海通證券：予統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(00220)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí) 合理價(jià)值7.37-9.53港元

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，海通證券發(fā)布研究報(bào)告稱，予統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)(00220)“優(yōu)于大市”評(píng)級(jí)，預(yù)計(jì)2022-24年?duì)I業(yè)總收入為277.28/300.13/321.19億元，歸母凈利潤(rùn)為12.03/16.64/20.48億元，對(duì)應(yīng)EPS為0.28/0.39/0.47元/股，合理價(jià)值區(qū)間7.37-9.53港元。

利潤(rùn)方面，公司22Q1-Q3稅后利潤(rùn)累計(jì)同比下滑約23.05%，較今年上半年凈利潤(rùn)下滑幅度收斂。單三季度來(lái)看，實(shí)現(xiàn)未經(jīng)審計(jì)稅后利潤(rùn)5.31億元(YOY-17.18%)，雖然利潤(rùn)表現(xiàn)依然下滑，但是較22Q2凈利潤(rùn)下滑幅度大幅改善。該行認(rèn)為，上半年其利潤(rùn)表現(xiàn)有所承壓也和原材料成本價(jià)格持續(xù)上漲有關(guān)，而下半年原材料成本上漲壓力有所緩解，驅(qū)動(dòng)公司利潤(rùn)表現(xiàn)呈現(xiàn)良好改善態(tài)勢(shì)。

收入方面，2015-19年期間統(tǒng)一企業(yè)中國(guó)總營(yíng)收增長(zhǎng)復(fù)合增速僅為-0.11%，而2021年以來(lái)總營(yíng)收增長(zhǎng)持續(xù)提速(2021年?duì)I收增長(zhǎng)11.4%，22H1總營(yíng)收增長(zhǎng)6.57%)。該行認(rèn)為，統(tǒng)一收入端表現(xiàn)提速明顯，體現(xiàn)出在產(chǎn)品創(chuàng)新、渠道精耕上持續(xù)發(fā)力。展望未來(lái)，隨著線下客流量以及出行場(chǎng)景持續(xù)恢復(fù)，飲品業(yè)務(wù)表現(xiàn)有望提速;同時(shí)伴隨湯達(dá)人、茄皇等產(chǎn)品持續(xù)成長(zhǎng)，食品業(yè)務(wù)也將繼續(xù)維持較好增長(zhǎng)潛力。