國聯(lián)證券：政策加碼智能網(wǎng)聯(lián)汽車 推動商業(yè)化落地提速

智通財經(jīng)APP獲悉，國聯(lián)證券發(fā)布研究報告稱，11月2日，工信部與公安部聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于開展智能網(wǎng)聯(lián)汽車準入和上路通行試點工作的通知(征求意見稿)》，政策加碼智能網(wǎng)聯(lián)汽車，推動商業(yè)化落地提速。智能汽車包括智能座艙和智能駕駛兩部分，該行認為智能座艙將領(lǐng)先智能駕駛實現(xiàn)大規(guī)模落地。智能座艙領(lǐng)域推薦：經(jīng)緯恒潤(688326.SH)、繼峰股份(603997.SH)。智能駕駛領(lǐng)域建議關(guān)注：德賽西威(002920.SZ)、華域汽車(600741.SH)、保隆科技(603197.SH)、科博達(603786.SH)和伯特利(603596.SH)等。

國聯(lián)證券主要觀點如下：

高級智能駕駛落地需要法律法規(guī)、基礎設施建設支持

本次《征求意見稿》意在遴選符合條件的道路機動車輛生產(chǎn)企業(yè)和具備量產(chǎn)條件的搭載L3和L4自動駕駛功能的智能網(wǎng)聯(lián)汽車開展準入試點。一方面L3及以上級別智駕功能需要積累大量路測數(shù)據(jù)實現(xiàn)算法優(yōu)化;另一方面也需要出臺相關(guān)法律法規(guī)明確各類安全事故責任主體，同時還需建設路側(cè)聯(lián)網(wǎng)設備實現(xiàn)車路聯(lián)網(wǎng)。

智駕賽道進入瓶頸期，頂層設計堅定發(fā)展信心

經(jīng)過前幾年的高資本投入后，智能駕駛產(chǎn)業(yè)已經(jīng)趨于冷靜，盡管部分主機廠已經(jīng)在技術(shù)層面實現(xiàn)L3級別的智駕功能，但消費者仍然無法切實體驗到相關(guān)功能，某些程度上削弱了需求。例如小鵬G9的城市NGP，可以在市區(qū)內(nèi)實現(xiàn)A點到B點的智能導航輔助駕駛，但由于高精度地圖未開放使得購買該功能的性價比變的較低。該行認為：《征求意見稿》的出臺可以讓更多符合條件的車型上路測試，優(yōu)化高級智駕技術(shù)的同時推動相關(guān)法律法規(guī)的頒布，從政策端加速主機廠布局智能駕駛的腳步。

硬件預埋是趨勢，智能化零部件供應商率先受益

汽車電子電氣架構(gòu)由傳統(tǒng)的分布式向集中式升級，主機廠在高級智駕領(lǐng)域傾向?qū)⒏呒壷邱{功能需要的激光雷達、域控制器、空氣懸架、線控轉(zhuǎn)向和線控制動等硬件預埋上車，后續(xù)再通過OTA的方式添加相應功能。汽車電動化如火如荼進行過程中，智能汽車接力成為下一個蘊藏較多投資機會的細分賽道，激光雷達、域控制器等硬件滲透率仍處在1-10階段，具備較大的提升空間，在國內(nèi)自主品牌逐步崛起的大背景下，相關(guān)零部件企業(yè)有望率先受益。

投資建議

智能汽車包括智能座艙和智能駕駛兩部分，該行認為智能座艙將領(lǐng)先智能駕駛實現(xiàn)大規(guī)模落地：

智能座艙領(lǐng)域：推薦關(guān)注對控制器開發(fā)理解深刻、成立座艙事業(yè)部進入座艙領(lǐng)域的經(jīng)緯恒潤;座艙產(chǎn)品多布局，擁有優(yōu)質(zhì)自主品牌客戶群的華陽集團;通過新勢力進入乘用車座椅市場的繼峰股份;

智能駕駛領(lǐng)域：硬件預埋涉及傳感器層面的77GHz毫米波雷達、4D毫米波雷達和激光雷達等，決策層面的智能駕駛域控制器，執(zhí)行器層面的空氣懸架、線控制動、線控轉(zhuǎn)向等，建議關(guān)注布局相關(guān)業(yè)務的企業(yè)，包括德賽西威、華域汽車、保隆科技、科博達和伯特利等。

風險提示：疫情反復等因素造成汽車銷量下滑;政策落地不及預期;智能座艙單品研發(fā)不及預期;智能駕駛相關(guān)零部件滲透不及預期。