又一科技巨頭面臨反壟斷壓力!Adobe(ADBE.US)200億美元收購Figma遭反壟斷審查

智通財經(jīng)APP獲悉，據(jù)知情人士透露，美國司法部正在調(diào)查Adobe(ADBE.US)以200億美元收購設(shè)計軟件初創(chuàng)公司Figma Inc.的交易，這一跡象表明，這兩家公司可能面臨司法機構(gòu)對該交易漫長的反壟斷審查。知情人士稱，該機構(gòu)已開始與Figma的客戶和競爭對手進行對話，以確定該交易是否會損害競爭。

Adobe表示，該公司“正在與監(jiān)管機構(gòu)進行富有成效的討論，以確保他們充分理解此次并購”。

Adobe愿意高價收購Figma背后：強大的用戶基礎(chǔ)

據(jù)了解，Adobe與Figma的交易在9月宣布，這是私人軟件制造商有史以來的最高收購價格。雖然Adobe表示預(yù)計將在2023年完成收購，但協(xié)議允許將收購期限延長到2024年3月。

總部位于加州圣何塞的Adobe是設(shè)計軟件領(lǐng)域的領(lǐng)導(dǎo)者，該公司正在尋求擴大其基于網(wǎng)絡(luò)的產(chǎn)品，并吸引設(shè)計師和小型企業(yè)。近年來，這些企業(yè)已經(jīng)轉(zhuǎn)向Figma、Canva Inc.和Lightricks Ltd.等公司的精簡產(chǎn)品。

這項交易的宣布曾引發(fā)Adobe股價出現(xiàn)自2010年以來的最大單日跌幅。目前的收購價格是Figma最近估值的兩倍，引發(fā)了Adobe投資者對創(chuàng)意型設(shè)計軟件市場競爭壓力加劇的擔憂。

據(jù)悉，F(xiàn)igma已經(jīng)擁有了強大的自身用戶基礎(chǔ)，因為它在應(yīng)用程序和網(wǎng)站設(shè)計軟件上的協(xié)作方式深受用戶喜愛。據(jù)Adobe總法律顧問達Dana Rao稱，這家初創(chuàng)公司近年來擊敗了競爭對手之一的Adobe XD產(chǎn)品。Figma目前每年獨立的經(jīng)常性營收約為1,700萬美元，擁有19名開發(fā)人員。

這只是Figma經(jīng)常性營收的一小部分，Adobe在宣布這筆交易時表示，F(xiàn)igma今年的經(jīng)常性營收預(yù)計將達到4億美元。

Adobe辯稱，F(xiàn)igma所服務(wù)的市場與它自身的核心創(chuàng)意工具(如用于照片編輯的Photoshop或用于視頻剪輯的Premiere)所服務(wù)的市場不同。這次調(diào)查并不是Adobe第一次因交易與反壟斷監(jiān)管機構(gòu)進行接觸。該公司在2005年收購一套網(wǎng)絡(luò)開發(fā)工具Macromedia Inc.時經(jīng)歷了深度監(jiān)管審查。

司法部調(diào)查了與Macromedia合并是否會消除網(wǎng)站設(shè)計和圖形演示軟件的競爭，但最終批準了交易。Macromedia的一款與Adobe旗艦平面設(shè)計程序Illustrator競爭的軟件在交易完成兩年內(nèi)就被關(guān)閉了。

反壟斷監(jiān)管機構(gòu)越來越擔心“殺手式收購”

在拜登政府的領(lǐng)導(dǎo)下，美國司法部門正在加強對它認為是反競爭交易的反壟斷執(zhí)法，尤其是幾十年來基本上不受監(jiān)管的科技行業(yè)。

“所有人都知道，目前的監(jiān)管環(huán)境對任何尋求潛在合并或收購的公司來說都很艱難，”Adobe的Rao在近期接受采訪時表示?！爸灰覀冇袡C會解釋我們是誰，我們買的是什么，以及為什么這對客戶有好處，我們就覺得會得到認可?！?/p>

并不是所有人都對并購的前景如此有信心。耶魯大學(xué)管理學(xué)院經(jīng)濟學(xué)教授弗洛里安·埃德爾(Florian Ederer)提出了“殺手式收購”理論，他表示，反壟斷監(jiān)管機構(gòu)越來越擔心“殺手式收購”——即占主導(dǎo)地位的企業(yè)收購身為競爭對手的新銳企業(yè)，以阻止其成長為一個有活力的競爭對手。

埃德爾表示，Adobe-Figma 交易就是一個例子。他表示，當初創(chuàng)公司的創(chuàng)新產(chǎn)品在進入更大的公司后，質(zhì)量逐漸停滯不前，無法像保持獨立時那樣提高。

埃德爾指出，微軟(MSFT.US)收購Skype和財捷公司(INTU.US)收購Mint是科技行業(yè)類似交易的例子。在這些交易中，占主導(dǎo)地位的公司收購有前途的新貴公司，然后讓它們自生自滅。

“這幾乎像是付費自殺?！彼硎尽！皠?chuàng)始人非常樂意出售股份，因為如果他們保持獨立，就會帶來競爭威脅，反之他們會得到補償。”

他表示，盡管這一理論擁有大量的經(jīng)濟和現(xiàn)實證據(jù)，但聚焦于潛在競爭的案件在法庭上面臨著艱難的障礙。

“這些案子很難勝訴，”埃德爾表示?！耙恍┕灸壳斑€不是直接競爭對手，但它們五年后可能會成為?！?/p>