直擊調(diào)研 | 岱勒新材(300700.SZ)：鎢絲金剛石線出貨量逐月提升 未來品質(zhì)占優(yōu)的金剛線產(chǎn)品供求仍會(huì)出現(xiàn)偏緊

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，11月3日，岱勒新材(300700.SZ)在電話會(huì)議中表示，在當(dāng)前鎢絲成本較高的情況下，需要在線徑上比碳鋼絲低5um才能在經(jīng)濟(jì)效益上取得平衡，未來只有鎢線成本通過技術(shù)提升和規(guī)?；M(jìn)行大幅降低，才有利于鎢絲產(chǎn)品的快速滲透。公司的鎢絲金剛石線切割表現(xiàn)從市場上的反饋情況來看也得到了認(rèn)可，每月鎢絲金剛石線的出貨量也在逐月提升。此外，金剛線成本在硅片成本中的占比已非常低，成本敏感系數(shù)并不高，但金剛線又屬于關(guān)鍵性耗材，尤其是硅片企業(yè)對(duì)細(xì)線化、薄片化、大尺寸的要求取向，對(duì)金剛線的要求也是越來越高，所以說未來一段時(shí)期內(nèi)，品質(zhì)占優(yōu)的金剛線產(chǎn)品的供求仍然會(huì)出現(xiàn)偏緊的狀態(tài)，市場的需求不會(huì)單純依靠低價(jià)就能取得，況且產(chǎn)品價(jià)格有很大一部分是通過產(chǎn)品的迭代來完成的。

前期毛利率的提升主要是源于產(chǎn)能規(guī)模釋放和技術(shù)的提升

針對(duì)毛利率，公司表示前期毛利率的提升主要是源于產(chǎn)能規(guī)模釋放，其次是技術(shù)的提升。之前公司于4月份開始宣布擴(kuò)產(chǎn)，從6月份第一批15線機(jī)投產(chǎn)到7月份20線機(jī)投入使用，這些新設(shè)備的投入在人機(jī)效率均有較大的提升，在生產(chǎn)效率和公共能耗上也有比較好的表現(xiàn)，對(duì)成本的有效控制起到了很大作用。在前期產(chǎn)品價(jià)格相對(duì)穩(wěn)定的情況下，產(chǎn)品的盈利能力得以不斷提升。公司不同規(guī)格的產(chǎn)品的生產(chǎn)均是在同一環(huán)境下不間斷連續(xù)生產(chǎn)的，工藝及原料消耗都差別不大，日常核算中不同產(chǎn)線、不同規(guī)格的產(chǎn)品無法嚴(yán)格分開核算，故不同規(guī)模產(chǎn)品未單獨(dú)計(jì)算其毛利率水平。理論上來講，線徑越細(xì)的產(chǎn)品價(jià)格雖然高一些但其母線的成本也會(huì)相對(duì)高一些。

出貨結(jié)構(gòu)方面，目前38um線比重仍然排第一，35um、36um規(guī)格產(chǎn)品占比在近期快速提升，到目前基本接近38um占比。線徑超細(xì)價(jià)格相對(duì)會(huì)高一些，整體主流規(guī)格均價(jià)基本保持在40元左右(含稅)。一直以來行業(yè)細(xì)線化的追求方向都未改變，目前下游客戶又在快速向大尺寸、薄片化發(fā)展，故其對(duì)金剛線的要求也在不斷發(fā)生變化，一旦某個(gè)規(guī)格的應(yīng)用趨向成熟、穩(wěn)定，在成本效益的驅(qū)動(dòng)下，必然會(huì)選擇適當(dāng)?shù)臅r(shí)機(jī)推進(jìn)細(xì)線化，線徑變化的主要驅(qū)動(dòng)力還是在于硅片加工企業(yè)，金剛線企業(yè)必須提前做好技術(shù)儲(chǔ)備來配合下游客戶的規(guī)格轉(zhuǎn)換需求。

鎢絲金剛石線的出貨量逐月提升 品質(zhì)占優(yōu)的金剛線產(chǎn)品供求仍會(huì)出現(xiàn)偏緊的狀態(tài)

關(guān)于鎢絲金剛線的技術(shù)和碳鋼絲，據(jù)公司回答，目前公司生產(chǎn)鎢絲線和碳剛絲線在生產(chǎn)線設(shè)備方面都是相互兼容的，只是工藝控制過程中某些技術(shù)細(xì)節(jié)上會(huì)有些差異。目前鎢絲原料產(chǎn)能偏緊，鎢絲金剛線產(chǎn)品供應(yīng)受限，下游企業(yè)對(duì)鎢絲金剛線產(chǎn)品的推進(jìn)正在加快。在當(dāng)前鎢絲成本較高的情況下，需要在線徑上比碳鋼絲低5um才能在經(jīng)濟(jì)效益上取得平衡，未來只有鎢線成本通過技術(shù)提升和規(guī)?；M(jìn)行大幅降低，才有利于鎢絲產(chǎn)品的快速滲透。公司的鎢絲金剛石線切割表現(xiàn)從市場上的反饋情況來看也得到了認(rèn)可，每月鎢絲金剛石線的出貨量也在逐月提升。

在評(píng)估后市供需、產(chǎn)品價(jià)格及毛利率向下的壓力方面，公司則表示，前期根據(jù)相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)明年行業(yè)總需求的預(yù)計(jì)數(shù)據(jù)，明年市場總體需求會(huì)在2.3-2.5億公里。近期相關(guān)機(jī)構(gòu)對(duì)硅片行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)情況的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)預(yù)計(jì)達(dá)到600GW，據(jù)此推算金剛線的需求將達(dá)到3.5億公里以上。雖然這些數(shù)據(jù)并非權(quán)威統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，但至少說明了一點(diǎn)，那就是硅片加工企業(yè)的產(chǎn)能正在快速提升，對(duì)金剛線的需求也會(huì)相應(yīng)增加。從目前各企業(yè)宣布的擴(kuò)產(chǎn)計(jì)劃來看，擴(kuò)產(chǎn)建設(shè)還需要一個(gè)時(shí)間過程直到形成真正的產(chǎn)能，擴(kuò)產(chǎn)能否達(dá)到預(yù)期還需要時(shí)間來驗(yàn)證。

隨著下游光伏企業(yè)的規(guī)模越來越大，其對(duì)金剛線企業(yè)的要求重點(diǎn)主要集在供應(yīng)規(guī)模、切割表現(xiàn)、品質(zhì)的持續(xù)穩(wěn)定以及產(chǎn)品升級(jí)的能力這幾個(gè)方面;其次金剛線成本在硅片成本中的占比已非常低，成本敏感系數(shù)并不高，但金剛線又屬于關(guān)鍵性耗材，尤其是硅片企業(yè)對(duì)細(xì)線化、薄片化、大尺寸的要求取向，對(duì)金剛線的要求也是越來越高，所以說未來一段時(shí)期內(nèi)，品質(zhì)占優(yōu)的金剛線產(chǎn)品的供求仍然會(huì)出現(xiàn)偏緊的狀態(tài)，市場的需求不會(huì)單純依靠低價(jià)就能取得，況且產(chǎn)品價(jià)格有很大一部分是通過產(chǎn)品的迭代來完成的。所以公司認(rèn)為未來不會(huì)簡單出現(xiàn)所謂的價(jià)格戰(zhàn)。如果未來大部分主流企業(yè)的毛利率都處于高企狀態(tài)，隨著需求規(guī)模不斷地?cái)U(kuò)大，那么出現(xiàn)下行的壓力肯定會(huì)存在。

未來硅片加工線耗的要求取決于客戶對(duì)綜合經(jīng)濟(jì)效益的訴求取向

至于硅片耗線量，目前由于硅片加工企業(yè)在細(xì)線化、薄片化、大尺寸的需求正處于快速變化之中，所以對(duì)線耗的要求也不一樣，目前大家比較認(rèn)可的線耗水平均值基本在每GW60萬公里左右。未來硅片加工線耗的要求還得取決于客戶對(duì)綜合經(jīng)濟(jì)效益的訴求取向。此外，公司年底前300萬公里產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)達(dá)產(chǎn)后，在現(xiàn)有的基礎(chǔ)上，公司正在收集相關(guān)信息規(guī)劃下一階段的產(chǎn)能提升水平，重點(diǎn)是想通過技術(shù)改造及工藝水平來實(shí)現(xiàn)。同時(shí)公司也會(huì)根據(jù)下游的發(fā)展需求情況，以及結(jié)合公司主要客戶的合作、溝通情況再適時(shí)發(fā)布或公告相關(guān)信息。