獲紫金礦業(yè)戰(zhàn)略入股，黃金巨頭招金礦業(yè)（01818）按下估值增長(zhǎng)加速鍵

2022年注定是一個(gè)不平凡的年份。時(shí)至10月中旬，全球政治經(jīng)濟(jì)秩序持續(xù)調(diào)整，宏觀經(jīng)濟(jì)的不確定性抬升，使得今年來(lái)資本市場(chǎng)的波動(dòng)達(dá)到了歷史罕見(jiàn)的程度。

在不確定的時(shí)代里，尋找到確定性的投資機(jī)會(huì)，是現(xiàn)階段所有市場(chǎng)參與者工作的重中之重。

關(guān)于尋找確定性的投資機(jī)會(huì)，全球礦業(yè)巨頭紫金礦業(yè)（02899，601899.SH）的最新動(dòng)作為我們提供了一個(gè)范例。智通財(cái)經(jīng)APP注意到，11月6日晚間，紫金礦業(yè)發(fā)布公告稱(chēng)公司全資子公司金山（香港）國(guó)際礦業(yè)有限公司（以下簡(jiǎn)稱(chēng)“金山香港”）或其指定的全資子公司擬通過(guò)大宗交易方式收購(gòu)復(fù)星系公司豫園股份（600655.SH）持有的招金礦業(yè)（01818）654078741股無(wú)限售條件流通H股股份，占標(biāo)的公司總股本的20%，收購(gòu)價(jià)格為6.72港元/股，收購(gòu)價(jià)款合計(jì)為4395409139.52港元。

上述交易完成后，紫金礦業(yè)下屬全資子公司金山香港或其全資子公司將成為招金礦業(yè)的第二大股東。

在越來(lái)越多企業(yè)開(kāi)始轉(zhuǎn)入戰(zhàn)略性收縮的當(dāng)下，紫金礦業(yè)卻逆勢(shì)豪擲44億港元成為招金礦業(yè)的重要股東，這背后究竟有何深意？

對(duì)于熟悉招金礦業(yè)的投資者而言，大概不會(huì)對(duì)紫金礦業(yè)做出的上述舉動(dòng)感到意外。作為國(guó)內(nèi)黃金龍頭企業(yè)，招金礦業(yè)坐擁膠東半島優(yōu)質(zhì)礦山資源，資源儲(chǔ)量排名同業(yè)前三；尤其值得一提的是，招金還持有國(guó)內(nèi)最大的單體金礦海域金礦70%股權(quán)，而該礦預(yù)計(jì)即將在2-3年后達(dá)產(chǎn)，也因此招金可視為國(guó)內(nèi)最具阿爾法屬性的黃金企業(yè)。

類(lèi)似招金礦業(yè)這樣的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，其股權(quán)自然會(huì)成為各路資本眼中的“香餑餑”。尤其是考慮到現(xiàn)如今國(guó)際局勢(shì)波云詭譎，黃金作為避險(xiǎn)資產(chǎn)其吸引力水漲船高，而紫金礦業(yè)此時(shí)傾囊收購(gòu)招金礦業(yè)的部分股權(quán)，不失為明智之舉。

毋庸置疑的是，紫金礦業(yè)從復(fù)星系手中接過(guò)招金礦業(yè)的股份后，對(duì)于紫金礦業(yè)和招金礦業(yè)而言將是雙贏的局面。

于紫金礦業(yè)而言，此次牽手招金礦業(yè)可視為其近年來(lái)最為重要的商業(yè)動(dòng)作之一。眾所周知，紫金礦業(yè)在全球范圍內(nèi)從事銅、金、鋅等基本金屬礦產(chǎn)資源和新能源礦產(chǎn)資源勘查與開(kāi)發(fā)，擁有較為完整的產(chǎn)業(yè)鏈，其與招金礦業(yè)的業(yè)務(wù)范圍本就有相似之處。

更為關(guān)鍵的是，雙方在業(yè)務(wù)版圖上已存在合作的基礎(chǔ)。本月早些時(shí)候，招金礦業(yè)和紫金礦業(yè)雙雙發(fā)布公告，紫金礦業(yè)收購(gòu)博文礦業(yè)持有瑞海礦業(yè)（持有海域金礦100%股權(quán)）30%的股權(quán)，而招金礦業(yè)則收購(gòu)博文礦業(yè)6.14%的股權(quán)。自此，海域金礦分別由招金礦業(yè)持有70%股權(quán)及紫金礦業(yè)持有30%股權(quán)。

如前所述，海域金礦是國(guó)內(nèi)最大的單體金礦，平均品味為每噸4.20克，高于行業(yè)水平。2021年7月，該金礦取得了由山東省自然資源廳核發(fā)的采礦許可證，有效期為15年。按照招金之前的規(guī)劃，該項(xiàng)目設(shè)計(jì)規(guī)模為采選396萬(wàn)噸/年，并預(yù)計(jì)將在2025年前達(dá)產(chǎn)。

如今，雙方在合作開(kāi)發(fā)海域金礦的基礎(chǔ)之上，紫金礦業(yè)又搖身一變成為招金礦業(yè)的第二大股東，這可謂是“親上加親”。

基于此，作為投資者亦不妨對(duì)招金礦業(yè)的后市予以更樂(lè)觀的展望。一方面，紫金礦業(yè)和招金礦業(yè)業(yè)務(wù)吻合度高，紫金礦業(yè)入股后將顯著利好后續(xù)業(yè)務(wù)協(xié)同，在雙方共同推動(dòng)下預(yù)計(jì)海域金礦的建設(shè)節(jié)奏將進(jìn)一步加快。

此外，紫金礦業(yè)作為國(guó)際礦業(yè)巨頭，其在成長(zhǎng)過(guò)程中的先進(jìn)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)亦可作為招金礦業(yè)后續(xù)發(fā)展的有益借鑒。兩大巨頭強(qiáng)強(qiáng)聯(lián)合，有望在未來(lái)更廣泛的業(yè)務(wù)層面產(chǎn)生良好的化學(xué)反應(yīng)。

另一方面，紫金礦業(yè)入股招金礦業(yè)后，招金的股東結(jié)構(gòu)也將更趨穩(wěn)定，甚而有望加速招金礦業(yè)的價(jià)值重估進(jìn)程。身為金礦龍頭，招金兼具穩(wěn)健基本面和極強(qiáng)的增長(zhǎng)預(yù)期，但目前估值卻仍處于歷史底部，其投資價(jià)值為市場(chǎng)所大幅低估。

而此次紫金礦業(yè)花重金“坐上牌桌”，無(wú)疑從側(cè)面印證了招金的價(jià)值——行業(yè)龍頭紫金礦業(yè)尚且如此看重招金礦業(yè)，二級(jí)市場(chǎng)卻任由招金的股價(jià)趴在底部震蕩，這實(shí)在是所有投資者的損失。

以此次紫金礦業(yè)收購(gòu)招金礦業(yè)部分股權(quán)為契機(jī)，可以期待的是招金礦業(yè)的股價(jià)表現(xiàn)或迎來(lái)反轉(zhuǎn)。畢竟，不論是從業(yè)績(jī)角度，還是從股價(jià)角度，招金礦業(yè)的“彈簧”都快壓不住了。如今隨著新的重要股東入局，招金礦業(yè)的成長(zhǎng)節(jié)奏大概率要加速了。