國泰君安：信創(chuàng)行情就這么結(jié)束了嗎？

智通財經(jīng)APP獲悉，國泰君安發(fā)布研究報告稱，預(yù)計從23Q2開始主要信創(chuàng)廠商的收入拐點就會出現(xiàn)，并且收入增長會隨著招投標的加速而不斷加速，業(yè)績逐季度兌現(xiàn)，持續(xù)有催化，行情能延續(xù)。信創(chuàng)PC和服務(wù)器五年后的市場空間預(yù)計為現(xiàn)在的3倍和10倍，遠超上一輪信創(chuàng)行情。大可不必恐慌，此次信創(chuàng)行情肯定沒有結(jié)束。

國泰君安主要觀點如下：

行業(yè)基本面：即將困境反轉(zhuǎn)。2023年信創(chuàng)板塊的業(yè)績將大幅增長，原因很簡單，今年基數(shù)低。

2022年是黨政信創(chuàng)的小年，一方面存在大會對黨政信創(chuàng)招投標節(jié)奏的影響，大會在10月底召開，因而地方政府前10個月沒有進行太多的招投標活動，大會結(jié)束后即使能啟動招投標，也沒有太多能在今年內(nèi)完成驗收確認;另一方面，今年也是信創(chuàng)規(guī)劃承上啟下的一年，上半年完成了上一輪電子公文信創(chuàng)的驗收工作，但之后電子政務(wù)信創(chuàng)、區(qū)縣信創(chuàng)的規(guī)劃還沒有出臺，地方政府缺少行動指南，所以招投標是比較少的。在黨政信創(chuàng)的拖累下，預(yù)計今年信創(chuàng)PC招標量只有一百多萬臺。進入到2023年，不再存在大會對招投標節(jié)奏的干擾，正常情況下4-5月份就會啟動招投標，且會進入到未來五年新一輪信創(chuàng)規(guī)劃落地的第一年，該行認為招標量會出現(xiàn)比較大的反彈，全年信創(chuàng)PC的招標量將達三百多萬臺，所以相關(guān)信創(chuàng)廠商的業(yè)績也會迎來比較明顯的增長。

市場空間：遠超上一輪信創(chuàng)行情。預(yù)計信創(chuàng)PC和服務(wù)器五年后的市場空間分別為現(xiàn)在的3倍和10倍。

2021年信創(chuàng)PC的出貨量大約在300萬臺，信創(chuàng)服務(wù)器的出貨量大約在20萬臺。根據(jù)IDC的歷史和預(yù)測數(shù)據(jù)，預(yù)計到2027年我國政府+重要行業(yè)央國企+教育醫(yī)療行業(yè)的PC年采購總量在1500萬臺左右，該行預(yù)計其中會有1000萬臺是信創(chuàng)PC，PC相關(guān)的軟硬件市場規(guī)模將是2021年的3倍，其最主要的增量是來自于行業(yè)信創(chuàng);預(yù)計到2027年政府+重要行業(yè)央國企+教育醫(yī)療行業(yè)的服務(wù)器采購量將達到300萬臺以上，該行預(yù)計其中信創(chuàng)服務(wù)器的采購量會達到200萬臺，服務(wù)器相關(guān)的軟硬件市場規(guī)模將是2021年的10倍，黨政信創(chuàng)及行業(yè)信創(chuàng)在服務(wù)器側(cè)都還有較大提升空間。

后續(xù)產(chǎn)業(yè)節(jié)奏：預(yù)計22Q4出規(guī)劃、23Q1出訂單、23Q2出業(yè)績，持續(xù)有催化，這個節(jié)奏應(yīng)該是超出市場預(yù)期的。

根據(jù)該行的預(yù)測，今年11-12月份，主要是規(guī)劃制定階段，到11月底各家央企集團要報送自己未來五年的信創(chuàng)發(fā)展規(guī)劃，年內(nèi)黨政部門也會完成下一輪區(qū)縣信創(chuàng)的臺賬數(shù)據(jù)匯總和規(guī)劃的制定。進入到2023年，黨政信創(chuàng)方面，1月份地方兩會召開，3月份全國兩會召開，政府人員安排確定下來，該行預(yù)計4-5月份開始進入到貫穿全年的招投標階段;行業(yè)信創(chuàng)方面，由于2023年Q1開始就要逐季度進行信創(chuàng)規(guī)劃執(zhí)行情況的考核，所以該行預(yù)計從Q1開始便會有大量行業(yè)信創(chuàng)招投標推進，大訂單會密集釋放?？紤]到招標-中標-實施-驗收的周期差，該行預(yù)計從Q2開始主要信創(chuàng)廠商的收入拐點就會出現(xiàn)，并且收入增長會隨著招投標的加速而不斷加速，業(yè)績逐季度兌現(xiàn)，持續(xù)有催化，行情能延續(xù)。