biāo)價(jià)40港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報(bào)告稱，維持蒙牛乳業(yè)(02319)“買入”評(píng)級(jí)，預(yù)測2022-24年EPS至1.52/1.64/1.94元，考慮到其市場領(lǐng)先的地位，目標(biāo)價(jià)40港元。該行預(yù)計(jì)2022Q3公司收入高單位數(shù)增長、盈利能力同比提升，Q3較H1改善較多。展望2023年，疫情影響減弱有望推動(dòng)收入恢復(fù)高單位數(shù)至低雙位數(shù)增長;成本壓力回落、費(fèi)用端延續(xù)強(qiáng)管控等，將驅(qū)動(dòng)其重回盈利能力提升通道。長期看，公司將持續(xù)追求收入增長和盈利提升的均衡發(fā)展。

報(bào)告中稱，2022Q4以來雖然有局部疫情影響，但該行預(yù)計(jì)但是春節(jié)前置對(duì)沖之下，公司依然有望實(shí)現(xiàn)高單位數(shù)收入增長;世界杯品牌宣傳投入已規(guī)劃在全年銷售費(fèi)用中，預(yù)計(jì)Q4銷售費(fèi)率穩(wěn)中有降。展望2023年，疫情緩和有望帶來消費(fèi)場景重塑、商超和傳統(tǒng)渠道的客流恢復(fù)，公司收入有望恢復(fù)高單位數(shù)至雙位數(shù)增長，特侖蘇、純甄等中高端產(chǎn)品業(yè)務(wù)望增長提速，帶動(dòng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化。同時(shí)，銷售費(fèi)率穩(wěn)中有降延續(xù)，股權(quán)激勵(lì)費(fèi)用下降帶動(dòng)管理費(fèi)率收縮。綜合以上判斷，2023年公司盈利能力或呈提升趨勢。