供暖季管道氣供應和LNG儲備充盈 中國燃氣(00384)等城燃企業(yè)保供穩(wěn)價底氣十足

智通財經(jīng)APP獲悉，目前，北方局部地區(qū)的供暖已逐步開啟，在今年天然氣價格偏高、能源供應偏緊的背景下，上游氣源是否能夠滿足下游需求成為市場最關(guān)注的核心問題。近期，歐洲天然氣價格和國際LNG價格開始降溫，似乎意味著歐洲的能源危機已接近尾聲。供應量的穩(wěn)步增加似乎也驅(qū)動天然氣價格走向平穩(wěn)的階段。而在國內(nèi)，一是受益于液化天然氣工廠產(chǎn)量提升加之沿海接收站產(chǎn)能增加，各LNG儲氣庫儲備充足，能在冬季用氣量急劇增加的時候起到調(diào)峰作用，二是隨著越來越多的俄氣進入中國東北與華北市場，管道氣的供應量將比往年更加充足?？梢灶A見，下游的城燃公司便可享受充足氣源所帶來的紅利。

一般情況下，城燃企業(yè)的絕大部分氣源來自于管道氣，在管道氣無法滿足工商業(yè)用戶需求時，城燃企業(yè)才會采購LNG作為補充。獲取LNG通常有兩個途徑：其一，國內(nèi)現(xiàn)貨市場采購；其二，城燃企業(yè)與國際資源方提前簽訂LNG長約，一方面是確保LNG的供應，另一方面也是穩(wěn)定LNG的采購價格。

筆者從主要燃氣企業(yè)了解到，例如像中國燃氣(00384)這樣的大型城燃企業(yè)，在管道氣方面已提前與上游供應商簽訂了較為充足的管道氣合同，合同內(nèi)的氣量能夠保障冬季終端用戶的基本需求，在LNG長協(xié)方面，中國燃氣與Energy Transfer和Next Decade兩家美國LNG出口商簽訂了20-25年的長期合約，采購量達170萬噸/年，提前鎖定了LNG資源以作為冬季的氣源補充。

若是管道氣和長協(xié)中的氣源不夠，城燃企業(yè)會參照市場情況在現(xiàn)貨LNG市場進行采購，從歷史情況來看LNG現(xiàn)貨市場的價格往往偏高且在冬季到來之前會有所波動和上調(diào)，但近期由于國際LNG現(xiàn)貨價格不斷下跌，國內(nèi)LNG儲存與供應量充足，LNG現(xiàn)貨采購價格也出現(xiàn)了超過10%降價，在一定程度上緩解城燃企業(yè)因為采購部分LNG而帶來的毛差壓力。當然，LNG現(xiàn)貨市場價格受多方面因素影響，整個冬季是否可以保持在目前相對合理的價位仍值得關(guān)注。

氣源保障只是冬季“保供”的第一步，順價工作的順利進行也是“保供”的關(guān)鍵。在非居民端，今年以內(nèi)蒙古、南京為代表的各地政府在采暖季前相繼出臺了非居民調(diào)價方案，調(diào)價政策發(fā)布迅速且及時，極大地緩解了城燃企業(yè)的毛差壓力，也就是說城燃企業(yè)基本上可以實現(xiàn)非居用戶100%順價。2022年初，發(fā)改委出臺的“民生用氣合同上游企業(yè)與城燃公司要單獨簽訂”這個新政策，將有效地解決過往民生保供的窘境，幫助城燃企業(yè)更好的從上游企業(yè)簽訂足額的居民氣量，也有助于城燃企業(yè)獲得合理的居民售氣毛差。據(jù)悉，在全國各地擁有660個城市燃氣項目的中國燃氣積極與上游單獨簽訂民生用氣合同，鎖定了供應給居民的平價氣，同時建立了嚴格的順價機制，相信一定程度上解決了毛差在冬季承壓的問題。

冬季天然氣供應緊張一直是城燃企業(yè)和地方政府頭疼的問題，種種跡象表明這個難題在今冬可以得到緩解。在氣源相對充足、氣價合理、價格聯(lián)動的現(xiàn)狀下，預期這個冬季城燃企業(yè)的銷氣量將迎來新一輪增長。據(jù)悉，受益于華北“煤改氣”的紅利，往年中國燃氣在采暖季的銷氣量一直位居前列，而在今年供氣形勢見好的情況下，銷氣量或?qū)⑦_到新的高度。