民生證券：可再生能源有望量?jī)r(jià)齊升 綠電板塊推薦三峽能源(600905.SH)

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，民生證券發(fā)布研究報(bào)告稱，11月16日，國(guó)家發(fā)改委、國(guó)家統(tǒng)計(jì)局、國(guó)家能源局聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步做好新增可再生能源消費(fèi)不納入能源消費(fèi)總量控制有關(guān)工作的通知》?！锻ㄖ返某晌娜掌谠?月15日，主要內(nèi)容落地前期各項(xiàng)相關(guān)政策的提倡，從擴(kuò)大可再生能源消費(fèi)的角度解決新能源消納問題，將水電、生物質(zhì)、地?zé)崮芗尤刖G證范圍，綠電擴(kuò)容，綠證交易加速，可再生能源有望量?jī)r(jià)齊升。

投資建議：綠電板塊推薦三峽能源(600905.SH)，謹(jǐn)慎推薦龍?jiān)措娏?001289.SZ);水電板塊推薦長(zhǎng)江電力(600900.SH)、黔源電力(002039.SZ)，謹(jǐn)慎推薦國(guó)投電力(600886.SH)、華能水電(600025.SH)、川投能源(600674.SH);生物質(zhì)發(fā)電板塊建議關(guān)注：協(xié)鑫能科(002015.SZ)、長(zhǎng)青集團(tuán)(002616.SZ)、江蘇新能(603693.SH)。

民生證券主要觀點(diǎn)如下：

新能源消納難題再添解題思路：

裝機(jī)與消納矛盾一直是制約新能源發(fā)展的關(guān)鍵因素，不僅有因新能源出力特性造成的發(fā)電側(cè)消納難題，同樣用電側(cè)對(duì)于新能源的接受度同樣是影響新能源消納的重要因素。一方面，從用能結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的角度講，《通知》提出“有序推進(jìn)新增可再生能源電力消費(fèi)量不納入能源消費(fèi)總量控制”，對(duì)于市場(chǎng)、地方政府而言更有動(dòng)力在用能結(jié)構(gòu)中更大比例的開發(fā)、使用可再生能源，以滿足國(guó)家既定的能源消費(fèi)考核目標(biāo)。另一方面，我國(guó)的電力需求將持續(xù)增長(zhǎng)，據(jù)《“雙碳”目標(biāo)下我國(guó)能源電力系統(tǒng)發(fā)展前景和關(guān)鍵技術(shù)》預(yù)計(jì)，到2030年，我國(guó)電力需求將達(dá)到約11.1萬億千瓦時(shí)，2020-2030年年均復(fù)合增長(zhǎng)率約4.0%，而在“雙碳”目標(biāo)以及能源消費(fèi)總量控制要求下，用電負(fù)荷的增長(zhǎng)或只能依靠可再生能源以更快、更大規(guī)模的開發(fā)來滿足。用電側(cè)對(duì)于可再生能源消費(fèi)的接受度上升，裝機(jī)與消納的矛盾有望得到緩解。

水電、生物質(zhì)、地?zé)崛刖?，可再生能源有望量?jī)r(jià)齊升：

《通知》中提到“不納入能源消費(fèi)總量的可再生能源，現(xiàn)階段主要包括風(fēng)電、太陽能發(fā)電、水電、生物質(zhì)發(fā)電、地?zé)崮馨l(fā)電等可再生能源”。綠電擴(kuò)容，水電、生物質(zhì)發(fā)電、地?zé)崮馨l(fā)電加入綠證交易范圍，市場(chǎng)對(duì)于可再生能源接受度上升，可再生能源消費(fèi)需求提升有望推動(dòng)電價(jià)上行。

綠證交易有望加速：

《通知》強(qiáng)調(diào)“以綠證作為可再生能源電力消費(fèi)量認(rèn)定的基本憑證”，計(jì)綠證將在可再生能源電力核算方面發(fā)揮關(guān)鍵性的作用，同時(shí)《通知》提出“綠證核發(fā)范圍覆蓋所有可再生能源發(fā)電項(xiàng)目，建立全國(guó)統(tǒng)一的綠證體系”、“綠證原則上可轉(zhuǎn)讓，積極推進(jìn)綠證交易市場(chǎng)建設(shè)，推動(dòng)可再生能源參與綠證交易”。受益于政策的落地，國(guó)內(nèi)綠證交易或?qū)⑦M(jìn)一步加速，可再生能源企業(yè)在平價(jià)時(shí)代，有望通過參與綠證交易獲益，增厚自身業(yè)績(jī)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：1)燃料價(jià)格上漲提高運(yùn)營(yíng)成本;2)電力市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)降低上網(wǎng)電價(jià);3)供應(yīng)結(jié)構(gòu)調(diào)整壓制機(jī)組出力。