92%基金經(jīng)理押注：美國明年將出現(xiàn)滯脹！ 花旗稱“軟著陸”無法實現(xiàn)

智通財經(jīng)APP獲悉，近期美國低于預期的通脹數(shù)據(jù)表明，美聯(lián)儲最終或許能夠?qū)崿F(xiàn)軟著陸。但這種觀點在大型基金經(jīng)理中并不普遍，美國銀行一項最新的基金經(jīng)理調(diào)查顯示，高達92%的受訪者押注美國明年將出現(xiàn)滯脹。

與此同時，花旗正在描繪“鮑威爾推動”的情景，即在經(jīng)濟增長下滑的情況下，美聯(lián)儲也將被迫加息。貝萊德則認為美國或歐洲都沒有軟著陸的可能性。

盡管美國最近就業(yè)、通脹等方面的數(shù)據(jù)表現(xiàn)較好，而美聯(lián)儲可能實際上成功地完成了在不破壞商業(yè)周期的情況下提高借貸成本的任務，華爾街投行仍然不看好美國的經(jīng)濟。

就目前而言，專業(yè)投資機構(gòu)需要看到經(jīng)濟軌跡向良性轉(zhuǎn)變的更多確鑿證據(jù)，然后才能實質(zhì)性地改變它們對股票和債市的觀點。

貝萊德全球首席投資策略師Wei Li表示：“全球各央行將過度緊縮并導致經(jīng)濟陷入溫和衰退，但隨著加息的破壞性變得更加明顯，央行將在實現(xiàn)通脹目標之前停止加息?！?/p>

Li認為美國將會出現(xiàn)經(jīng)濟增長放緩、盈利預期下調(diào)和價格壓力上升的問題，因此貝萊德減持發(fā)達市場的股票和債券是合理的。該策略師的立場得到了美國銀行投資者的支持，他們絕大多數(shù)都認為滯脹即將到來。該行的最新調(diào)查顯示，他們減持了股票，其中科技股的倉位達到2006年以來的最低水平。

投行們的悲觀情緒與上周美國通脹報告公布后引發(fā)的一輪美股看漲熱情形成鮮明對比。很多美聯(lián)儲官員反駁了放慢加息步伐的觀點，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德表示，政策制定者應該將利率至少提高至5%-5.25%。舊金山聯(lián)儲主席戴利此前也指出暫停加息周期不在考慮范圍內(nèi)，而堪薩斯城聯(lián)儲主席喬治警告稱，美聯(lián)儲可能會發(fā)現(xiàn)越來越難以在不引發(fā)經(jīng)濟衰退的情況下抑制通脹。

隨著加息引發(fā)股票和債券下跌，美聯(lián)儲已經(jīng)從牛市時期的朋友變成了敵人，它在短期內(nèi)不太可能轉(zhuǎn)向鴿派。

花旗策略師Alex Saunders表示，未來可能出現(xiàn)滯脹環(huán)境，建議投資者賣出美股和信貸，買入商品期貨和債券。

景順也在謹慎行事，它通過增持美債和美國投資級信貸將風險敞口轉(zhuǎn)為防御型。其首席全球市場策略師Kristina Hooper表示：“美聯(lián)儲接近暫停加息的跡象將成為風險更大的信號?！?/p>

鑒于經(jīng)濟放緩的前景，即使是摩根士丹利的Andrew Sheets也未準備好全面迎接風險。不過，他引用上世紀90年代中期的情況表明其樂觀的觀點。當時是一個利率飆升、通脹高企的時代，但股票和美債最終取得了巨大收益。

對于明年的展望，Sheets表示：“空頭認為軟著陸是罕見的，但它們確實會發(fā)生。”