國海證券：湖北應(yīng)城壓縮空氣儲能項(xiàng)目建設(shè)提速 商用大年將至 維持行業(yè)“推薦”評級

智通財(cái)經(jīng)APP獲悉，國海證券發(fā)布研究稱，據(jù)中能建數(shù)科集團(tuán)，湖北應(yīng)城項(xiàng)目規(guī)模為300MW/1500MWh，采用絕熱壓縮技術(shù)，能量轉(zhuǎn)換效率達(dá)70%以上，單機(jī)功率/儲能規(guī)模位居非補(bǔ)燃壓縮空氣儲能領(lǐng)域世界第一。該行統(tǒng)計(jì)，截至今年9月底，我國壓縮空氣儲能在建/籌建裝機(jī)量6.3GW，遠(yuǎn)高于現(xiàn)有累計(jì)裝機(jī)182.5MW。壓縮空氣儲能是當(dāng)前更接近大范圍推廣的長時儲能形式，商用大年將至，維持行業(yè)“推薦”評級。

投資建議：建議關(guān)注壓縮機(jī)廠商陜鼓動力(601369.SH)、金通靈(300091.SZ)，膨脹機(jī)廠商東方電氣(600875.SH)、上海電氣(601727.SH)和哈爾濱電氣(01133)，換熱系統(tǒng)廠商西子潔能(002534.SZ)等，項(xiàng)目設(shè)計(jì)開發(fā)廠商三維化學(xué)(002469.SZ)，鹽穴資源廠商蘇鹽井神(603299.SH)。

事件：據(jù)中能建數(shù)科集團(tuán)官微，10月31日下午，中國能建數(shù)科集團(tuán)在京召開湖北應(yīng)城300兆瓦級壓縮空氣儲能電站示范工程項(xiàng)目推進(jìn)動員大會，項(xiàng)目建設(shè)全面提速，力爭在12月中旬實(shí)現(xiàn)第一罐混凝土澆筑。

國海證券主要觀點(diǎn)如下：

單體功率全球最大，湖北應(yīng)城300MW項(xiàng)目建設(shè)提速。

據(jù)中能建數(shù)科集團(tuán)，湖北應(yīng)城項(xiàng)目規(guī)模為300MW/1500MWh，采用絕熱壓縮技術(shù)，能量轉(zhuǎn)換效率達(dá)70%以上，單機(jī)功率/儲能規(guī)模位居非補(bǔ)燃壓縮空氣儲能領(lǐng)域世界第一。項(xiàng)目一期工程建設(shè)周期為18個月，單位建設(shè)成本6元/W。據(jù)中能建數(shù)科集團(tuán)官微，中科院武漢力學(xué)巖土所、數(shù)科集團(tuán)深地技術(shù)中心、楚韻儲能公司或負(fù)責(zé)鹽穴工程;廣東天安項(xiàng)目管理公司，中國能建中南院、江蘇院或負(fù)責(zé)項(xiàng)目建設(shè);陜鼓集團(tuán)、東方汽輪機(jī)、東方電機(jī)或負(fù)責(zé)壓縮機(jī)、膨脹機(jī)等設(shè)備供應(yīng)。據(jù)東方汽輪機(jī)官微，東方汽輪機(jī)已中標(biāo)湖北應(yīng)城項(xiàng)目膨脹機(jī)及其附屬設(shè)備。

商用大年將至，現(xiàn)有規(guī)劃裝機(jī)量6.3GW。

根據(jù)該行統(tǒng)計(jì)，截至2022年9月底，我國壓縮空氣儲能在建/籌建裝機(jī)量6.3GW，遠(yuǎn)高于我國現(xiàn)有累計(jì)裝機(jī)182.5MW。根據(jù)觀研報(bào)告網(wǎng)預(yù)計(jì)，悲觀/中性/樂觀預(yù)期下，2025年我國壓縮空氣儲能裝機(jī)量為3.5/6.8/10.1GW，2030年為27.7/43.2/58.6GW。據(jù)國家發(fā)改委，2025年我國新型儲能裝機(jī)將超30GW，則中性預(yù)期下，壓縮空氣儲能裝機(jī)量占比為23%。

中性預(yù)期下，預(yù)計(jì)2022-2025年核心設(shè)備市場空間為158-197億元。

據(jù)媒體報(bào)道，壓縮空氣儲能項(xiàng)目建設(shè)大致可分為核心設(shè)備、其他設(shè)備、電氣控制系統(tǒng)、土建及施工等，其中核心設(shè)備支出占總建設(shè)成本的40%-50%，主要是空氣壓縮機(jī)和透平膨脹機(jī)。按照2025/2030年我國壓縮空氣儲能中性預(yù)期新增裝機(jī)量6.6/43.0GW，假設(shè)設(shè)備價值量占比不變、單位投資成本6元/W，則2022-2025年壓縮空氣所需的核心設(shè)備市場空間為158-197億元，2022-2030年市場空間為1031-1289億元。

風(fēng)險提示：政策變動風(fēng)險;裝機(jī)不及預(yù)期;行業(yè)競爭加劇;技術(shù)進(jìn)步不及預(yù)期;測算存在主觀性，僅供參考;重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績不及預(yù)期。