中信證券：上調(diào)百勝中國(09987)評級至“買入” 目標價471港元

智通財經(jīng)APP獲悉，中信證券發(fā)布研究報告稱，上調(diào)百勝中國(09987)評級至“買入”，考慮疫情及匯率影響，下調(diào)2022-24年經(jīng)調(diào)整凈利潤預(yù)測至4.9/8.3/9.6億美元，目標價471港元。公司10月約1400家門店暫時停業(yè)或只提供外賣/外帶服務(wù)，階段性來看疫情仍有影響，但行業(yè)逆風(fēng)下收入、盈利端韌性已連續(xù)多個季度得到驗證，體現(xiàn)在供應(yīng)鏈和數(shù)字化等方面長期投入和努力的成果。不過核心品牌勢能仍然穩(wěn)健、基本面扎實，該行看好其長期穩(wěn)健經(jīng)營和持續(xù)增長的能力；10月24日轉(zhuǎn)為港、美兩地雙重主上市并被納入港股通，或形成資金層面催化。

報告中稱，公司在產(chǎn)品端和營銷端均不斷創(chuàng)新，持續(xù)激發(fā)品牌活力。產(chǎn)品端，公每年門店上新數(shù)達500個，汁汁牛堡、全雞、榴蓮披薩等新品推出后反響出色。營銷端，“瘋狂星期四”等經(jīng)典活動和與原神聯(lián)名等營銷事件在不斷帶來出色的品牌露出、提高消費者對品牌性價比感知的同時，也保持較好的流量轉(zhuǎn)化率。此外，百勝中國至22Q3會員數(shù)達到4億，銷售占比維持在60%以上水平。新興品牌方面，未來將專注于K咖啡和Lavazza兩個品牌，面向平價便捷和高質(zhì)體驗兩大市場的增長方向明確。出色的品牌勢能及更低投入、更優(yōu)回報的較小店型，為繼續(xù)快速拓店提供支撐，維持2022全年凈開1000-1200家門店指引。